Wall Street entra no mercado de previsões, o fim da era de celebração dos investidores individuais

Escrever: Nusk, Deep Tide TechFlow

Finalmente chegou, o mercado de previsão, outrora construído por apoiantes políticos, investidores especulativos, traders de arbitragem e grupos de “wool”, está a receber um grupo de novos jogadores silenciosos e mortais.

De acordo com o Financial Times do Reino Unido na quinta-feira, várias empresas de trading conhecidas, incluindo a DRW, Susquehanna e Tyr Capital, estão a formar equipas especializadas em trading de mercados de previsão.

A DRW publicou na semana passada anúncios de recrutamento, oferecendo um salário base de até 200 mil dólares para traders capazes de “monitorizar em tempo real e negociar mercados ativos” em plataformas como Polymarket e Kalshi.

A gigante do trading de opções Susquehanna está a recrutar traders de mercados de previsão, exigindo a capacidade de “detectar valores justos incorretos”, identificar “comportamentos anormais” e “ineficiências” nos mercados de previsão, enquanto também está a montar uma equipa especializada em trading desportivo.

O hedge fund de criptomoedas Tyr Capital continua a recrutar traders de mercados de previsão que já estejam a operar estratégias complexas.

Os dados sustentam esta ambição de expansão.

O volume de negociação mensal disparou de menos de 1 bilhão de dólares no início de 2024 para mais de 80 bilhões de dólares em dezembro de 2025, com um recorde de 7,017 bilhões de dólares em um único dia a 12 de janeiro.

Quando o fundo de capital atinge uma profundidade suficiente para suportar o volume de gigantes, a entrada de Wall Street torna-se inevitável.

Prioridade na Arbitragem

Nos mercados de previsão, as instituições e os investidores individuais jogam jogos fundamentalmente diferentes.

Os investidores individuais dependem frequentemente de informações fragmentadas para prever eventos isolados, o que, na essência, é uma forma de jogo de azar, enquanto os players institucionais focam em arbitragem entre plataformas e oportunidades estruturais de mercado.

Em outubro de 2025, Boaz Weinstein, fundador do hedge fund Saba Capital Management, afirmou numa reunião fechada que os mercados de previsão podem permitir aos gestores de carteiras fazer hedge de investimentos com maior precisão, especialmente em relação à probabilidade de ocorrência de eventos específicos.

Na altura, ele afirmou ao lado do CEO da Polymarket, Shayne Coplan: “Há alguns meses, a Polymarket mostrava uma probabilidade de recessão de 50%, enquanto o risco no mercado de crédito era de cerca de 2%. Você consegue imaginar inúmeras operações de pares que antes eram impossíveis.”

Segundo Weinstein, os gestores de fundos podem comprar contratos na Polymarket que apostam que “a economia não irá recessar”, pois o mercado acredita numa probabilidade de recessão de 50%, tornando esses contratos relativamente baratos.

Ao mesmo tempo, podem fazer short em alguns títulos ou produtos de crédito que cairiam bastante em uma recessão, pois o mercado de crédito atribui apenas 2% de probabilidade de recessão, mantendo esses ativos com preços elevados.

Se a economia realmente entrar em recessão, na Polymarket você perde pouco, mas no mercado de crédito pode ganhar uma quantia significativa, pois esses títulos superestimados despencarão.

Se a economia não entrar em recessão, você lucra na Polymarket, e pode até ter uma pequena perda no mercado de crédito, mas no geral ainda sai no lucro.

O surgimento dos mercados de previsão oferece ao mercado financeiro tradicional uma nova ferramenta de “descoberta de preços”.

A Chegada da Classe Privilegiada

O que inclina ainda mais a balança são os privilégios no nível regulatório.

A Susquehanna é a primeira market maker da Kalshi e firmou um acordo de contratos de competição com a Robinhood.

A Kalshi oferece várias vantagens aos market makers: taxas mais baixas, limites de negociação especiais e canais de negociação mais convenientes, embora os detalhes específicos não tenham sido divulgados.

A entrada de market makers mudará rapidamente esse mercado.

Anteriormente, os mercados de previsão frequentemente enfrentavam problemas de liquidez, especialmente para eventos de nicho. Quando você tenta comprar ou vender uma grande quantidade de contratos, pode enfrentar spreads elevados ou dificuldade em encontrar contrapartes.

As instituições profissionais rapidamente eliminarão erros evidentes de precificação. Por exemplo, diferenças de preço para o mesmo evento em plataformas diferentes ou probabilidades claramente irracionais serão rapidamente niveladas.

Para os investidores individuais, isso não é uma boa notícia. Antes, você poderia encontrar uma oportunidade de arbitragem simples, como uma probabilidade de 60% de vitória de Trump na Polymarket e 55% na Kalshi. Essa oportunidade provavelmente desaparecerá no futuro.

Com PhDs ganhando dezenas de milhares de dólares por ano em Wall Street, os contratos de previsão podem também entrar numa era de especialização e diversificação, indo além de previsões de eventos isolados, como por exemplo:

1. Contratos de múltiplos eventos, semelhantes a apostas esportivas combinadas

2. Contratos de séries temporais, prevendo a probabilidade de um evento ocorrer dentro de um período específico

3. Produtos de probabilidade condicional, como “qual a probabilidade de B acontecer se A ocorrer”

……

Ao revisitar a história financeira, podemos perceber que, desde o mercado cambial até futuros e criptomoedas, o desenvolvimento de cada mercado emergente segue um padrão semelhante: investidores individuais iniciam o fogo, que eventualmente é tomado por instituições.

Os mercados de previsão estão repetindo esse processo. Vantagens tecnológicas, escala de capital e acesso privilegiado irão, no final, determinar quem consegue permanecer até o fim neste jogo de probabilidades.

Para os investidores individuais, embora ainda exista uma chance em previsões de longo prazo ou em nichos específicos, é preciso reconhecer a realidade: quando a máquina precisa de Wall Street para funcionar em alta velocidade, o período de festa baseado em informações privilegiadas pode estar chegando ao fim.