【Análise do preço do Bitcoin】A luta pelo alcance de 90 mil dólares até 2026, com a procura à vista sustentada pela demanda física em meio à pressão de saída de ETFs

●O Bitcoin tem vindo a oscilar recentemente perto dos 95.440 dólares e, apesar da pressão de venda por parte de investidores institucionais no final do ano, mantém-se uma movimentação de preço firme na faixa dos 90.000 dólares.●O volume de saída de fundos do ETF de Bitcoin à vista ao longo de dezembro atingiu aproximadamente 1,89 mil milhões de dólares, sendo que cerca de 1,13 mil milhões de dólares concentraram-se no período intensivo de 18 a 30 de dezembro.●No mercado geral, verifica-se uma mudança de fundos de ativos digitais para Bitcoin, com a dominância do BTC a subir quase 2 pontos em relação a 26 de novembro, atingindo 59,66%. Com a estabilização das negociações de derivados, a procura por compra à vista tem sustentado claramente os preços.

Saída maciça de ETFs e a resiliência do Bitcoin

No mercado de final de ano, há uma forte resistência contra a saída contínua de fundos do ETF de Bitcoin à vista. Este movimento, que registou uma saída líquida de cerca de 1,886 mil milhões de dólares em dezembro, acompanha a reestruturação de carteiras por parte de investidores institucionais no final do ano fiscal. Segundo analistas, este padrão de saída torna-se mais evidente logo após o Boxing Day, atingindo o pico na última semana do ano.

Se considerarmos apenas os oito dias de dezembro, a saída de fundos do ETF atingiu cerca de 1,13 mil milhões de dólares, um valor extremamente elevado. Análises de fontes de dados indicam que 26 de dezembro foi o dia de maior saída individual, sugerindo que a pressão fiscal de final de ano acumulou-se ao longo de uma semana.

Apesar deste ambiente de fluxo de fundos negativo, o Bitcoin tentou várias vezes não cair abaixo dos 86.000 dólares, e, na fase de recuperação, chegou a atingir os 89.340 dólares. Este movimento indica que existe uma força de compra no mercado distinta da venda por parte de investidores institucionais. Em particular, os movimentos de preço na segunda metade de dezembro confirmam repetidamente o suporte em torno dos 86.500 dólares, demonstrando uma base sólida.

Concentração de fundos em Bitcoin, como resposta à venda de altcoins

A resistência do Bitcoin deve-se a uma reorganização de ativos por parte dos participantes do mercado. Durante o período de menor liquidez no final do ano, os investidores tendem a deslocar-se para ativos relativamente mais seguros, sendo o Bitcoin o principal. Diversos indicadores confirmam que a pressão de venda seletiva de altcoins está a converter-se em uma procura de compra de Bitcoin.

A evolução da dominância do Bitcoin mostra um aumento de 58,50% em 26 de novembro para 59,66% na altura da redação. Este aumento indica uma expansão da proporção do valor de mercado total atribuída ao Bitcoin, sugerindo que o fluxo de fundos para o Bitcoin, considerado um ativo de risco relativamente mais estável, continua a crescer.

Durante o período de final de ano, caracterizado por maior volatilidade, esta mudança de fundos para posições defensivas tende a intensificar-se. A psicologia dos investidores durante momentos de liquidez temporariamente reduzida favorece a concentração em ativos principais com maior liquidez. Esta estrutura explica por que o Bitcoin conseguiu manter-se acima dos 85.000 dólares, mesmo com a pressão de venda dos ETFs.

O silêncio nos derivados e a formação de mercado liderada pelo ativo à vista

Dados do mercado de derivados em 30 de dezembro revelam claramente que a recente subida não foi impulsionada por negociações especulativas alavancadas, mas sim por compras à vista. O volume de contratos futuros e perpétuos caiu 30,59% em relação ao dia anterior, atingindo 66,34 mil milhões de dólares. Por outro lado, o tamanho das posições (open interest) diminuiu apenas 1,85%, indicando que não houve acumulação de novas posições excessivamente alavancadas.

A atividade no mercado de opções também diminuiu 35,46%, sugerindo uma redução na construção de posições complexas por parte dos especuladores. A relação long/short mantém-se próxima de 0,99, refletindo um equilíbrio após a liquidação de posições predominantemente baixistas.

Estas características do ambiente de derivados indicam uma maior sustentabilidade na subida de preço atual. Movimentos de subida impulsionados por alavancagem são vulneráveis a mudanças no ambiente de financiamento, podendo inverter-se rapidamente. Em contrapartida, uma subida liderada por compras à vista tende a ser mais duradoura, especialmente num contexto de aumento da dominância do Bitcoin, que favorece a continuidade da tendência.

Caminho para ultrapassar os 90.000 dólares e a fase decisiva antes de 2026

Se o Bitcoin conseguir manter-se na faixa dos 88.000 dólares, a possibilidade de ultrapassar claramente os 90.000 dólares torna-se mais concreta. Este cenário pode acelerar a revisão de posições por parte dos participantes do mercado, especialmente à medida que se aproxima 2026. Os investidores que aguardavam uma oportunidade de compra podem ser incentivados a agir após a superação de barreiras psicológicas.

Contudo, existem riscos contrários. A saída de fundos dos ETFs continua a ser uma variável importante. Caso ocorra novamente um evento de grande saída, as tentativas de valorização podem ser prejudicadas. As mudanças imprevisíveis na liquidez do mercado durante o período de final de ano também podem atuar como fatores surpresa.

Em suma, apesar da pressão estrutural de venda por parte de investidores institucionais, a combinação de uma procura à vista robusta e a saída seletiva de altcoins cria um quadro em que o preço do Bitcoin se mantém firme acima dos 80.000 dólares, sustentado por uma base sólida de suporte.