À primeira vista, as stablecoins parecem todas iguais, dólares digitais avaliados em $1 , mas as suas capitalizações de mercado contam uma história muito diferente.

Por trás de cada número há um papel económico distinto, alguns com poder de negociação global, outros com credibilidade DeFi, alguns atuando como equivalentes de caixa on-chain, e poucos desenhados para produzir rendimento por si próprios.

Compreender por que uma stablecoin vale $186B enquanto outra estagna em $1.4B é realmente entender como o capital se move atualmente no mundo cripto.

Estas são as 10 principais stablecoins por capitalização de mercado 👇
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➢ 𝐓𝐞𝐭𝐡𝐞𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐓) - $186.6 mil milhões de capitalização de mercado.
USDT é emitido pela @tether e está no topo porque funciona como o dólar de liquidação global do cripto.

A sua escala vem do facto de ser o par base padrão na CEX, de possuir liquidez profunda em todas as principais cadeias, e de ser amplamente utilizado em derivados, arbitragem e negociações transfronteiriças.

Os participantes do mercado valorizam a disponibilidade e liquidez mais do que a pureza regulatória, o que mantém o USDT dominante apesar do escrutínio contínuo.
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➢ 𝐔𝐒𝐃 𝐂𝐨𝐢𝐧 (𝐔𝐒𝐃𝐂) - $76.6 mil milhões de capitalização de mercado.
USDC é emitido pela @circle e atingiu este tamanho devido à confiança institucional, alinhamento regulatório e forte integração com DeFi.

A sua oferta reflete o uso por fintechs, empresas de pagamento, tesourarias on-chain e protocolos que requerem reservas transparentes e clareza regulatória. A capitalização do USDC expande-se e contrai-se consoante o apetite de risco institucional, não o volume de negociação especulativa.
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➢ 𝐄𝐭𝐡𝐞𝐧𝐚 𝐔𝐒𝐃𝐞 (𝐔𝐒𝐃𝐞) - $6.47 mil milhões de capitalização de mercado.
USDe é emitido pela @ethena_labs e representa uma nova categoria, um dólar sintético com rendimento garantido.

O seu crescimento rápido é impulsionado por estratégias de rendimento delta-neutro que tornam o USDe atraente como um ativo estável produtivo, em vez de passivo.

A capitalização reflete a procura de utilizadores nativos de DeFi que procuram exposição ao dólar com rendimento incorporado, em vez de pagamentos ou liquidação de trocas.
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➢ 𝐒𝐤𝐲 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐒) - $6.21 mil milhões de capitalização de mercado.
USDS é emitido pela @SkyEcosystem e é efetivamente a estrutura sucessora do Dai.

O seu tamanho reflete o papel de longa data do Maker como emissor principal de crédito em DeFi, com oferta impulsionada por empréstimos supercolateralizados e liquidez controlada pelo protocolo.

A capitalização de mercado é menor do que a do USDC ou USDT porque o crescimento é limitado pela qualidade do colateral e gestão de risco, e não pela procura pura.
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➢ 𝐃𝐚𝐢 (𝐃𝐀𝐈) - $4.69 mil milhões de capitalização de mercado.
DAI é emitido pela @MakerDAO e mantém relevância como a stablecoin descentralizada original.

A sua capitalização reflete políticas de emissão conservadoras, dependência de colaterais em cripto e RWA, e uma diminuição do apetite por emissão baseada em alavancagem durante ciclos de menor risco.
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➢ 𝐏𝐚𝐲𝐏𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 (𝐏𝐘𝐔𝐒𝐃) - $3.69 mil milhões de capitalização de mercado.
PYUSD é emitido pela @PayPal, com custódia e emissão geridas pela @Paxos.

A sua capitalização é impulsionada pelo poder de distribuição da PayPal e pela confiança do consumidor, mas limitada pela utilidade relativamente estreita na cadeia até agora.

A maior parte da oferta de PYUSD existe para suportar pagamentos, carteiras e transferências internas, em vez de liquidez em DeFi ou trocas, o que limita o seu crescimento por agora.
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➢ 𝐖𝐨𝐫𝐥𝐝 𝐋𝐢𝐛𝐞𝐫𝐭𝐲 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 $3.51 mil milhões de capitalização de mercado.
Esta stablecoin é emitida pela @worldlibertyfi, uma iniciativa financeira com marca política e institucional.

O seu crescimento recente rápido sugere uma emissão concentrada ligada à gestão de tesouraria, alocação institucional ou fluxos financeiros estruturados, em vez de procura retail orgânica. A capitalização reflete mais decisões de patrocínio e alocação de capital do que adoção no mercado aberto.
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➢ 𝐅𝐚𝐥𝐜𝐨𝐧 𝐔𝐒𝐃 (𝐔𝐒𝐃𝐟) - $2.05 mil milhões de capitalização de mercado.
USDf é emitido pela @falconfinance e cresceu através de integrações específicas e casos de uso de tesouraria.

O seu tamanho sugere adoção por fundos, protocolos ou produtos financeiros específicos, em vez de uso amplo em trocas. A capitalização reflete uma emissão controlada ligada a rendimento, crédito ou produtos estruturados.
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➢ 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐥𝐞 𝐔𝐒𝐘𝐂 (𝐔𝐒𝐘𝐂) - $1.50 mil milhões de capitalização de mercado.
USYC é emitido pela @circle como um instrumento de caixa tokenizado com rendimento, em vez de uma $1 stablecoin pura.

A sua capitalização reflete a procura por equivalentes de caixa on-chain compatíveis, apoiados por Tesourarias de curto prazo.
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➢ 𝐆𝐥𝐨𝐛𝐚𝐥 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐆) - $1.44 mil milhões de capitalização de mercado.
USDG é emitido pela @global_dollar, participantes, e cresceu rapidamente devido às integrações recentes e incentivos à distribuição.

A sua capitalização reflete a expansão inicial e a integração de parceiros de liquidez, em vez de uma utilização consolidada. O crescimento parece ser impulsionado pelo lançamento do ecossistema, em vez de maturidade orgânica da procura.

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