Ver os dados das plataformas de empréstimo permite sentir o pulso verdadeiro do mercado.

A taxa de utilização de ETH emprestado é especialmente alta, enquanto WBTC é bastante baixa. O que isso revela? Os credores querem ver os tokens emprestados serem vendidos, assim o preço cai; os tomadores de empréstimo também querem vender, esperando que o preço suba antes de devolver. As necessidades de ambos são iguais — ambos querem vender.

Quando o sentimento é completamente inflado e o clima do mercado está ótimo, um monte de pessoas fica lá esperando para agir. Esse estado de preços elevados é mais fácil de atrair grandes baleias para agir. Alguns grandes investidores que fazem short parecem acender uma fogueira; quando o preço cai, esses investidores de varejo que tomaram emprestado ficam assustados, começam a vender em pânico, o preço cai ainda mais, formando um ciclo vicioso.

O inverso também é verdadeiro. Quando o sentimento do mercado está fraco e todos querem vender, alguns traders com contratos usam posições longas contrárias, usando alavancagem para forçar o mercado a cobrir em preços mais altos. Curiosamente, quando o mercado de ouro sobe de forma constante, a taxa de utilização de empréstimos dispara — nesse momento, é uma boa oportunidade para fazer short — e por isso alguns traders de contratos mais agressivos acabam sendo destruídos pela falta de alavancagem, não conseguindo sobreviver ao evento de cisne negro.

A volatilidade das moedas principais é mais facilmente manipulada por essa lógica. A taxa de utilização de stablecoins emprestados é muito baixa, ninguém aumenta a alavancagem; o volume de empréstimos de Bitcoin também é escasso, indicando que no mercado ninguém tenta fazer short com alavancagem. O que isso significa? Falta de combustível emocional, o mercado está oscilando na parte inferior, sem força motriz.

Resumindo de forma simples: staking de ETH > empréstimo de stablecoins > compra de ETH > staking de ETH — só assim é possível ver a verdadeira energia do mercado.