A revolução do Bitcoin em 2025 apresentada por Michael Saylor — Da adoção institucional ao mercado de crédito digital

Michael Saylor (Fundador e Presidente da Strategy) participou no podcast “What Bitcoin Did” e destacou que o verdadeiro progresso do Bitcoin reside na aceleração da adoção institucional e fundamental, e não na variação de preço a curto prazo. Saylor explica detalhadamente por que 2025 se tornou um ponto de viragem histórico e apresenta a visão da Strategy para o mercado de crédito digital.

Aceleração da adoção institucional e conclusão da infraestrutura básica — Por que 2025 foi um ponto de viragem

Saylor aponta que 2025 não é apenas um ano de aumento de preço, mas sim o ano em que a base institucional do Bitcoin mudou fundamentalmente. Empresas que possuem Bitcoin em seus balanços aumentaram de 30-60 em 2024 para cerca de 200, e os fundamentos melhoraram significativamente.

O desenvolvimento da infraestrutura que sustenta a adoção institucional também avançou rapidamente. As mudanças mais importantes incluem:

Revitalização do sistema de seguros: Um problema que Saylor enfrentou pessoalmente, pois ao comprar uma grande quantidade de Bitcoin em 2020, as seguradoras cancelaram seus contratos. Nos quatro anos seguintes, ele continuou pagando milhões de dólares em prêmios de seguro de seu patrimônio pessoal. Em 2025, essa situação melhorou drasticamente, e a cobertura de seguros para ativos em Bitcoin foi restabelecida.

Mudança nas normas contábeis: Com a introdução da contabilidade pelo valor justo, empresas listadas podem reconhecer ganhos não realizados de capital relacionados à posse de Bitcoin como lucro. Antes, enfrentavam problemas com o imposto mínimo alternativo, mas isso foi resolvido em 2025 graças à orientação ativa do governo.

Reconhecimento oficial pelo governo: Com o Bitcoin sendo oficialmente reconhecido pelo governo como “o principal e maior produto digital do mundo”, as condições de financiamento tradicionais melhoraram drasticamente. No início do ano, apenas cerca de 5 centavos de dólar de financiamento eram possíveis com garantias de Bitcoin equivalentes a 1 bilhão de dólares, mas até o final do ano, a maioria dos grandes bancos dos EUA começou a oferecer empréstimos garantidos por ETF de Bitcoin (IBIT), e cerca de um terço deles anunciou planos de empréstimos com garantias diretas em BTC.

Integração do sistema bancário: No início de 2026, grandes bancos como JP Morgan Chase e Morgan Stanley estão negociando compra e venda de Bitcoin e processamento, indicando uma entrada mais séria no setor. O Departamento do Tesouro também deu orientações positivas sobre a incorporação de criptoativos nos balanços bancários, e os presidentes da CFTC e SEC expressaram apoio.

Maturidade da infraestrutura de mercado: A CME (Chicago Mercantile Exchange) está avançando na comercialização de derivativos de Bitcoin, com mecanismos de emissão e resgate físicos que permitem trocar, sem impostos, entre Bitcoin de 1 milhão de dólares e IBIT de 1 milhão de dólares, ou vice-versa. Com esses elementos, as condições para a comercialização, globalização e institucionalização do Bitcoin estão completas.

Não se deixe levar por oscilações de preço de curto prazo — Reavaliação do valor do Bitcoin com perspectiva de longo prazo

Apesar de o Bitcoin atingir uma máxima histórica no final de outubro de 2025, Saylor discorda claramente da ideia de que o mercado reage às flutuações de preço de curto prazo. Ele afirma que previsões de preço de curto prazo são essencialmente inúteis.

Focar na previsão de preços de curto prazo contradiz a própria filosofia do Bitcoin — “manter uma preferência temporal baixa”. Olhando para movimentos ideológicos históricos bem-sucedidos, muitos que tiveram sucesso fizeram compromissos de longo prazo de uma década. E há muitos casos em que nem mesmo 10 anos foram suficientes, levando 20 ou 30 anos. Se o objetivo é a comercialização do Bitcoin, avaliações em períodos de 90 ou 180 dias são fundamentalmente incorretas.

Saylor observa que, ao considerar uma média móvel de 4 anos, o Bitcoin mostra uma tendência bastante otimista. Ele está convencido de que 2026 será um ano importante para a indústria de Bitcoin, mas prever preços em poucos meses não faz sentido; o mais importante é que o setor esteja caminhando na direção certa.

Ele também sugere que, paradoxalmente, os investidores que compreendem corretamente o potencial do Bitcoin nos últimos 90 dias tiveram uma excelente oportunidade de aumentar suas posições. As quedas de preço de curto prazo representam o momento ideal para os estrategistas de longo prazo agirem.

Bitcoin = Capital universal na era digital — Novas perspectivas na estratégia de balanço das empresas

Em 2025, surgiram muitas empresas de tesouraria (que adotam o Bitcoin como estratégia corporativa). Saylor critica duramente a estratégia simplista de “vender ações para comprar Bitcoin”.

Para Saylor, possuir Bitcoin é essencialmente equivalente a possuir uma fábrica de infraestrutura elétrica. Assim como a eletricidade é um capital universal que movimenta máquinas, o Bitcoin é um capital universal na era digital. Não é apenas um ativo de especulação, mas uma ferramenta para melhorar a produtividade e a rentabilidade das empresas.

Por exemplo, uma empresa que perde 10 milhões de dólares por ano e possui 100 milhões de dólares em Bitcoin, gerando um ganho de capital de 30 milhões de dólares, levanta a questão: qual é a crítica a essa empresa? Segundo Saylor, o problema não é a compra de Bitcoin, mas a postura de gestão que gera perdas contínuas.

Existem cerca de 4 bilhões de empresas no mundo. Saylor aponta que a preocupação de que o mercado se saturará com apenas 200 empresas comprando Bitcoin é exagerada, pois esse número é extremamente pequeno. O mercado tem capacidade para aceitar todas as 4 bilhões de empresas, e a ideia de saturação com apenas 200 demonstra que estamos apenas no início da adoção institucional.

A posse de Bitcoin por empresas é uma decisão de gestão altamente racional. Melhorar o balanço e aumentar a receita com uma alternativa mais eficiente do que o Bitcoin simplesmente não existe, na visão de Saylor.

A estratégia de crédito digital da Strategy — Construção de um novo mercado financeiro com reservas em dólares e garantias em Bitcoin

O verdadeiro interesse de Saylor não está no preço do Bitcoin, mas na construção de um novo mercado financeiro baseado em Bitcoin. A Strategy busca criar um produto financeiro totalmente novo chamado “crédito digital”.

A razão pela qual a empresa não entra no setor bancário não é por restrições regulatórias, mas por manter o foco estratégico. Saylor quer concentrar recursos na criação do melhor produto de crédito digital do mundo. Competir com seus clientes ao mesmo tempo seria uma decisão de gestão extremamente tola.

A Strategy está atualmente desenvolvendo um sistema que aumenta a credibilidade de crédito das empresas ao estabelecer reservas em dólares, tornando-se mais atraente para investidores em crédito digital. Como esses investidores temem a volatilidade do Bitcoin e das ações, eles buscam ativos mais estáveis. Manter reservas em dólares torna seus produtos de crédito mais convincentes.

Segundo Saylor, o potencial do mercado de crédito digital é de cerca de 10 trilhões de dólares. Se conquistarem 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA, isso representaria 10 trilhões de dólares. Comparado aos mercados tradicionais de crédito sênior e corporativo, o mercado de crédito digital é uma área totalmente inexplorada.

Além disso, Saylor destaca as possibilidades ilimitadas de produtos financeiros garantidos por Bitcoin. Derivativos garantidos por Bitcoin, bolsas de negociação garantidas por Bitcoin, e até seguros garantidos por Bitcoin — todas as funções financeiras podem ser reconstruídas. Atualmente, nenhuma seguradora no mundo usa Bitcoin como garantia ou capital, mas esse setor tem potencial para ser totalmente inovado.

Saylor também observa que o valor de mercado de uma empresa não depende apenas do uso atual de capital, mas também do potencial de expansão futura. Mesmo que a empresa ainda não tenha iniciado certos negócios, isso não significa que não possa fazê-lo. A visão da Strategy é posicionar o Bitcoin como capital digital e expandir o mercado financeiro global de crédito digital.

Sob essa perspectiva estratégica, é possível entender que, a partir de 2026, o ecossistema do Bitcoin mudará de uma busca por valorização de preço para uma aprofundamento da base institucional e uma reconstrução fundamental do mercado financeiro. Michael Saylor e a Strategy indicam que estamos entrando na era de industrialização do Bitcoin e de transformação radical do sistema financeiro.