BitGo Traz transparência de negócios de custódia para o mercado de capitais através de IPO em janeiro de 2026

Quando a BitGo estabeleceu o preço de oferta pública inicial em $18 por ação na semana passada, este momento marcou um marco importante para os negócios focados em serviços de custódia de ativos digitais. Com uma avaliação de cerca de $2 bilhões com base na diluição total, a empresa está pronta para mudar a perceção do mercado sobre como os negócios de criptomoedas podem criar valor sustentável através de transparência e crescimento operacional sólido.

A BitGo começará a ser negociada na Bolsa de Nova York com o código de cotação BTGO, posicionando-se como o primeiro ator na indústria que prioriza a custódia em detrimento do volume de negociação. Este preço de oferta ocorreu num momento complexo para o setor de criptomoedas, onde muitas outras empresas de ativos digitais enfrentam desafios significativos de avaliação.

Por que os negócios de custódia são mais resilientes em meio à volatilidade do mercado

O desempenho do mercado das empresas de criptomoedas que já abriram capital mostra padrões preocupantes. Bullish, que possui a CoinDesk, registou uma queda de mais de 40% no preço das ações nos últimos seis meses. Owlting, provedora de infraestrutura de stablecoins e serviços de pagamento, sofreu perdas de até 90%. Enquanto isso, a Gemini Space Station, plataforma de custódia e negociação afiliada aos gêmeos Winklevoss, corrigiu cerca de 70%.

Um contexto mais amplo mostra que o índice CoinDesk 20 caiu cerca de 33% no mesmo período. Essa queda reflete como os investidores do mercado público sistematicamente reavaliaram o setor, impulsionados pela pressão nos preços dos ativos de criptomoedas e pelo aperto na apetência ao risco.

No entanto, a BiGo destaca-se por seu modelo de negócio diferente. A empresa não depende do volume de negociação, que é cíclico, mas sim de serviços de staking e custódia que geram fluxos de receita mais previsíveis. Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais na VanEck, analisa que o foco da BitGo nesses dois segmentos cria uma base de receita mais sólida em comparação com concorrentes baseados em transações.

Projeções de crescimento da receita principal sustentam a avaliação

Segundo Sigel, os serviços de custódia e staking representam mais de 80% da receita total da BitGo, gerando uma receita econômica real estimada entre $160 milhões e $170 milhões por ano. Essa estrutura difere drasticamente dos negócios tradicionais de negociação, que frequentemente apresentam flutuações dependendo da atividade do mercado.

As projeções para 2028 indicam um potencial significativo. A BitGo pode gerar receitas superiores a $400 milhões, com EBITDA acima de $120 milhões. Essas projeções fundamentam os analistas na manutenção da avaliação de IPO da BitGo, especialmente se a empresa atingir suas metas de crescimento.

Essa condição diferencia a BitGo de players como Coinbase ou Galaxy Digital, cujas avaliações muitas vezes estão atreladas à dinâmica do volume de negociação. A BitGo, por outro lado, oferece uma exploração de investimento mais previsível, com foco no crescimento orgânico de seu negócio principal, mais estável.

Staking e custódia como fundamentos do modelo de negócio

Ao analisar os relatórios financeiros da BitGo, várias atividades de negociação devem ser reportadas de forma bruta, seguindo os padrões contábeis, o que às vezes faz a receita de linha superior parecer maior, mesmo que o valor econômico real seja mais limitado. Quando os analistas excluem os custos de negociação do cálculo, o negócio principal da BitGo torna-se muito mais transparente e focado.

Custódia e staking geram a maior parte da receita econômica real da empresa. Enquanto isso, os serviços de negociação contribuem com apenas alguns milhões de dólares em receita líquida, e a divisão de stablecoins ainda está em fase inicial de desenvolvimento. Essa posição permite que investidores públicos avaliem se a franquia de custódia e staking pode continuar a evoluir, com novos negócios vistos como oportunidades de crescimento de longo prazo.

Desafios e oportunidades na avaliação do setor de criptomoedas em IPO

A fixação do preço da BitGo em $18 por ação reflete o esforço do mercado para encontrar um ponto de equilíbrio entre expectativas e avaliações realistas. Em comparação com outras empresas de criptomoedas já listadas, esse preço demonstra uma posição mais simples, diferente da volatilidade frequentemente associada às avaliações de criptomoedas.

O setor de criptomoedas listado no mercado de capitais ainda enfrenta desafios de desempenho significativos. No entanto, o caso da BitGo demonstra que negócios com modelos de receita mais estáveis e previsíveis podem atrair investidores institucionais com perfis de risco diferentes.

O investimento público em ativos digitais continua a crescer através de diversos instrumentos. XRP, por exemplo, atraiu entradas líquidas de $91,72 milhões em ETFs spot registrados nos Estados Unidos neste mês, mostrando que o interesse dos investidores no setor de ativos digitais permanece relevante, mesmo com a volatilidade de preços.

Como a primeira empresa de IPO no setor de criptomoedas em 2026, a BitGo tem a oportunidade de mostrar que negócios de ativos digitais com foco em operações fundamentais sólidas podem oferecer valor sustentável aos acionistas públicos.