O desaparecimento da volatilidade em meio às flutuações tarifárias

As principais criptomoedas começam a mostrar estabilidade após os temores desatados pelas políticas comerciais. Bitcoin e os ativos digitais em geral experimentam um fade da tensão que dominou os mercados há apenas 24 horas, em meio a uma rotação clara para ativos de risco e uma diminuição notável no apetite especulativo.

Durante a jornada de quinta-feira, o Bitcoin oscilou entre $87.700 e $90.600, com o preço atual rondando os $87.940, refletindo uma queda de 1,61% nas últimas 24 horas. O mais relevante não é o movimento de preços, mas o que acontece abaixo da superfície: a volatilidade implícita a 30 dias contraiu-se de máximos de 44,3 até 40,62, enquanto o interesse aberto em futuros caiu 0,34% apesar de os preços terem subido, uma indicação inequívoca de realização de lucros entre operadores especulativos.

Dinâmicas dos derivativos: Quando a estabilidade indica fraqueza

O mercado de derivativos exibe uma mudança significativa no sentimento após a volatilidade de quarta-feira. As liquidações atingiram os $593 milhões quando o Bitcoin caiu bruscamente para $87.200 antes de se recuperar, afetando tanto posições longas quanto curtas de forma equilibrada. Este cenário típico de ajustes de alavancagem revela que, em meio a tanta atividade, o mercado encontra-se em fase de consolidação.

As taxas de financiamento na maioria dos pares de criptomoedas permanecem positivas, indicando viés de alta, embora com exceções interessantes. Axie Infinity (AXS) registra taxas negativas apesar de ter ganho 126% em sete dias, um fade relativo do seu rally após operadores começarem a realizar lucros. Atualmente, AXS mostra uma queda de 9,95% nos últimos sete dias.

O ratio long/short para Bitcoin situa-se em 2,04, subindo de mínimos de 1,18 em dias anteriores, o que reflete uma inclinação de alta persistente entre os especuladores apesar da volatilidade recente.

Rotação de capital: O surgimento do metaverso em meio a rotações

Enquanto o Bitcoin negocia sob pressão, o setor do metaverso assume protagonismo em termos de narrativa. Sandbox (SAND), o principal token do segmento, experimentou ganhos significativos dias atrás, embora atualmente mostre uma correção de 5,48% em 24 horas. O Índice Seleto de Metaverso da CoinDesk ganhou 6,58% desde meia-noite UTC e 50,8% desde o início do ano, demonstrando que os lucros do fade de preocupações estão sendo canalizados para segmentos de risco mais específicos.

Em contraste, os tokens de privacidade continuam rezagados. Dash (DASH) caiu 7,08% em 24 horas, Midnight (NIGHT) desceu 2,92%, enquanto Monero (XMR) e Zcash (ZEC) apresentam resultados mistos, com ZEC ganhando 1,91% em sete dias. Este padrão sugere que os operadores estão se afastando de narrativas mais especulativas e concentrando-se em projetos com utilidade percebida.

O indicador de “temporada de altcoins” do CoinMarketCap moveu-se de 26/100 para 29/100, impulsionado tanto pelo auge do metaverso quanto por ganhos em XRP (-2,64% em 24 horas) e BNB (-0,29%), que ganharam aproximadamente 2,5% em dias anteriores.

O panorama DeFi: Fortaleza em tempos de dúvida

O setor de finanças descentralizadas continua mostrando solidez, com o valor total bloqueado (TVL) dominado por stablecoins mantendo-se em clara tendência de alta desde 2023. Este desempenho contrasta marcadamente com o ciclo anterior, quando o TVL atingiu insustentáveis $176 bilhões antes de despencar.

Ethereum (ETH), a rede principal para aplicações DeFi, cotiza a $2.950 com uma queda de 2,15% em 24 horas. Apesar desta pressão de curto prazo, a força fundamental do ecossistema DeFi sugere que os investidores mantêm confiança nos fundamentos do setor.

O enigma do dólar fraco: Por que o Bitcoin não acompanha

Um dos fenómenos mais intrigantes do mercado atual é a divergência entre a fraqueza do dólar americano e o desempenho do Bitcoin. Estrategistas do JPMorgan oferecem uma explicação: a queda do dólar deve-se a “fluxos e sentimentos de curto prazo, não a mudanças fundamentais nas expectativas de crescimento ou política monetária”. Esperam que a divisa se estabilize à medida que a economia dos EUA demonstre força.

Em meio a esta perceção de que a fraqueza do dólar é temporária, o Bitcoin negocia-se como um ativo de risco sensível à liquidez mais do que como uma cobertura confiável contra a divisa americana. Isto explica por que o ouro recuou de máximos históricos e por que os mercados emergentes, não o Bitcoin, tornaram-se os beneficiários preferidos da diversificação de dólares.

Esta mudança de comportamento marca um fade na narrativa tradicional do Bitcoin como reserva de valor, pelo menos no contexto macroeconómico atual. O mercado está a priorizar ativos com retornos potenciais imediatos sobre coberturas a longo prazo.