Michael Saylor: como analista de Wall Street avalia o potencial da estratégia de duplicar valor através do Bitcoin

A estratégia de captação de capital, implementada através de um acumulador estratégico de ativos digitais, está a atrair a atenção de grandes analistas. Lançs Vitanza da TD Cowen confirmou recentemente o seu objetivo ambicioso de preço de $440 por ação, apesar do preço atual de negociação estar em torno de $160. Na opinião do analista, a empresa não necessita de um prémio de preço do bitcoin para se tornar num investimento rentável para os acionistas.

Rodada recorde de financiamento: 2,1 mil milhões de dólares em oito dias

A Strategy demonstrou uma impressionante capacidade de captar capital nos mercados. Num período de oito dias, até 19 de janeiro, foram emitidas ações ordinárias e preferenciais no valor superior a 2,1 mil milhões de dólares. Estes fundos, combinados com capital adicional, permitiram à empresa realizar uma compra em grande escala: 22 305 BTC, tornando-se na maior aquisição semanal de ativos digitais desde o outono de 2024.

Este volume de aquisição destaca que a estratégia de Michael Saylor de acumular bitcoin continua a funcionar eficazmente, mesmo em condições de sentimento de mercado instável. Atualmente, a empresa detém 709 715 BTC, tornando-se no maior detentor público de ativos digitais entre todas as empresas cotadas a nível global.

Estrutura de capital inovadora: diluição mínima sem dívida tradicional

Vitanza destaca especialmente o mecanismo através do qual a Strategy evita a diluição padrão da participação dos acionistas comuns. Ao emitir títulos variáveis e preferenciais conversíveis ao nível ou próximo do paridade, a empresa acrescenta efetivamente alavancagem financeira sem recorrer a financiamento tradicional de dívida.

Assim, ou melhor dizendo, através de uma abordagem estruturada de emissão de ações, a Strategy pode adquirir volumes adicionais de bitcoin sem uma diluição significativa dos direitos de voto dos acionistas existentes. Isto cria uma vantagem competitiva única em relação a outras empresas públicas, que utilizam empréstimos tradicionais ou diluem significativamente as suas ações.

Potencial de retorno das ações preferenciais: de 9,6% a 20-30% de lucro

Para investidores dispostos a aprofundar a análise da estrutura de capital, existe uma oportunidade adicional através de ações preferenciais da classe STRF. Estes títulos atualmente rendem cerca de 9,6% ao ano. Segundo cálculos da TD Cowen, à medida que o valor das ações ordinárias aumenta, o rendimento das ações preferenciais pode diminuir para 7,9%, implicando um potencial aumento de capital de 20%.

Com uma taxa de dividendos fixa de 10%, o rendimento anual pode atingir 30%, de acordo com o relatório de análise. Esta combinação de rendimento atual e potencial de crescimento de capital oferece aos detentores de ações preferenciais um incentivo significativo para investimento a longo prazo.

Análise de métricas on-chain: investimentos num contexto de alta concentração de ativos

A análise on-chain mostra que aproximadamente 63% dos fundos investidos em bitcoin pela Strategy têm um custo médio de aquisição superior a $88 000. Isto indica que a empresa continuou a acumular ativamente mesmo durante períodos de máximos de preço.

A métrica também revela uma alta concentração de oferta na faixa de preço entre $85 000 e $90 000, enquanto os níveis de suporte abaixo de $80 000 permanecem relativamente fracos. O preço atual do BTC, em $87,88K, encontra-se no centro desta faixa de preço crítica, indicando uma sensibilidade significativa do mercado às movimentações nesta zona.

Posição do analista: a estratégia de Michael Saylor como caminho para crescimento fora do prémio

Lançs Vitanza confirma a recomendação de «comprar» ações da Strategy, com base na capacidade única da empresa de aumentar consistentemente o número de bitcoins por ação, independentemente das oscilações do sentimento de mercado e sem necessidade de negociar com um prémio sobre o valor líquido dos ativos.

A história da empresa demonstra que, mesmo em períodos de declínio do mercado, a estrutura de capital inovadora permite-lhe expandir a cobertura de ativos através da emissão de ações preferenciais, obtendo o capital necessário para aumentar as posições em bitcoin. Segundo o analista, esta abordagem continua a ser uma ferramenta atraente para investidores que procuram uma exposição direcionada ao crescimento do bitcoin através de ações públicas.

O preço-alvo de $440 sugere uma potencial triplicação do valor atual da ação, embora a realização deste cenário dependa tanto da trajetória do preço do bitcoin quanto da capacidade da empresa de continuar a executar a sua estratégia de aumento de ativos sem uma diluição excessiva dos direitos de voto dos acionistas.