Bitcoin a cair enquanto o ouro atinge máximos históricos sem precedentes

O Bitcoin encontra-se a cair face a um rally imparável de metais preciosos que levou o ouro a quase atingir novamente a barreira dos $5.000. Numa semana marcada pela volatilidade, o maior contraste de rendimentos entre dois ativos considerados “refúgios seguros” expõe profundas divisões entre analistas sobre o futuro da narrativa cripto.

O ouro registou um aumento de 1,7% na quinta-feira, atingindo $4.930 por onça, enquanto a prata disparou 3,7% até aos $96 por onça. Simultaneamente, o Bitcoin continuou a cair e negociou-se pouco acima de $87.830, refletindo um desempenho que contradiz as expectativas otimistas de há apenas meses. Esta queda coloca o BTC aproximadamente 30% abaixo do seu máximo histórico de $126.080 atingido em outubro de 2024.

A narrativa de adoção do Bitcoin sob pressão

Jim Bianco, diretor da Bianco Research, questionou se a narrativa de adoção do Bitcoin já esgotou o seu potencial. Segundo Bianco, os anúncios de adoção corporativa e institucional já não geram o impulso necessário para sustentar rallies. “Os anúncios de adoção já não estão a funcionar. É preciso um novo tema e isso ainda não é evidente,” afirmou o analista nas redes sociais.

No entanto, nem todos partilham esta perspetiva pessimista. Eric Balchunas, analista sénior de ETF na Bloomberg, argumentou que o Bitcoin está simplesmente a consolidar ganhos após uma ascensão espetacular. “Subiu aproximadamente 300% nos 20 meses anteriores,” recordou Balchunas, questionando as expectativas de rentabilidades anuais sem interrupções.

Comparativa de rendimentos: O ouro ganha enquanto o Bitcoin cai

Os números pintam um panorama desfavorável para o Bitcoin nos últimos 14 meses desde a vitória eleitoral de Trump em novembro de 2024. Segundo dados de Bianco, o Bitcoin recuou 2,6%, enquanto simultaneamente:

• A prata subiu 205%
• O ouro avançou 83%
• O Nasdaq valorizou-se 24%
• O S&P 500 ganhou 17,6%

Esta comparação revela que o Bitcoin não só está a ser superado pelos seus concorrentes cripto, como também está a cair mesmo face aos mercados tradicionais. “E enquanto esperamos esse novo tema, tudo o resto avança rapidamente enquanto o Bitcoin permanece estagnado,” comentou Bianco sobre a desconexão do mercado cripto.

Factores por trás da queda: Ganhos realizados de longo prazo

Balchunas identificou um fator-chave no baixo desempenho: a “operação pública silenciosa” do Bitcoin. Investidores iniciais que acumularam BTC durante anos estão a realizar ganhos após esperar mais de uma década. Um exemplo icónico foi um investidor que vendeu mais de $9 mil milhões em Bitcoin em julho de 2025, após o manter desde a era inicial.

Este fluxo de vendas reflete a maturação do mercado do Bitcoin, mas também a falta de novos compradores com a mesma convicção que os pioneiros. Os derivados de criptomoedas mostram um interesse aberto em retrocesso e uma crescente tendência para posições defensivas e opções de venda protetoras.

Contexto histórico: do inverno cripto à consolidação

Para entender o panorama atual, é importante recordar o contexto histórico do Bitcoin. No fundo do cripto-inverno de 2022, o Bitcoin negociava-se abaixo de $16.000. A ascensão até ao máximo de $126.080 em outubro de 2024 representou um ganho de aproximadamente 688% em menos de dois anos, um dos rallies mais agressivos na história do ativo.

“Em novembro de 2024, o Bitcoin tinha aumentado 122% interanualmente, superando em muito o ouro,” recordou Balchunas. No entanto, os metais preciosos têm tentado recuperar terreno perdido, e no que vai de 2026, estão a conseguir.

Perspetivas divididas sobre o futuro

O debate entre Bianco e Balchunas encapsula a incerteza atual do mercado. Enquanto alguns veem o Bitcoin a cair por esgotamento da narrativa, outros veem como uma correção saudável num quadro temporal mais longo. O certo é que o rally de metais preciosos, sem sinais de ceder, sugere que os investidores estão a reavaliar as suas carteiras para ativos tangíveis e menos voláteis.

O Bitcoin, com a sua recente queda para $87.830 (atualizado a 29 de janeiro de 2026), permanece sob pressão nos quadros temporais curtos, embora a sua trajetória de longo prazo continue a ser positiva relativamente aos preços de 2022. A questão que define o mercado atual é exatamente a que coloca Bianco: Qual será o próximo tema que impulsionará o Bitcoin para além da narrativa de adoção institucional que parece estar a perder relevância?