Os investidores institucionais estão a construir posições antecipadamente, os ETFs de BTC e ETH registam a melhor semana desde outubro—o que é que isto significa

Os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista cotados nos EUA registaram a semana mais forte dos últimos 3 meses. Este movimento tem despertado atenção entre os participantes do mercado, pois pode indicar o que está por vir. Ambos os ETFs atraíram dezenas de bilhões de dólares em novos fluxos de capital, um sinal importante de que investidores institucionais estão a construir posições estratégicas.

O que os fluxos de capital revelam sobre o movimento dos investidores institucionais

Na semana passada, 11 ETFs de Bitcoin à vista registaram um fluxo líquido de entrada de 14,2 mil milhões de dólares, o maior desde a segunda semana de outubro. O ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, “IBIT”, captou sozinho 10,3 mil milhões de dólares, tornando-se o principal centro desse fluxo.

Na mesma época, o ETF de Ethereum à vista também atraiu uma grande demanda. Com uma entrada semanal recorde de 4,79 mil milhões de dólares desde o início de outubro, este setor mostra força, com o ETF “ETHA” da BlackRock a captar 2,19 mil milhões de dólares, demonstrando forte atratividade.

Desde o início do ano, os ETFs de Bitcoin e Ethereum acumularam, respetivamente, 12,1 mil milhões e 5,84 mil milhões de dólares em fluxos de capital, indicando um forte interesse de investidores institucionais para 2026.

Abandono do arbitragem de cash-and-carry

O significado desses padrões de fluxo é que eles refletem mais do que uma negociação de curto prazo; indicam uma recuperação de capital institucional a longo prazo. O modelo de insights de mercado da CoinDesk analisa esse movimento assim.

Tradicionalmente, alguns investidores institucionais utilizavam uma estratégia de arbitragem chamada “cash-and-carry”. Essa estratégia envolve manter uma posição longa em ETF e uma posição curta em futuros da CME, aproveitando a diferença de rendimento. Contudo, nos últimos anos, esse rendimento tem perdido atratividade, e observa-se que os investidores institucionais estão a abandonar essa estratégia.

O que essa mudança significa? Significa que os investidores institucionais estão a antecipar a clarificação regulatória prevista para o primeiro trimestre de 2026 e as mudanças macroeconómicas, expandindo ativamente a sua exposição ao Bitcoin e Ethereum.

Correlação entre movimentos de preço e estrutura de mercado

A evolução real dos preços confirma essa análise. Este mês, o Bitcoin subiu cerca de 6%, atualmente rondando os $87.83K. O Ethereum também cresceu aproximadamente 8%, mantendo-se na faixa de $2.93K.

Este padrão de variação de preços mostra uma forte correlação com os fluxos de capital para ETFs, indicando que não se trata apenas de um sentimento de investidores de varejo, mas de um capital institucional a impulsionar ativamente a estrutura do mercado.

Como aponta a CoinDesk, esse padrão difere significativamente do cenário do segundo semestre de 2025. Na altura, apesar de uma saída de dezenas de bilhões de dólares até ao final de 2025, o Bitcoin enfrentou dificuldades. Ou seja, o sentimento e os preços estavam desalinhados. Agora, essa desconexão está a ser resolvida, e o fato de os investidores institucionais estarem a retomar o controle da tendência é uma notícia preocupante.

Indicadores on-chain revelam profundidade do mercado

Ao analisar a estrutura do mercado, um quadro mais complexo emerge. Cerca de 63% dos ativos de Bitcoin investidos têm um custo de aquisição superior a $88,000. Isso significa que, ao preço atual de aproximadamente $87.83K, muitos investidores institucionais ainda estão em prejuízo.

Os indicadores on-chain também mostram uma configuração interessante, com uma concentração de oferta entre $85,000 e $90,000. Por outro lado, o suporte abaixo de $80,000 é fraco, revelando uma assimetria na estrutura de mercado.

Preparando-se para o primeiro semestre de 2026

A mudança de uma saída de fundos no final de 2025 para uma grande entrada nesta semana é uma prova de que os investidores institucionais consideram os próximos meses um momento crucial. A continuidade desses fluxos de capital será fundamental para que o Bitcoin e o Ethereum possam alcançar aumentos de preço significativos.

O mercado aguarda o avanço do ambiente regulatório. A antecipação de que os investidores institucionais estão a construir posições com antecedência pode influenciar significativamente o cenário a partir do primeiro trimestre de 2026. A tendência de fluxos de capital nas próximas semanas ou meses será decisiva para validar essa hipótese.