Como negociar no mercado de futuros nesta fase: oportunidades e armadilhas de derivados na gestão de risco do Bitcoin

Nos mercados de criptomoedas desta semana, os traders precisam de prestar atenção especial a como responder de forma flexível às condições de risco no mercado de derivados. O Bitcoin oscila perto de $88.010, enquanto a distribuição de posições e a profundidade de liquidez no mercado de derivados determinam se a negociação de futuros pode gerar lucros ideais. Esta semana, mais de 2 mil milhões de dólares em posições de futuros foram liquidados, alertando os investidores que tentam participar neste tipo de negociação.

Posições em Derivados e Gestão de Risco em Negociação de Futuros

Antes de entender como negociar futuros, é fundamental compreender as características atuais das posições no mercado de derivados. A maior parte das liquidações esta semana veio de posições longas, indicando que os compradores foram apanhados de surpresa por uma correção repentina de preços. Esta situação começou a se espalhar desde o início da semana, devido ao otimismo excessivo dos participantes do mercado quanto a uma subida contínua.

O Ethereum apresenta uma postura particularmente cautelosa, tendo caído 3,27% nas últimas 24 horas, para $2.930. Do ponto de vista do mercado de futuros, o interesse aberto (OI) do Ethereum mantém-se relativamente estável, enquanto outras moedas principais como o Bitcoin estão a sofrer saída de fundos. Isto indica que a confiança dos compradores em futuros de Ethereum foi parcialmente abalada, levando os traders a serem mais cautelosos ao definir pontos de stop.

O mercado de opções da Deribit fornece pistas adicionais. As opções de venda (put) de Ethereum, especialmente os contratos de curto prazo e próximos do vencimento, estão mais caras em comparação com o Bitcoin, refletindo uma visão mais pessimista dos traders sobre o futuro do Ethereum. Isto também sugere que, se deseja participar neste mercado através de futuros, deve avaliar com mais cuidado a relação risco-retorno das posições em Ethereum.

Impacto da Profundidade de Liquidez na Execução de Negociações de Futuros

Ao decidir como negociar futuros, a profundidade de liquidez muitas vezes é negligenciada por traders iniciantes. Os dados desta semana mostram que muitos tokens de baixa capitalização têm uma liquidez severamente insuficiente, afetando diretamente a qualidade da execução das negociações de futuros.

Por exemplo, o TON, com uma capitalização de mercado de 3,7 mil milhões de dólares, parece ter uma liquidez considerável, mas sua profundidade de 2% é de apenas entre 580.000 e 700.000 dólares. Isto significa que uma ordem de mais de 600.000 dólares pode mover o mercado em 2%. Para os traders de futuros, esta estrutura de liquidez frágil implica um risco elevado de slippage, mesmo com posições relativamente cautelosas, podendo sofrer perdas de preço adversas na execução.

Este fenómeno estende-se a todo o mercado de altcoins. Embora alguns tokens (como ZRO, TRX) tenham mostrado uma tendência de subida de curto prazo no início da semana, na sua maioria, estes movimentos foram amplificados por uma liquidez escassa. Por exemplo, ZRO subiu 12% e depois caiu 6,55%, resultado da combinação de baixa liquidez e liquidação de posições. Para que os traders tenham sucesso na negociação de futuros, é essencial priorizar os ativos principais com liquidez suficiente.

Indicação de Volatilidade para Estratégias de Negociação de Futuros

O índice de volatilidade realizado de 30 dias do Bitcoin (BVIV) está atualmente em 40%, uma redução em relação aos 44% de terça-feira. Apesar de parecer uma leitura moderada, este número esconde um sinal importante do mercado: os traders estão a vender volatilidade em massa.

Estratégias como a venda coberta de opções de compra (covered call) têm tido bom desempenho nesta semana, indicando que os participantes do mercado esperam pouca volatilidade de preços no curto prazo. Se pretende participar na negociação de futuros, deve estar ciente de que este ambiente de baixa volatilidade oferece oportunidades (tendência de preços mais estável facilita análise técnica), mas também riscos (eventos inesperados podem causar quedas rápidas).

O indicador de delta acumulado mostra que TRX, ZEC e BCH estão a apresentar compras líquidas no mercado de derivados, enquanto Bitcoin, Ethereum e outras moedas principais enfrentam pressão de venda líquida. Este padrão sugere que os traders de futuros devem fazer uma alocação de fundos mais refinada, considerando o tamanho e o risco das posições, ao invés de seguir cegamente as tendências.

Ambiente de Negociação sob Incerteza Geopolítica

O ouro e a prata atingiram novos máximos esta semana, com aumentos superiores aos recordes históricos, devido às negociações tripartidas entre Ucrânia, Rússia e EUA que não aliviaram as preocupações do mercado quanto à continuidade do conflito. A escalada dos metais preciosos indica que os investidores estão a migrar massivamente para ativos de refúgio.

Neste contexto macroeconómico, as estratégias de negociação de futuros também precisam de ser ajustadas. Embora o Bitcoin seja promovido como um “ativo duro” (hard asset), nesta fase ele demonstra mais características de um ativo de risco com beta elevado, e não uma ferramenta de proteção. Os traders não devem usar futuros de Bitcoin como hedge contra riscos geopolíticos, mas sim reconhecer que, num ambiente de risco elevado, os futuros de criptomoedas podem sofrer pressões descendentes mais acentuadas. O ouro já ultrapassou $5.500 por onça, sendo valorizado pela sua estabilidade, enquanto os futuros de ativos digitais são mais sensíveis a fatores de liquidez, políticas e emoções do mercado.

Riscos de Liquidez no Mercado de Tokens e Execução de Futuros

O mercado de altcoins revelou fragilidade nesta semana. Apesar do aumento do índice sazonal de “altcoin season” de 24/100 para 29/100, isto reflete mais uma busca por estímulos por parte dos traders em mercados parados, do que uma verdadeira tendência de alta. Tokens relacionados ao metaverso (como o CoinDesk Metaverse Select Index) subiram 50% desde o início do ano, parecendo um bom desempenho, mas também impulsionado por uma liquidez escassa que amplifica os movimentos de preço.

Para investidores que desejam participar nestes hotspots através de futuros, é fundamental estar atento. A baixa liquidez não só aumenta o slippage, como também torna mais difícil sair de posições quando o mercado reverter. Quando os traders de futuros tentam fechar posições simultaneamente, a insuficiência de liquidez pode agravar uma queda de preços. A profundidade de mercado de 2% com menos de um milhão de dólares em fundos significa que ordens de tamanho médio podem desencadear reações em cadeia.

Recomendações Práticas para Traders

Para resumir as lições do mercado desta semana para negociação de futuros, aqui ficam algumas recomendações importantes:

Primeiro, a base para negociar futuros é escolher ativos com liquidez suficiente. Embora Bitcoin e Ethereum tenham volatilidade relativamente baixa, a sua profundidade de liquidez é muito superior à de altcoins, o que torna a execução mais segura.

Em segundo lugar, o tamanho das posições deve corresponder à profundidade de liquidez. Os $2 mil milhões de liquidação semanal indicam que muitos traders subestimam o tamanho das suas posições. Em mercados de baixa liquidez, mesmo posições de tamanho médio podem desencadear uma espiral de liquidações auto-reforçada.

Por último, num cenário de incerteza geopolítica e risco macroeconómico, a negociação de futuros deve ser feita com uma postura defensiva. Isto significa priorizar a gestão de risco, usar ordens de stop rigorosas e evitar alavancagem excessiva em mercados de baixa liquidez. Apesar da redução da volatilidade, o risco de queda permanece, especialmente para traders que procuram altos retornos com alavancagem elevada.