Como a BitGo se destacou com $18 IPO em meio à desaceleração do mercado de criptomoedas

Numa indústria onde a maioria das empresas públicas enfrenta quedas acentuadas, a BitGo traçou a sua própria trajetória. A sua oferta inicial de ações a $18 por ação não é apenas um número—reflete a crescente confiança dos investidores no negócio centrado em serviços de custódia de criptomoedas. Em apenas um dia após o lançamento na Bolsa de Nova Iorque sob o ticker BTGO, a empresa atingiu uma avaliação de mercado de $2 mil milhões, um ponto que demonstra como diferentes modelos de negócio no setor de crypto geram reações variadas no mercado.

A Indústria Está em Baixa, mas a Custódia Destaca-se

O momento é bastante difícil para as empresas públicas ligadas a criptomoedas. A Bullish, proprietária do CoinDesk, viu o preço das suas ações cair mais de 40% nos últimos seis meses. A Owlting, uma empresa de infraestrutura e pagamentos com stablecoin, caiu cerca de 90%. A Gemini, plataforma de custódia e negociação de criptomoedas associada aos gémeos Winklevoss, caiu quase 70%. Nesse mesmo período, o índice CoinDesk 20—uma medida do setor mais amplo de criptomoedas—desceu mais de um terço. Em meio a esta queda global de preços, a BitGo destacou-se como uma empresa com um futuro sólido.

A chave para a diferença está no nome do jogo: serviços de custódia e staking. Estes negócios representam mais de 80% do lucro da BitGo e oferecem uma receita mais previsível em comparação com negócios baseados em volume de negociação. Aproveite o facto de que os investidores institucionais continuam a procurar formas seguras de gerir as suas holdings de crypto, e perceberá por que a franquia de custódia permaneceu resiliente mesmo quando o mercado maior está a sofrer.

Por Que a BitGo Tem uma Valoração Premium no IPO

A avaliação de $2 mil milhões não é apenas um número aleatório. Analistas como Matthew Sigel, da VanEck, estimam que a BitGo poderá gerar mais de $400 milhões em receita e mais de $120 milhões em EBITDA até 2028. Estes números justificam uma avaliação superior ao preço de $18 do IPO, especialmente se a empresa atingir estas metas.

A BitGo é única porque não depende do volume de negociação ou do sentimento de mercado. Os serviços de custódia e staking seguem um modelo de negócio mais estável—lucra-se com os detentores de carteiras que querem proteger os seus ativos, não com traders que dependem do volume de transações. Isto significa receitas mais previsíveis, margens mais elevadas e maior potencial de crescimento sustentável.

A Nuance Contabilística que Precisa de Entender

Para quem analisa os relatórios financeiros da BitGo, os números podem parecer impressionantes à primeira vista. Algumas atividades de negociação devem ser registadas na base bruta segundo os padrões contabilísticos, inflacionando os valores de receita mesmo que o valor económico real retido pela empresa seja menor. Quando os analistas eliminam as despesas relacionadas com negociação, a imagem real torna-se mais clara.

O núcleo do motor económico da BitGo gira realmente em torno de serviços de custódia e staking—estimados em cerca de $160 a $170 milhões de receita anual. O negócio de negociação contribui apenas com alguns milhões de dólares para o lucro líquido, enquanto os serviços de stablecoin ainda não escalaram completamente. Investidores sérios concentram-se em como a franquia de custódia e staking continuará a crescer, e como as novas linhas de negócio poderão ser motores de crescimento no futuro.

Como se Diferencia de Concorrentes com Volume de Negociação Maior

Se compararmos a BitGo com gigantes como Coinbase e Galaxy Digital, veremos uma diferença dramática. Essas empresas têm operações de negociação mais amplas, mas os seus lucros são mais voláteis, pois estão diretamente ligados à atividade de mercado. A BitGo, por outro lado, tem uma receita total menor, mas mais estável e previsível devido ao foco em custódia e staking.

Isto significa que a BitGo tem um apelo único para investidores que procuram exposição ao crescimento de ativos cripto sem depender diretamente das oscilações de preço a curto prazo ou da frenética atividade de negociação.

Próximos Passos: Escalar e Expandir

O sucesso da BitGo não está garantido. A empresa precisa provar que os serviços de custódia e staking continuarão a crescer à medida que a indústria evolui. Os principais indicadores a acompanhar são o aumento dos ativos sob custódia, o número de novos clientes a conectar-se e o crescimento das recompensas de staking.

Existem também desafios. O ambiente regulatório para serviços de criptomoedas está em constante evolução, e a BitGo terá de navegar por um panorama legal complexo em vários países. A concorrência de outros provedores de custódia também não vai descansar. Mas a base é sólida, e o modelo de negócio é robusto—oferece um caminho realista para um crescimento sustentável num setor que continua a expandir-se.