O risco real enfrentado pelos investidores em ouro a prazo: o perigo oculto do ouro em papel

O mercado de ouro tem vindo a viver uma movimentação extraordinária nos últimos tempos. Os preços à vista ultrapassam os 5.500 dólares por onça, enquanto o volume de negociação diário deste metal precioso atinge cerca de 1,6 triliões de dólares. No entanto, por trás destes números impressionantes, esconde-se um problema estrutural profundo que a maioria dos investidores não percebe. Como destacou Björn Schmidtke, CEO da Aurelion, 98% da exposição ao ouro está, na verdade, empacotada sob a forma de títulos de dívida, em vez de ativos físicos. Esta situação coloca o mercado de ouro a prazo em risco sério.

O Paradoxo do Ouro de Papel no Mercado

Quando muitos investidores querem comprar ouro, a forma mais fácil é adquirir “ouro de papel” ou ações de fundos cotados em bolsa (ETFs) de ouro. Segundo Schmidtke, durante esta operação, os investidores pensam que possuem uma barra física de ouro, mas na realidade estão a comprar um pequeno papel com a inscrição “Devo Ouro”.

Ao analisar mais de perto, a gravidade da situação torna-se evidente. Investidores que investem em instrumentos IOU (I Owe You) não alocados, tornam-se proprietários de ativos de papel no valor de bilhões de dólares, sem saber exatamente quais as barras de ouro específicas que possuem. Não há qualquer documento que comprove a posse de uma barra específica. Embora o sistema de negociação funcione há décadas, esta incerteza de propriedade pode ser o gatilho de uma crise potencial.

Cenário de Evento Sísmico: Gargalo de Liquidez

Imagine agora um cenário de desastre. Se o valor da moeda fiduciária colapsar, as pessoas, sofrendo, tentarão resgatar o seu ouro físico, que pensam ser de papel. É neste momento que o sistema entra em colapso. Movimentar alguns bilhões de dólares em ouro físico num único dia é impossível. Sem provas de propriedade, este gargalo piora ainda mais.

Numa crise assim, o preço do ouro real sobe rapidamente, enquanto os preços do ouro de papel podem ficar para trás. Os detentores de instrumentos derivados podem não conseguir fazer os seus pagamentos. Schmidtke reforça que isto não é apenas uma questão teórica, dizendo: “O risco é real. Já vimos isso acontecer no mercado de prata”. Na altura, os preços à vista permaneciam estáveis, mas os prémios físicos atingiram níveis astronómicos. Pode ocorrer uma ruptura semelhante no mercado de ouro a prazo.

Tokens de Ouro Baseados em Blockchain: Uma Nova Solução

A solução proposta por Schmidtke é manter o documento de propriedade na blockchain. Tokens de ouro físico, como o Tether Gold (XAUT), eliminam este problema. Cada token XAUT está diretamente ligado a uma barra de ouro específica e alocada, guardada numa caixa-forte na Suíça.

Ao contrário do ouro de papel, os tokens são totalmente reembolsáveis e rastreáveis. Embora a entrega física ainda possa levar algum tempo, os investidores podem estar seguros de que o seu ouro está seguro e rastreável, juntamente com os seus títulos de propriedade. A definição de propriedade na cadeia permite transferir uma barra específica na Suíça em segundos, globalmente. Isto muda as regras do jogo no mercado de ouro a prazo.

A empresa adotou esta abordagem, reforçando a sua reserva com suporte total em XAUT. Segundo dados atuais, a Aurelion possui cerca de 33.318 tokens XAUT, representando aproximadamente 184 milhões de dólares.

A Estratégia de Ouro a Prazo da Aurelion

O CEO da Aurelion afirma que o XAUT oferece a velocidade das transações digitais sem comprometer a vantagem de troca física. “A forma como possui ouro é tão importante quanto possuir ouro”, disse. A empresa foca numa estratégia de retorno composto a longo prazo, não em arbitragens de curto prazo.

O plano da Aurelion é captar mais capital ao longo do próximo ano para expandir o seu tesouro de ouro. Segundo Schmidtke, ativos “sólidos”, como ouro e bitcoin, desempenham um papel complementar para investidores que procuram preservar valor. Esta mudança estrutural no mercado de ouro a prazo sinaliza a transformação digital do investimento tradicional em ouro.