Projeto de Lei sobre a Estrutura do Mercado Cripto enfrenta Divisão Partidária enquanto Comissão de Agricultura do Senado Prepara a Votação

A indústria das criptomoedas está a prender a respiração enquanto os legisladores se preparam para uma votação crucial sobre uma legislação abrangente sobre a estrutura do mercado. Fontes familiarizadas com as negociações em curso no Senado indicam que o projeto de lei em desenvolvimento pelos republicanos provavelmente avançará sem apoio significativo dos democratas, levantando preocupações sobre se o esforço conseguirá, em última análise, obter votos suficientes para ser aprovado no plenário.

O projeto de lei sobre a estrutura de mercado representa anos de esforços de lobby e centenas de milhões em gastos de campanhas da indústria, destinados a estabelecer diretrizes regulatórias claras para os mercados cripto. No entanto, a natureza partidária do atual projeto ameaça minar este objetivo. O Senado normalmente exige pelo menos sete votos democratas para avançar a maioria da legislação, o que significa que um projeto de lei apenas republicano enfrenta uma subida difícil até à aprovação final.

O Comité da Agricultura Lidera

O Comité de Agricultura do Senado tornou-se o ponto central desta iniciativa legislativa, com o Presidente John Boozman a definir um calendário agressivo para a ação. A comissão está agendada para realizar uma sessão de revisão a 27 de janeiro, durante a qual os legisladores irão debater as emendas e votar sobre a remissão do projeto de lei para o plenário do Senado. Boozman apresentou o senador democrata Cory Booker como seu “grande parceiro” nestas negociações, embora fontes sugiram que a unidade bipartidária pode ser frágil.

Este comité tem particular importância porque tradicionalmente tem um historial bipartidário mais forte do que o seu homólogo no Comité Bancário do Senado, que viu o seu próprio projeto de lei sobre cripto colapsar na semana passada sob pressões concorrentes de democratas, certos republicanos, a Casa Branca e outras partes interessadas.

O Desafio da Estrutura de Mercado: Jurisdições Regulatórias Concorrentes

A complexidade da regulação da estrutura do mercado cripto resulta de um problema jurisdicional fundamental: as criptomoedas operam em múltiplos domínios regulatórios simultaneamente. O Comité Bancário foca-se na supervisão dos valores mobiliários, enquanto o Comité de Agricultura regula a regulamentação das mercadorias. Como os ativos digitais abrangem ambas as categorias, ambas as comissões devem aprovar qualquer projeto de lei abrangente de estrutura de mercado.

Este processo de duas vias cria gargalos. A versão de Agricultura atualmente em redação enfatiza, segundo relatos, uma linguagem favorável ao setor que protegeria os desenvolvedores cripto do tratamento como empresas de serviços financeiros reguladas. No entanto, exclui notavelmente temas controversos como a prevenção de finanças ilícitas e a regulação dos rendimentos das stablecoins — questões que descarrilaram as negociações do lado bancário.

Preocupações da Indústria: Os Democratas Apoiarão o Quadro da Estrutura do Mercado?

Embora o rascunho, escrito pelos republicanos, apele à indústria cripto em muitos aspetos, membros democratas levantaram várias exigências por resolver. Estas incluem proteções mais fortes ao consumidor, salvaguardas éticas governamentais e exigências de que a Casa Branca preencha cargos na comissão reguladora em organismos como a Commodity Futures Trading Commission em ambos os partidos políticos.

Além disso, o presidente do Comité Bancário do Senado, Tim Scott, indicou que a linguagem anticorrupção — destinada a impedir que altos funcionários lucrem pessoalmente com a indústria — poderá necessitar de uma consideração separada pelo painel de ética, em vez de ser incluída no próprio projeto de lei sobre a estrutura do mercado.

Responsabilidade dos Promotores e Conflitos de Jurisdição entre Múltiplos Comités

Outro obstáculo envolve as proteções aos programadores e os quadros de responsabilidade das plataformas cripto. O senador Chuck Grassley sinalizou que o seu Comité Judicial do Senado precisa de autoridade sobre disposições de responsabilidade, fragmentando ainda mais o processo legislativo em várias comissões. Esta abordagem de múltiplos comités significa que o projeto de lei sobre a estrutura do mercado não será simplesmente aprovado pelo Comité da Agricultura; provavelmente enfrentará escrutínio e possíveis modificações por pelo menos três painéis distintos do Senado antes de chegar a uma votação final.

O Caminho a Seguir para a Legislação da Estrutura de Mercado

Com a revisão do Comité da Agricultura agendada para 27 de janeiro, o foco imediato é se este painel consegue construir consenso suficiente em torno da sua versão do quadro estrutural de mercado. O conselheiro de cripto da Casa Branca, Patrick Witt, afirmou esta semana que a aprovação é inevitável, afirmando: “É uma questão de quando, não de se.” No entanto, fontes da indústria mantêm-se cautelosas quanto à possibilidade de a abordagem liderada pelos republicanos acabar, por ser aceitável por um número suficiente de democratas.

A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais — que já foi aprovada na Câmara de Representantes numa forma diferente no ano passado — representa a tentativa mais abrangente de estabelecer clareza na estrutura de mercado para o setor cripto. Se esta última versão do Senado para a Agricultura conseguir aprovar essa comissão, terá de ser conciliada com o que surgir da Comissão Bancária antes de enfrentar a aprovação final.