A Ascensão da Estabilidade do Ouro e do Bitcoin: Especialistas Interpretam as Estratégias de "Aquisição Técnica de Prata" dos Investidores Institucionais em 2026

Num contexto de um rápido declínio do apetite global pelo risco, uma delicada rotação de ativos está a desenrolar-se discretamente. O ouro e a prata estão a atingir novos máximos históricos, enquanto o Bitcoin está a viver a “adolescência” da era institucional – o preço é relativamente estável, mas isto não é sinal de desonestidade do mercado, mas sim de maturidade no mercado. Como disse o CEO da XBTO, Philip Bekatz, estamos a assistir à aplicação generalizada da estratégia de “technical silver sourcing” no mercado das criptomoedas – investidores institucionais procuram exposição ao Bitcoin enquanto controlam a volatilidade através de ferramentas de cobertura e gestão de risco.

Do Arriscado ao Institucionalizado: Um Novo Capítulo para o Bitcoin

O preço atual do BTC situa-se em 84.650 dólares, com uma queda de 5,41% em 24 horas, em meio a uma venda de obrigações japonesas e a um ressurgimento da ameaça das tarifas americanas. Mas por detrás desta flutuação de preços está uma mudança de mercado mais profunda – o Bitcoin já não é um parque de diversões para aventureiros, tornando-se um ativo de alocação para investidores institucionais.

Numa entrevista recente, Bekaz enfatizou que existem diferenças fundamentais entre o Bitcoin e as “criptomoedas” tradicionais. “A história do Bitcoin está a ‘cristalizar’”, explicou, “e está a passar por uma transição da fase de capital de risco para a fase de maturidade institucional, que é semelhante à evolução do mercado após uma empresa cotada em bolsa.” "Quais são as características desta fase? Menor volatilidade, gestão de risco mais racional e necessidade de previsibilidade nos fundos negociados em bolsa (ETFs) e nos balanços empresariais.

Esta mudança estrutural altera os padrões de comportamento dos participantes do mercado. Durante o período de capital de risco, o Bitcoin atraiu investidores com os seus ganhos exponenciais, que valorizaram os picos de preço de curto prazo. Agora, a volatilidade dos preços convergiu significativamente à medida que ferramentas padronizadas, mercados de tesouros corporativos e derivados absorvem liquidez crescente. Isto não significa que a tese do investimento a longo prazo do Bitcoin tenha mudado.

Estratégia de “aquisição de prata tecnológica” dos investidores institucionais e inovação na gestão de risco

O Bekaz mantém-se numa posição clara: o descompasso entre as restrições estruturais do lado da oferta (a oferta fixa e previsível do Bitcoin) e o crescimento sustentado do lado da procura (entradas de ETFs e investimento institucional expandido) continua a ser os fundamentos que sustentam a avaliação a longo prazo do Bitcoin. Esta teoria do desequilíbrio continua a dar suporte ao preço, mesmo que a ação do preço a curto prazo pareça relativamente modesta.

No entanto, a origem da taxa de retorno mudou. Bekaz apontou o evento da cascata de liquidação de outubro — quando mais de 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas no mercado cripto — como prova de que a atividade institucional está agora focada na transferência de risco em vez de apostas diretas e direcionais. “Vemos muitos grandes investidores à procura de exposição ao Bitcoin, mas precisam de proteção contra quedas severas de valor”, afirmou. É exatamente isto que a estratégia de “aquisição técnica de prata” manifesta na prática – os investidores refinam as suas posições através de derivados, opções e outras ferramentas de gestão de risco.

Entretanto, a estrutura fragmentada do mercado cripto — que Bekaz descreve como uma “questão puramente específica da exchange” — continua a agravar estas discrepâncias de preço. Argumentou que esta estrutura cria oportunidades para gestores ativos atuarem como fornecedores de liquidez, podendo captar alfa através de diferenças subtis na microestrutura do mercado quando as liquidações desencadeiam lacunas de preço, enquanto os fundamentos de longo prazo do Bitcoin permanecem intactos.

O ouro recupera o seu prestígio: redistribuição cíclica de capital, ameaça não existencial

O renascimento do ouro e da prata corrobora subtilmente esta tese. A Bekaz espera que o capital flua do Bitcoin para o ouro à medida que as tensões macroeconómicas aumentam, especialmente entre os investidores com elevada concentração de Bitcoin nas suas carteiras. O ouro mantém ainda o seu estatuto de “moeda de refúgio seguro do mundo”, especialmente quando “algo corre mal” – especialmente para governos e bancos centrais que carecem de liquidez e poder para transferir rapidamente grandes quantias de dinheiro para o Bitcoin.

Mas a natureza desta rotação é cíclica, não fundamental. Na entrevista, Bekaz enfatizou a importância da avaliação relativa em relação ao preço absoluto, insistindo que a razão do Bitcoin em relação ao ouro é mais importante do que o retorno global. O ouro absorve principalmente urgência e escala. Em contraste, o Bitcoin é cada vez mais visto como um ativo do balanço pelos investidores institucionais, e a sua proposta de valor é apresentada numa perspetiva de longo prazo.

Apresentação em tempo real dos movimentos de mercado: desempenho assíncrono de cripto e ativos tradicionais

Bitcoin (BTC): O preço caiu de cerca de 89.000 dólares para 84.650 dólares, com uma diminuição de 5,41% em 24 horas e um volume diário de negociação de 1,13 mil milhões de dólares. Este declínio resultou da venda das obrigações japonesas e da ameaça reacendida das tarifas dos EUA. Os dados de derivados mostram que os traders tendem a tomar posições curtas em vez de vender agressivamente no mercado spot.

Ethereum (ETH): O Ethereum teve um desempenho ainda pior, com o preço a cair para $2.810 e uma queda de 6,50% em 24 horas. A queda diária causada pela enorme venda à vista sugere que, comparados com os investidores em Bitcoin, estes são mais vulneráveis e têm posições defensivas mais fracas num ambiente de risco afastado.

Ouro e prata: Estes dois metais preciosos continuam a ultrapassar máximos históricos. O Inquérito de Perspetivas 2026 da London Precious Metals Market Association (LBMA) estabeleceu o recorde mais otimista do século, com analistas a preverem que o preço médio do ouro subirá quase 40% a partir de 2025 e que a prata quase duplicará. Estas previsões refletem profundas preocupações do mercado relativamente à incerteza económica global.

Índice Nikkei 225O índice Nikkei 225 do Japão caiu 1,28%, após uma queda generalizada do mercado na região Ásia-Pacífico e o pior desempenho das ações norte-americanas em três meses (desencadeado pela ameaça tarifária do Presidente Trump na Gronelândia). Apesar de um ligeiro aumento nos futuros dos índices acionistas dos EUA nas primeiras negociações asiáticas, o sentimento global de risco está claramente sob pressão.

Perguntas-Chave: Sinais de um mercado maduro ou de preços errados?

Bekaz também deixou claro o que poderia contrariar o seu argumento. Se o Bitcoin se comportar como um ativo tecnológico de alta beta em tempos de inflação ou crise, a narrativa do “ouro digital” falhará. A continuação das saídas de ETFs no ajuste regular de 20% sinalizará a fragilidade dos intervenientes institucionais. Enquanto os aumentos de preços acompanhados por uma diminuição da atividade blockchain ou do aumento do uso de stablecoin indicam que a era institucional se baseia na especulação e não na utilidade.

Numa altura em que a ação do preço do Bitcoin tem sido bastante volátil nas últimas 24 horas, o mercado está a testar a capacidade do Bitcoin de manter a estabilidade enquanto absorve pressões macroeconómicas do ouro. Se esta relativa “subvalorização” é sinal de maturidade de mercado ou de um erro de avaliação será determinado na próxima fase do ciclo.

Atualizado: 29 de janeiro de 2026