Divergência EUA-Japão impulsiona a volatilidade do Bitcoin: baixa inflação, mas persistem pressões subjacentes

A dinâmica entre o Japão e os Estados Unidos nos mercados financeiros globais intensificou-se esta semana, com profundas implicações para ativos de risco como o Bitcoin. Enquanto o Japão surpreende com uma desaceleração inflacionária, a divergência das políticas monetárias entre as duas nações está a redefinir o panorama global do investimento.

O Japão assiste à primeira desaceleração da inflação em quatro meses enquanto os EUA observam

O Índice de Preços ao Consumidor do Japão desceu para 2,1 por cento em dezembro, uma queda acentuada face aos 2,9 por cento reportados em novembro, segundo dados do Ministério do Interior e Comunicações divulgados na sexta-feira. Esta foi a primeira desaceleração da inflação geral em quatro meses consecutivos.

No entanto, por baixo da superfície desta queda de preços, persistem tensões inflacionárias que complicam as perspetivas para os decisores políticos. A inflação subjacente, que exclui alimentos frescos, diminuiu para 2,4% face a 3%, enquanto a inflação subjacente — excluindo tanto alimentos frescos como energia — caiu apenas ligeiramente para 2,9%, face a 3%.

Analistas da ING salientam que “para além das flutuações causadas pelos programas governamentais de subsídios energéticos, as pressões inflacionárias fundamentais permanecem resilientes.” Isto coloca um dilema para o Banco do Japão: a inflação geral sugere margem para cautela, mas a inflação subjacente persistente justificaria uma normalização política mais agressiva.

Banco do Japão mantém política enquanto os mercados globais aguardam resposta da Fed

Pouco depois destes números, o Banco do Japão confirmou o seu custo de empréstimo de referência em 0,75% numa decisão quase unânime. O banco central japonês elevou as suas projeções de crescimento e inflação para os anos fiscais de 2025 e 2026, justificando a sua abordagem cautelosa num contexto de apoio fiscal expansionista.

A decisão do BOJ cria um contraste gritante com a antecipação nos Estados Unidos, onde os investidores especulam sobre o momento e a profundidade dos futuros cortes de taxas pelo Federal Reserve. Enquanto o Japão mantém a sua postura defensiva, o mercado norte-americano mantém-se atento à forma como a Fed irá responder às pressões inflacionistas globais.

Correlação Bitcoin-iene fortalece-se: como as políticas divergentes afetam os ativos de risco

O Bitcoin foi negociado sem movimentos notáveis na sexta-feira, consolidando-se em níveis próximos dos 90.000 dólares com base nas reações iniciais do mercado. No entanto, dados mais recentes mostram uma queda de 5,39% em 24 horas, com o ativo a negociar a $84,64K, refletindo a volatilidade acumulada durante a semana.

O iene japonês recuou ligeiramente mais de 0,20%, para 158,70 por dólar norte-americano após o anúncio do BOJ. Mais notavelmente, a correlação de 90 dias entre o Bitcoin e o iene mantém-se sólida em 0,84, demonstrando como ativos que historicamente seguiam dinâmicas independentes estão agora a mover-se em uníssono.

Esta ligação reflete uma realidade mais profunda: quando o Japão mantém taxas baixas e o iene enfraquece, os investidores procuram retornos mais elevados em ativos alternativos como o Bitcoin. Por outro lado, quando políticas restritivas nos Estados Unidos fortalecem o dólar, pressionam ambos os ativos simultaneamente.

Rendimentos em aumento: efeito cascata do Japão para os EUA e para além

O rendimento das obrigações governamentais japonesas a 10 anos (JGB) subiu 3 pontos base para 1,12%, uma medida que expressa preocupações mais amplas sobre a trajetória fiscal do Japão. Os rendimentos atingiram máximos de várias décadas no início da semana, alimentados pelo receio de que cortes fiscais prometidos antes das eleições de fevereiro possam deteriorar a situação fiscal do país.

Este aumento tem efeitos globais imediatos. O aumento dos rendimentos japoneses está a elevar os custos de financiamento em todo o mundo, incluindo nos Estados Unidos. O dinheiro que procurava maiores retornos em obrigações japonesas está agora a migrar para os mercados norte-americanos, impulsionando os rendimentos dos títulos do Tesouro e criando um vento contrário para ativos arriscados como o Bitcoin e as ações.

Na terça-feira passada, o Bitcoin caiu mais de 4,5% para 88.000 dólares, refletindo esta cascata de pressões do complexo global de rendimentos. Desde então, o mercado recuperou modestamente, mostrando resiliência mas sem convicção clara.

A Tempestade Perfeita: Como os EUA Respondem ao Cenário Japonês em Mudança

A questão que agora ocupará tanto os investidores nos Estados Unidos como no Japão é como a política global evoluirá a partir daqui. Se o Japão finalmente acelerar os aumentos das taxas sob pressão inflacionária subjacente persistente, os Estados Unidos poderão enfrentar pressões adicionais de financiamento. Isto complicaria ainda mais a posição do Fed.

Entretanto, os preços do petróleo do WTI e do Brent subiram 12% este mês, acrescentando mais uma camada de pressão inflacionista que dificultará que os bancos centrais, tanto nos EUA como noutros locais, executem cortes de taxas rapidamente. Os “bulls” do Bitcoin estavam esperançosos com alívios políticos que agora parecem estar a recuar.

A divergência entre o Japão e os Estados Unidos está a reescrever as regras do jogo para os mercados globais, e o Bitcoin, com a sua crescente correlação com a dinâmica das taxas de juro, está no epicentro desta transformação.