Preocupações Sérias que Enfrentam o Mercado Cripto: Desafios Estruturais Criados por Défices de Iliquidez

À medida que a indústria cripto amadurece, surgem rapidamente novas preocupações. É cada vez mais apontado que não se trata de volatilidade do mercado, mas sim de uma falta fundamental de liquidez. Jason Atkins, diretor comercial da empresa de mercado cripto Auros, enfatiza que a maior preocupação da indústria é a diminuição da liquidez no mercado.

Preocupações Reais que Afastam os Investidores Institucionais

Diz-se que a procura dos investidores institucionais é forte, mas existem preocupações que não podem ser ignoradas. Segundo Atkins, “mesmo que fundos institucionais queiram entrar, não faz sentido se não têm meios para o fazer.”

A principal preocupação é se o tamanho do mercado consegue satisfazer a procura dos investidores institucionais. Mesmo que se espere uma enorme entrada de capital de Wall Street, a liquidez atual do mercado ameaça desestabilizar os preços, o que torna as decisões de investimento cautelosas. A redução para metade do volume de negociação de criptomoedas à vista, de 1,7 biliões no ano passado para 900 mil milhões de dólares demonstra cautela dos investidores.

A liquidez, não a volatilidade, é uma preocupação fundamental

A volatilidade dos preços tem-se geralmente considerado para afastar os investidores, mas a análise de Atkins mostra uma história diferente. A essência da preocupação não é a volatilidade em si, mas a colisão entre o mercado ilíquido e a volatilidade, afirmou.

“É difícil tirar partido da volatilidade num mercado com baixa liquidez”, observou. Isto deve-se ao facto de ser difícil proteger posições e não ser fácil de fechar. Esta dinâmica é uma preocupação fundamental para investidores institucionais e não para investidores individuais. Os grandes investidores operam sob diretivas rigorosas de preservação de capital e têm quase zero tolerância ao risco de liquidez.

Ciclo Auto-Reforçante A Dificultar a Expansão do Tamanho do Mercado

Um enorme evento de desalavancagem em outubro passado expôs a causa raiz das preocupações sob a forma de escassez de liquidez. Com os traders e a alavancagem a serem rapidamente removidos do mercado, os fornecedores de liquidez são forçados a responder conforme a procura. Quando a atividade de negociação diminui, os shapers de mercado movem-se naturalmente para reduzir o risco.

A consequente diminuição da liquidez conduz a uma maior volatilidade, o que leva a uma gestão de risco mais rigorosa e a um aumento adicional da liquidez. Embora o mercado seja escasso, não há espaço estrutural para que investidores institucionais atuem como fatores estabilizadores. Assim, a iliquidez, a volatilidade e a cautela interagem, criando um ciclo auto-reforçador que mantém o mercado vulnerável.

Por que a nova capital permanece cautelosa

Atkins refuta a visão popular de que o capital está simplesmente a fluir dos criptoativos para a inteligência artificial. O aumento da atenção dos investidores no mercado de inteligência artificial é relativamente recente e não impede fundamentalmente a entrada de capital para criptoativos.

Pelo contrário, é importante que o mercado cripto esteja em diferentes fases do ciclo. “A indústria está a começar a atingir uma fase de consolidação”, disse Atkins, salientando que a inovação financeira não está a acontecer tanto como antes. Ele acredita que os modelos AMM (market maker automatizado) como o UNIswap já não são novos, e que o “momento LLM” no mercado desapareceu.

A desaceleração da liquidez das criptomoedas não é um levantamento de fundos, mas sim uma preocupação devido à falta de novos mecanismos para atrair o envolvimento contínuo. Até que os desafios estruturais sejam resolvidos, é provável que o novo capital permaneça cauteloso até que o mercado consiga absorver a escala, proteger riscos e sair de forma limpa.

Embora o interesse possa ainda existir, não é a narrativa bonita que acaba por ditar a ação, mas sim a realidade sóbria da liquidez do mercado. Responder às preocupações enfrentadas pelo mercado de criptoativos só será possível através do desenvolvimento de quadros regulatórios e do fortalecimento da infraestrutura de mercado.