Fila de staking do Ethereum zerada: entrada de capital institucional após o pico histórico

Há vários meses, o pico de 2,67 milhões de validadores na fila de saída foi completamente dissipado. Este dado crucial marca uma mudança fundamental na dinâmica da rede de staking do Ethereum. O que é incomum é que o capital direcionado para a fila de entrada tem aumentado rapidamente no mesmo período, refletindo uma nova compreensão dos participantes do mercado sobre o ETH como ativo de rendimento. De acordo com os dados mais recentes do mercado, o preço atual do Ethereum é de aproximadamente 2760 dólares, enquanto o pico histórico foi próximo de 4950 dólares. Essa diferença de preço, aliada ao boom do staking, constitui um paradoxo de mercado que merece uma análise aprofundada.

Pressão de saída dissipada, estrutura dos validadores inverte-se

De acordo com dados reportados pelo Cointelegraph, a fila de saída dos validadores passou por mudanças dramáticas nos últimos meses. O pico de 2,67 milhões de ETH em outubro de 2025 foi reduzido a zero, em contraste com o aumento expressivo no número de validadores aguardando entrada. A fila de entrada cresceu para 2,6 milhões de ETH, atingindo o nível mais alto desde meados de 2023.

O que essa inversão de estrutura significa? Quando os validadores desejam ingressar na rede em vez de sair, geralmente indica uma forte confiança no futuro da rede. O tempo de espera na fila de entrada atualmente estende-se a 45 dias, enquanto as solicitações de saída pendentes podem ser processadas em poucos minutos. Essa assimetria na velocidade de processamento reflete o sentimento do mercado — ninguém está com pressa de sair.

Entrada concentrada de capital institucional mudou o equilíbrio de oferta e demanda

Investidores institucionais desempenharam um papel principal nesse recente boom de staking. A BitMine Immersion Technologies, sob a liderança do seu presidente Том Ли, contribuiu com mais de 125 mil ETH para a rede Ethereum, representando mais de um terço do total de ativos ETH dessa instituição. Essas entradas de grande volume não apenas demonstram a avaliação do potencial de rendimento do ETH por parte das instituições, mas também refletem uma aceleração na migração de capital financeiro tradicional para instrumentos de rendimento em criptoativos.

Atualmente, a taxa de rendimento anualizada do staking do Ethereum mantém-se em cerca de 2,8%. Em um cenário de baixas taxas globais, esse rendimento oferece uma atração substancial para investidores institucionais que buscam rendimentos estáveis. Em comparação, há alguns anos, uma taxa de retorno tripla era comum, mas, no contexto atual de taxas de juros, um APY de 2,8% ainda é competitivo.

Oferta concentrada: uma nova variável na rede ETH

Dados recentes da plataforma de análise on-chain Santiment indicam que 46,5% da oferta total de ETH está bloqueada em contratos de proof-of-stake, totalizando 77,85 milhões de ETH. Com base no preço de mercado atual, esse valor equivale a aproximadamente 256 bilhões de dólares. Dados adicionais do Beaconcha.in mostram que o total de ETH em staking na rede é de cerca de 36,1 milhões de ETH, representando 29% de toda a oferta.

Essa alta concentração de oferta bloqueada mudou os fundamentos do mercado. Uma grande quantidade de ETH foi removida permanentemente do mercado de negociação, entrando em uma trajetória de geração de rendimento. Essa mudança não apenas afeta a liquidez disponível para negociação, mas também altera estruturalmente a relação de oferta e demanda — a pressão vendedora diminui.

A lacuna entre o pico histórico e o preço atual revela oportunidades

Леон Уайтман, responsável pela pesquisa na Onchain Foundation, aponta que, à medida que os validadores na fila de entrada se tornam ativos, a taxa de staking geral da rede continuará a subir. Sempre que esse indicador atinge novos picos, costuma sinalizar uma mudança importante no ciclo de mercado. Segundo dados do CoinGecko, o preço atual de 2760 dólares ainda está 44% abaixo do pico histórico de 4950 dólares, atingido em agosto de 2025.

Por outro lado, essa diferença de preço reflete a liberação do pessimismo do mercado. Em uma perspectiva diferente, o preço atual está justamente na fase de entrada massiva de instituições, o que pode indicar uma recuperação gradual dos fundamentos. O entusiasmo dos validadores em ingressar, a oferta bloqueada e o influxo de capital institucional — esses indicadores desenham um quadro que não condiz com o preço atual.

Os participantes do mercado observam que essa fase apresenta características semelhantes a alguns períodos históricos de acumulação. Quando o rendimento do staking atrai capital suficiente e a pressão de saída desaparece, a rede costuma entrar em uma fase de crescimento relativamente estável. Sob essa ótica, o desempenho do ETH acima de 300 dólares pode já refletir uma antecipação do mercado a esse novo ciclo.