#PreciousMetalsPullBack Os mercados estão a sofrer uma correção acentuada e sincronizada em metais preciosos e criptomoedas após rallies históricos no final de 2025 e início de janeiro de 2026. O ouro subiu brevemente para cerca de $5.595/oz, a prata disparou perto de $121/oz, o Bitcoin aproximou-se de $90.000, e o Ethereum negociou acima de $3.000. À medida que fevereiro começa, ambas as classes de ativos recuaram de forma decisiva. Importa salientar que este movimento reflete a realização de lucros, excesso técnico e reprecificação macroeconómica, em vez de uma quebra dos fundamentos de alta a longo prazo.

Uma correção é melhor compreendida como um retrocesso temporário após um forte rally, onde os mercados pausam para digerir os ganhos e reajustar posições. No início de 2026, a correção nos metais preciosos foi incomumente agressiva devido à natureza parabólica dos avanços anteriores, ao excesso de posicionamento especulativo e aos indicadores técnicos esticados. Os mercados de criptomoedas experimentaram dinâmicas semelhantes, pois a alavancagem e o momentum tinham atingido níveis insustentáveis em Bitcoin, Ethereum e altcoins.
No final de janeiro, a ação dos preços confirmou o reajuste. O ouro caiu para cerca de ~$4.900/oz, marcando um retrocesso de 10–12% a partir do pico. A prata caiu abaixo de ~$90/oz, uma correção acentuada de 25–30%, refletindo o seu beta mais elevado e exposição industrial. No mercado de criptomoedas, o Bitcoin retraiu-se para a zona de $77.000–$80.000, enquanto o Ethereum deslizou para cerca de ~$2.387, com as altcoins a terem um desempenho inferior e as saídas de ETFs a acelerarem a desvalorização.
Um dos principais fatores por trás desta correção foi o próprio rally parabólico. Tanto os metais como as criptomoedas entraram em território profundamente sobrecomprado, com leituras de RSI superiores a 80–90, enquanto a alavancagem em futuros e opções aumentou. Historicamente, tais condições precedem expansões de volatilidade, onde até notícias neutras podem desencadear correções desproporcionais.
Outro catalisador crítico foi a nomeação de Kevin Warsh como Presidente do Federal Reserve dos EUA. Antes da nomeação, os mercados tinham precificado uma perspetiva de política mais dovish, apoiando operações de depreciação do dólar em relação ao ouro, prata e criptomoedas. A perceção de uma postura hawkish de Warsh reduziu as expectativas de cortes de juros agressivos. Embora isso não tenha forçado diretamente os preços para baixo, removeu um risco de cauda bullish importante, levando os investidores a desfazerem posições sobrecarregadas num mercado já esticado.
O fortalecimento do dólar americano acrescentou mais pressão. Um dólar mais forte aumenta o custo dos metais para compradores internacionais e reduz o apelo de ativos sem rendimento. Os rendimentos reais em alta diminuíram a atratividade relativa do ouro, enquanto as criptomoedas enfrentaram condições de liquidez mais apertadas à medida que os fluxos institucionais desaceleraram.
A realização de lucros desempenhou um papel decisivo. Após ganhos extraordinários, ETFs, fundos e traders alavancados garantiram os seus lucros, acelerando o momentum de desvalorização. Isto coincidiu com uma reprecificação macro mais ampla, à medida que as ações tecnológicas e outros ativos de risco enfraqueceram, reforçando um ambiente de risco mais curto prazo em todo o mercado global. A queda da prata foi particularmente pronunciada devido ao seu papel duplo como metal industrial e refúgio seguro. Isto ampliou a volatilidade, alargando a relação ouro-prata para cerca de ~51 e destacando o comportamento de beta mais elevado da prata durante as correções. Liquidez escassa, ajustes nos requisitos de margem e saídas de ETFs aumentaram ainda mais as oscilações de preços nos metais e nas criptomoedas.
O excesso especulativo nos mercados de futuros e de papel também contribuiu. Tanto nos metais como nas criptomoedas, o posicionamento alavancado divergiu da procura física ou à vista subjacente, aumentando a vulnerabilidade a liquidações abruptas. Na criptomoeda, o aperto de liquidez e a redução de riscos institucionais empurraram o Bitcoin, Ethereum e as altcoins para níveis mais baixos, com muitas altcoins a cair entre 20–40% desde os máximos locais.
Apesar da correção, o suporte estrutural permanece intacto. As tensões geopolíticas contínuas, a incerteza tarifária, os riscos persistentes de inflação e as compras de ouro pelos bancos centrais continuam a sustentar os metais preciosos. De forma semelhante, a narrativa de adoção a longo prazo e escassez das criptomoedas mantém-se, mesmo que o sentimento de curto prazo enfraqueça. O movimento atual parece mais uma consolidação do que uma reversão.
Do ponto de vista técnico e de sentimento, os níveis de suporte-chave a observar incluem $4.600–$4.900 para o ouro, $70–$90 para a prata, ~$70.000 para o Bitcoin e $2.200–$2.300 para o Ethereum. Os indicadores de Medo e Ganância arrefeceram, os dados COT mostram o encerramento de posições longas especulativas, e o volume elevado nas quedas reflete vendas de pânico, enquanto as recuperações até agora carecem de convicção.
Perspetiva
A curto prazo, as condições permanecem neutras a baixistas, com uma volatilidade elevada que provavelmente persistirá. A médio e longo prazo, os metais preciosos mantêm fundamentos sólidos, com o ouro preparado para revisitar os $5.000–$6.000+ e a prata capaz de recuperações acentuadas assim que a estabilidade retornar. Nas criptomoedas, uma maior desvalorização é possível se o apetite pelo risco permanecer fraco, mas as principais zonas de suporte podem atrair acumulação estratégica.
Conclusão
A correção do início de 2026 reflete uma combinação de realização de lucros, exaustão técnica, reprecificação macro após a nomeação de Warsh, força do dólar e restrições de liquidez. Trata-se de uma fase de consolidação saudável, não de uma quebra estrutural. Os traders e investidores devem manter a paciência, gerir cuidadosamente o risco e monitorizar sinais macroeconómicos, tendências do dólar, desenvolvimentos geopolíticos e níveis técnicos-chave antes de alocar capital novo.