A TC Energy apresenta desempenho operacional recorde em 2025, traçando o caminho para um crescimento sustentado até 2030

A TC Energy Corporation marcou 2025 como um ano decisivo, alcançando o seu melhor desempenho de segurança em cinco anos, ao mesmo tempo em que estabeleceu 15 recordes de capacidade do sistema — um testemunho de excelência operacional que impulsiona resultados financeiros positivos. A líder em infraestrutura energética, operando no Canadá, EUA e México, reportou um desempenho financeiro sólido, impulsionado pela crescente procura na América do Norte por gás natural mais limpo e geração de energia fiável.

Para o ano completo de 2025, a TC Energy gerou um EBITDA comparável de 11,0 mil milhões de dólares e lucros segmentados de 8,0 mil milhões de dólares, enquanto o quarto trimestre sozinho viu o EBITDA comparável subir 13 por cento em relação ao ano anterior, para 3,0 mil milhões de dólares, e os lucros segmentados aumentarem 15 por cento, para 2,2 mil milhões de dólares. Estes resultados reforçam a resiliência do modelo de negócio de baixo risco, semelhante a uma utilities, com 98 por cento da geração de caixa apoiada por contratos regulados por tarifas ou acordos de compra de longo prazo, limitando a exposição às commodities e proporcionando visibilidade para fluxos de caixa estáveis.

“O nosso foco na segurança está a impulsionar um desempenho operacional excecional”, afirmou François Poirier, Presidente e CEO. A infraestrutura da empresa utilizou talento e disciplina de capital para executar projetos a tempo e com custos significativamente inferiores ao orçamento, colocando com sucesso 8,3 mil milhões de dólares em projetos em serviço em 2025, com poupanças superiores a 15 por cento nos custos.

Desempenho Recorde do Sistema Reflete Força de Mercado

A infraestrutura de gás natural estabeleceu múltiplos marcos que refletem uma procura subjacente robusta. As entregas de Gasodutos de Gás Natural Canadenses (Canadian Natural Gas Pipelines) tiveram uma média de 27,2 Bcf/d no quarto trimestre, um aumento de 5 por cento em relação ao ano anterior, culminando num recorde de entrega de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. O Sistema NGTL registou o seu próprio recorde de 18,3 Bcf na mesma data, sinalizando uma capacidade excepcionalmente elevada.

Os Gasodutos de Gás Natural dos EUA demonstraram uma força ainda maior, com fluxos médios diários de 29,6 Bcf/d — um aumento de 9,5 por cento em relação ao quarto trimestre de 2024 — atingindo um recorde de entrega de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026. As entregas para instalações de exportação de gás natural liquefeito (GNL) aumentaram 21 por cento em relação ao ano anterior, com uma média de 3,9 Bcf/d, atingindo um pico diário de 4,4 Bcf em dezembro de 2025.

Este aumento reflete fatores estruturais de procura: crescimento das exportações de GNL, proliferação de centros de dados que exigem energia fiável, e conversões de carvão para gás natural por parte de operadores de utilities que procuram gerar menos carbono. Os fluxos de Gasodutos de Gás Natural no México tiveram uma média de 2,7 Bcf/d, representando aproximadamente 20 por cento da procura total de gás no México durante o trimestre.

Os ativos de geração de energia complementaram o desempenho dos gasodutos. As entregas às instalações de geração de energia aumentaram 11 por cento, para 1,2 Bcf/d, no quarto trimestre. A Bruce Power, parceria estratégica de ativos nucleares da empresa, manteve uma disponibilidade de 85,7 por cento no quarto trimestre, apesar de manutenção planeada, com uma disponibilidade anual de 91 por cento e expectativas de valores baixos-90s para 2026.

Desdobramento Estratégico de Capital Avança o Portefólio de Crescimento

A TC Energy aprovou 0,6 mil milhões de dólares em projetos de expansão de baixo risco, dentro do corredor, durante 2025, incluindo 0,5 mil milhões destinados às instalações do Plano de Crescimento Multi-Anual (MYGP) no Sistema NGTL, com previsão de entrada em operação até 2028. Até à data, aproximadamente 1,1 mil milhões de dólares em projetos de expansão MYGP receberam decisão final de investimento.

A empresa avançou negociações comerciais em várias iniciativas de expansão. Em 9 de janeiro de 2026, a TC Energy concluiu uma temporada aberta não vinculativa bem-sucedida na sua rede Columbia Gas Transmission, buscando até 0,5 Bcf/d de capacidade adicional para servir a área de Columbus e New Albany. A resposta do mercado superou as expectativas, com propostas totais chegando a aproximadamente 1,5 Bcf/d — três vezes a capacidade proposta — impulsionadas pelo crescimento da carga de energia proveniente do desenvolvimento de centros de dados.

Com impulso, a empresa lançou uma temporada aberta adicional não vinculativa em 9 de fevereiro de 2026, visando até 1,5 Bcf/d de capacidade na rede Crossroads Pipeline. A potencial expansão serviria os mercados do Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, aproveitando projetos de geração de energia e centros de dados anunciados em todo o Midwest dos EUA.

Infraestruturas críticas entraram em operação no final de 2025. O projeto VR na rede Columbia, com custos totais de aproximadamente 500 milhões de dólares (USD), entrou em funcionamento em novembro de 2025, expandindo a capacidade de Greensville County, na Virgínia, até aos pontos de entrega de Norfolk. Simultaneamente, o projeto WR na rede ANR, em Wisconsin, com custos de capital de cerca de 700 milhões de dólares (USD), entrou em serviço, fortalecendo a flexibilidade de entrega principal a múltiplos pontos de recepção em Wisconsin.

O projeto Cedar Link continua a avançar acima do cronograma, mantendo-se abaixo do orçamento aprovado pelo Conselho de 1,2 mil milhões de dólares. Para 2026, a TC Energy espera colocar cerca de 4 mil milhões de dólares em capital em serviço, incluindo o projeto Bison XPress na Northern Border Pipeline e a conclusão do projeto Valhalla North e do River Berland na rede NGTL, além do trabalho na Unidade 3 da Bruce Power sob o programa de Substituição de Componentes Principais (MCR).

Alocação de Capital Futura e Visibilidade de Crescimento

A gestão da TC Energy expressou confiança na implementação de capital em grande escala até 2030. A empresa espera alocar totalmente 6 mil milhões de dólares em despesas de capital líquidas anuais até 2030, com visibilidade para ultrapassar esse nível na última fase da década. A alocação de capital mantém-se disciplinada, visando múltiplos de construção de cinco a sete vezes, com oportunidades sendo mitigadas antes da aprovação.

Esta confiança reflete fatores favoráveis estruturais: a procura de gás natural na América do Norte deve aumentar 45 Bcf/d, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035, impulsionada por exportações de GNL, aumento da procura por geração de energia e necessidades de fiabilidade das distribuidoras locais. A presença estratégica da TC Energy posiciona-a para captar este crescimento incremental através das infraestruturas existentes.

O CEO Poirier afirmou: “À medida que as negociações comerciais avançam em várias oportunidades de alta qualidade, permanecemos confiantes de que, em 2026, conseguiremos alocar totalmente 6 mil milhões de dólares em despesas de capital líquidas anuais até 2030, com maior visibilidade para ultrapassar esse nível de investimento na última parte da década.”

Solidez Financeira e Marco de Dividendos

O Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2 por cento no dividendo trimestral por ação ordinária, para 0,8775 dólares por ação, equivalente a 3,51 dólares anuais para o trimestre que termina em 31 de março de 2026. Este é o 26º ano consecutivo de aumentos de dividendos — um marco que reflete a geração de caixa sustentada e disciplina financeira.

O pagamento do dividendo reflete um forte desempenho operacional e gestão equilibrada do balanço. A TC Energy mantém-se no caminho para atingir as metas de dívida líquida em relação ao EBITDA, com a dívida ajustada em relação ao EBITDA comparável ajustado posicionada em 4,8x em 31 de dezembro de 2025, comparado a 4,8x no final de 2024 e 5,1x em 2023.

Os gastos de capital em 2025 totalizaram 6,3 mil milhões de dólares, contra 7,9 mil milhões de dólares em 2024, demonstrando uma implementação disciplinada. O ano completo de 2024 incluiu o negócio de Oleodutos de Líquidos, que foi posteriormente classificado como operação descontinuada. A gestão espera que os gastos de capital em 2026 fiquem na faixa de 6,0 a 6,5 mil milhões de dólares (ou 5,5 a 6,0 mil milhões de dólares líquidos de interesses não controladores).

Perspetivas Financeiras para 2026 e Prioridades Estratégicas

A orientação da gestão para 2026 projeta um EBITDA comparável e lucros por ação comparáveis superiores aos resultados de 2025. O EBITDA comparável deve situar-se entre 11,6 e 11,8 mil milhões de dólares, enquanto os fundos gerados pelas operações permanecem robustos.

O quadro estratégico da TC Energy mantém-se centrado em três prioridades: (1) maximizar o valor dos ativos através de segurança e excelência operacional, (2) executar projetos de crescimento seletivos com alocação disciplinada de capital, e (3) manter força financeira e flexibilidade para aproveitar oportunidades emergentes.

A perspetiva para 2026 reflete confiança na captação de oportunidades de crescimento estrutural nos setores de gás natural e energia — segmentos que estão a experimentar a expansão mais rápida nos mercados energéticos da América do Norte. Espera-se progresso contínuo nas negociações comerciais e na aprovação de projetos, reforçando a visibilidade na criação de valor duradouro a longo prazo, até ao final da década e além.