A IA está a impulsionar os lucros da indústria farmacêutica. Aqui está a nossa jogada de dividendos de 8,8%

Wall Street está mergulhada numa nova crise de pânico em relação à IA. E nós, contrários, estamos aqui para aproveitar isso.

A nossa estratégia? Como sempre, vamos onde os investidores de primeira linha não vão, comprando silenciosamente dividendos que a IA está prestes a potenciar.

Estou a falar especificamente de uma oportunidade negligenciada em ações farmacêuticas, que vão ver o valor do seu investimento em I&D receber um grande impulso da IA. Vamos apostar num fundo fechado (CEF) com um rendimento de 8,8%, que está a negociar a 11,4% abaixo do seu valor “real”.

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Esse desconto existe em parte porque os investidores — preocupados com como a IA pode perturbar setores como o software — estão a ignorar a indústria farmacêutica, assim como os ciclos de produto acelerados (e os fluxos de caixa!) que a IA está prestes a desencadear aqui.

15 anos de investigação em medicamentos — de repente reduzidos a seis

2026 será o primeiro ano comercial de “IA aplicada” — onde a IA passa do hype para mostrar resultados em margens, ciclos de produto e fluxos de caixa.

Já estamos a ver o impacto negativo disso nas ações de software, que têm sofrido bastante com ferramentas como Claude Code, que permitem a mais pessoas criar as suas próprias aplicações. A retração também afetou empresas de logística e de segurança informática.

As ações farmacêuticas são o oposto dessas. Porque a IA não está a substituir as empresas farmacêuticas e os cientistas que nelas trabalham, mas sim a torná-las maiores, mais fortes e mais lucrativas.

Como já deve saber, uma vez desenvolvido, um medicamento passa por testes de Fase I, II e III antes de ser aprovado pela FDA. Pode falhar a qualquer momento nesse processo, obrigando os investigadores a regressar ao início — e a perder todos os investimentos feitos em I&D até então.

Entra a IA, que permite aos cientistas desenvolver novos medicamentos mais rapidamente e, o mais importante, testar esses tratamentos experimentais (se vão falhar ou não!) numa simulação computacional barata, e não a meio de um ensaio de Fase III.

Historicamente, o desenvolvimento de um novo medicamento leva entre 10 a 15 anos. Cada mês conta, pois as patentes duram apenas 20 anos. Quanto mais rápido uma empresa lançar um medicamento no mercado, mais meses e anos terá para arrecadar lucros protegidos da concorrência.

Mas com a IA, algumas fontes da indústria dizem que este prazo pode ser reduzido para apenas seis anos! Mas vamos ser conservadores: mesmo que a IA reduza apenas dois a quatro anos, isso ainda representará um grande aumento de vendas para as empresas farmacêuticas.

A conclusão é que, nos próximos anos, as ações farmacêuticas terão mais oportunidades, resultando em mais candidatos a medicamentos e medicamentos aprovados. E, ao levar esses medicamentos ao mercado mais rapidamente, essas empresas terão mais tempo para rentabilizar os vencedores.

Isto, novamente, é o oposto do pânico nas ações de software. E leva-me de volta ao CEF com desconto de 11,4% que mencionei no início: o BlackRock Health Sciences Term Trust (BMEZ).

Comecemos pelo dividendo.

Neste momento, o BMEZ oferece um pagamento de 8,8%. Essa é uma das razões pelas quais mantemos o fundo na carteira do meu serviço Contrarian Income Report. Desde que o adicionámos à nossa carteira há pouco mais de um ano, em dezembro de 2024, já devolveu cerca de 11%.

Não está mal para um setor que esteve sob pressão, primeiro por preocupações sobre o RFK Jr. liderar o HHS, depois por tarifas e pelos esforços da administração para controlar os preços dos medicamentos.

À luz disso, o desconto do fundo em relação ao valor líquido dos ativos (NAV, ou seja, o valor da sua carteira subjacente) caiu de cerca de 3% há um ano para 11,4% atualmente.

Isso está bastante exagerado, considerando as mudanças que a IA está a trazer para a indústria farmacêutica. Veja o exemplo da segunda holding Gilead Sciences (GILD).

A Gilead foca-se em tratamentos de oncologia e HIV. É uma potência na indústria farmacêutica, com um pipeline carregado: 25 tratamentos em fase 1, 13 em fase 2 e 15 em fase 3. Em outras palavras, a empresa está a preparar muitas oportunidades de sucesso.

A gestão sabe o que a IA pode fazer por ela e está a investir nesse sentido: no final do ano passado, a Gilead inaugurou um novo centro de investigação de 16.700 metros quadrados com IA na sua sede na Califórnia. A empresa também está a construir a partir de uma base financeira sólida: impulsionada pelo crescimento das receitas dos tratamentos para HIV e fígado, a ação subiu 39% no último ano:

Gilead dispara — E isso antes de a sua vantagem com IA estar refletida no preço

A empresa já é uma grande investidora em I&D — gastou cerca de 5,7 mil milhões de dólares, ou 19% da receita, em 2025. E agora entra a IA.

A tecnologia terá o mesmo efeito de amplificação em outras grandes farmacêuticas do portefólio do BMEZ, como Johnson & Johnson (JNJ) e Biogen (BIIB). Também gostamos de que o BMEZ detenha fabricantes de dispositivos como Medtronic (MDT) e Roche Holding AG, que fabrica tanto medicamentos como equipamentos médicos.

Estas duas últimas empresas são boas apostas “de suporte” para mais gastos em I&D e aumento dos gastos em saúde em geral.

E isso traz-me de volta ao desconto do BMEZ. Rewind um ano — antes do trauma das tarifas e dos receios sobre o RFK e os preços dos medicamentos — e este fundo negociava a 3% abaixo do NAV.

Como mencionei há pouco, esse desconto quase quadruplicou — para 11,4% — mesmo que o futuro pareça agora muito mais promissor do que na altura. Isso não faz sentido, e é uma desconexão que estamos felizes em explorar.

Um desconto profundo com momentum

Além disso, se olhar para o canto inferior direito do gráfico, verá que o desconto do BMEZ parece estar a tocar no fundo e a começar a subir.

Essa é uma ótima altura para comprar um CEF — quando o desconto ainda é amplo, mas está a subir de forma constante. É um indicador precoce de que o fundo está a começar a captar atenção.

Se o desconto de hoje diminuir para os 3% que tinha há um ano — o que, na minha opinião, é provável — estamos a falar de quase 10% de potencial de valorização só com a redução do desconto. Acrescente o dividendo de 8,8% e estamos a falar de cerca de 18% de ganhos e dividendos aqui. Muito interessante.

Enquanto Wall Street se preocupa a tentar descobrir qual será o próximo setor atingido pela IA, vamos pelo outro lado e aproveitar as ações vencedoras, como as ações menos apreciadas (por agora) na carteira do BMEZ.

Comece pelo BMEZ — Depois, adquira uma carteira inteira de pagadores mensais a 9%

Dividendo elevado como os 8,8% do BMEZ são essenciais para manter-se à frente da inflação e alcançar o “santo graal” da reforma: aposentar-se apenas com dividendos.

Ainda melhor se esses dividendos entrarem mensalmente, como faz o BMEZ.

Agora, vamos construir sobre este vencedor de IA negligenciado com a minha “Carteira de Pagadores Mensais a 9%”. Como o nome indica, esta coleção de ações e fundos oferece um dividendo de 9%, pago mensalmente (claro), apoiado por ações e fundos de toda a economia.

E, graças aos descontos profundos destas ações, temos também bastante potencial de valorização.

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