A TC Energy apresenta resultados excecionais em 2025 com desempenho de segurança recorde e crescimento histórico de dividendos

A TC Energy Corporation encerrou 2025 com conquistas financeiras e operacionais notáveis, consolidando um ano de transformação marcado por desempenho de segurança líder na indústria e um aumento de dividendos em um marco importante. A líder de infraestrutura energética de Calgary anunciou seus resultados anuais em 13 de fevereiro de 2026, demonstrando a força de sua estratégia disciplinada e modelo de negócio resiliente em meio a condições de mercado voláteis.

O EBITDA comparável da empresa expandiu aproximadamente 9 por cento ao longo do ano, enquanto os lucros segmentados mantiveram-se estáveis em 8,0 bilhões de dólares em comparação com 2024. Ainda mais impressionante, o quarto trimestre mostrou um ritmo acelerado, com EBITDA comparável subindo 13 por cento ano a ano e os lucros segmentados saltando 15 por cento—refletindo o fortalecimento da execução operacional e a disponibilidade de ativos em toda a presença da TC Energy na América do Norte.

Desempenho Financeiro: Trimestres de Resultados Sólidos e Confiança Estratégica

Os resultados financeiros do Q4 de 2025 de operações contínuas refletem a excelência operacional da empresa. Os lucros comparáveis totalizaram 1,0 bilhão de dólares ou 0,98 dólares por ação comum, enquanto o lucro líquido atribuível às ações comuns atingiu 0,92 dólares por ação. Para os 12 meses completos, o EBITDA comparável cresceu para 11,0 bilhões de dólares, frente a 10,0 bilhões em 2024, demonstrando crescimento sustentado na base diversificada de ativos da companhia.

“A nossa cultura de segurança em primeiro lugar está impulsionando um desempenho operacional excepcional”, afirmou François Poirier, Presidente e CEO. “A forte disponibilidade e confiabilidade dos ativos impulsionaram um aumento de 13 por cento no EBITDA comparável do quarto trimestre e de 15 por cento nos lucros segmentados.”

A força financeira reflete um modelo de negócio projetado para estabilidade: 98 por cento do EBITDA comparável é sustentado por contratos regulados por tarifas ou contratos de longo prazo de take-or-pay, oferecendo proteção contra a volatilidade dos preços de commodities e garantindo geração de caixa previsível ao longo dos ciclos de mercado. Essa posição defensiva mostrou-se especialmente valiosa durante a incerteza geopolítica e as mudanças na política comercial de 2025.

Excelência Operacional: 15 Recordes de Fluxo Demonstram Maestria em Oleodutos

O compromisso da TC Energy com a segurança resultou em desempenho operacional recorde em 2025. A empresa atingiu 15 recordes de entrega em seus sistemas na América do Norte—o desempenho operacional mais impressionante dos últimos anos. Esses recordes abrangem infraestrutura crítica no Canadá, Estados Unidos e México.

Oleodutos de gás natural canadenses lideraram com entregas médias de 27,2 Bcf/d no Q4, aumento de 5 por cento em relação ao ano anterior. O Sistema NGTL estabeleceu um recorde de entrega de 18,3 Bcf/d em 22 de janeiro de 2026, enquanto as receitas do Mainline Canadense Ocidental subiram 3 por cento para 4,8 Bcf/d. O desempenho mais forte de toda a carteira de oleodutos canadenses reflete a crescente demanda de instalações de exportação de LNG e crescimento industrial.

Oleodutos de gás natural dos EUA apresentaram resultados ainda mais dramáticos. Os fluxos médios diários atingiram 29,6 Bcf/d no Q4, um aumento de 9,5 por cento em relação ao ano anterior. Mais impressionante, o sistema dos EUA atingiu um recorde de entrega de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026—uma prova do papel crítico da infraestrutura no abastecimento de geração de energia e demanda de exportação. As entregas às instalações de LNG sozinhas aumentaram 21 por cento, atingindo uma média de 3,9 Bcf/d, incluindo um recorde de quase 4,4 Bcf em 4 de dezembro de 2025.

Sistemas especializados também quebraram recordes anteriores. Columbia Gulf, GTN e Gillis Access atingiram recordes de entrega em dezembro de 2025, enquanto o sistema de oleodutos do México manteve desempenho estável em 2,7 Bcf/d—representando aproximadamente 20 por cento da demanda total de gás do México no Q4.

Ativos de Geração de Energia Fortalecem a Resiliência do Portfólio

O segmento de soluções estratégicas de energia e geração de energia da TC Energy proporcionou diversificação de portfólio e retornos estáveis. A Bruce Power, principal ativo de geração nuclear na Ontário, atingiu 85,7 por cento de disponibilidade no Q4 de 2025, com disponibilidade total de 91 por cento em 2025. A gestão espera que a disponibilidade se estabilize na faixa baixa de 90 por cento em 2026, oferecendo à Ontário energia confiável e sem emissões enquanto a província enfrenta o crescimento da demanda elétrica.

A frota de usinas de cogeração manteve um ritmo operacional forte, com 89,5 por cento de disponibilidade no Q4 de 2025. Esses ativos apoiam operações industriais e clientes comerciais, contribuindo com fluxos de caixa previsíveis para a corporação.

Desembolso de Capital Estratégico: Aprovação de Crescimento com Disciplina

A estratégia de alocação de capital da TC Energy equilibra criação de valor imediato com gestão de riscos disciplinada. No Q4 de 2025, a empresa aprovou US$ 0,6 bilhão em projetos de expansão de baixo risco, dentro do corredor, que fortalecem a visibilidade de crescimento a longo prazo.

Plano de Crescimento Multi-Anual do Sistema NGTL representa uma iniciativa fundamental. A empresa aprovou US$ 0,5 bilhão para instalações de expansão destinadas a oferecer crescimento incremental na principal infraestrutura de gás natural da América do Norte, com previsão de entrada em operação para 2028. Em 31 de dezembro de 2025, aproximadamente US$ 1,1 bilhão em instalações do MYGP já tinham decisão final de investimento, posicionando a companhia para implantação acelerada.

Uma contribuição de US$ 0,1 bilhão de capital próprio em um projeto de expansão de compressão de brownfield nos EUA demonstra a seletividade da TC Energy—o projeto visa um múltiplo de construção de cinco vezes e tem previsão de entrada em operação em 2028, exemplificando a estratégia de múltiplo de 5-7x que orienta a alocação de capital.

Projetos de Expansão: Aproveitando o Crescimento Explosivo de Demanda por Data Centers

As dinâmicas de mercado estão remodelando a demanda por oleodutos. A expansão explosiva de infraestrutura de data centers e a concentração de cargas de trabalho de inteligência artificial estão impulsionando um crescimento sem precedentes na geração de energia—e, consequentemente, na demanda por gás natural para alimentar esse crescimento.

Leilão de expansão do Columbia Gas Transmission destacou essa oportunidade emergente. Em 9 de janeiro de 2026, a TC Energy concluiu com sucesso uma rodada de expansão não vinculativa para até 0,5 Bcf/d de capacidade adicional atendendo a área de Columbus, incluindo New Albany. A resposta foi esmagadora: aproximadamente 1,5 Bcf/d de propostas totalizaram três vezes a capacidade proposta. Essa demanda robusta, impulsionada pelo crescimento de carga de energia de data centers, valida a presença estratégica da TC Energy e sinaliza uma necessidade de mercado ainda não atendida.

Dando continuidade a esse impulso, a expansão do Crossroads Pipeline foi lançada em 9 de fevereiro de 2026. A rodada não vinculativa visa até 1,5 Bcf/d de capacidade adicional atendendo ao Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul. A expansão responderá a recentes anúncios de projetos de geração de energia e data centers no Meio-Oeste dos EUA, com encerramento da rodada previsto para meados de março de 2026.

Execução de Projetos: Entregando Capital no Prazo e Dentro do Orçamento

O histórico de execução de projetos da TC Energy reforça a confiança dos investidores. Em 2025, a empresa colocou com sucesso US$ 8,3 bilhões em projetos em operação, dentro do cronograma, com desempenho de custos aproximadamente 15 por cento abaixo do orçamento aprovado pelo Conselho—uma validação impressionante da disciplina de execução da companhia.

Projetos recentes incluem o projeto VR na sistema Columbia, colocado em operação em novembro de 2025, com custos totais de aproximadamente US$ 0,5 bilhão. O projeto fornece capacidade incremental de Greensville County, Virgínia, até pontos de entrega na área de Norfolk. Simultaneamente, o projeto WR no sistema ANR, em Wisconsin, iniciou operações em novembro de 2025, com custos de aproximadamente US$ 0,7 bilhão, fornecendo capacidade principal crítica para múltiplos pontos de entrega em Wisconsin.

O projeto Cedar Link continua avançando antes do cronograma, com custos abaixo do orçamento aprovado de US$ 1,2 bilhão, com potencial de melhorias adicionais graças à execução disciplinada.

Para 2026, a TC Energy espera colocar aproximadamente US$ 4 bilhões em capital em operação. Este pipeline inclui o projeto Bison XPress no Northern Border Pipeline, o restante do Valhalla North e do Berland River no sistema NGTL, e a Unidade 3 da Bruce Power, como parte do programa de Substituição de Componentes Principais.

Trajetória de Crescimento Estratégico: Posicionando-se para Criação de Valor Decenal

A perspectiva de longo prazo da TC Energy reflete confiança nos fundamentos energéticos da América do Norte. A empresa prevê que a demanda por gás natural aumentará em 45 Bcf/d, chegando a aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035—impulsionada por exportações de LNG, crescimento na geração de energia de data centers e IA, e maior confiabilidade para distribuidoras locais.

“À medida que avançam as discussões comerciais em um conjunto diversificado de oportunidades de alta qualidade, permanecemos confiantes de que, em 2026, conseguiremos alocar totalmente US$ 6 bilhões em despesas de capital líquidas anuais até 2030 e teremos maior visibilidade para potencialmente superar esse nível de investimento na segunda metade da década”, afirmou Poirier.

Essa confiança se traduz em planejamento de capital concreto. A TC Energy antecipa despesas de capital de US$ 6,0 a US$ 6,5 bilhões em 2026, antes de ajustes de participação não controladora, ou de US$ 5,5 a US$ 6,0 bilhões em despesas líquidas de capital. A gestão mantém disciplina nesse deployment, visando múltiplos de construção na faixa de 5-7x e continuando a reduzir riscos antes de aprovações formais.

Perspectiva Financeira: Crescimento de EBITDA Comparável e Lucros Esperados

Para 2026, as orientações da gestão indicam continuidade no ritmo de crescimento. A expectativa é que o EBITDA comparável e os lucros por ação comum superem os níveis de 2025. Especificamente:

• EBITDA comparável deve atingir entre US$ 11,6 e US$ 11,8 bilhões
• Despesas de capital devem ficar entre US$ 6,0 e US$ 6,5 bilhões, antes de ajustes de participação não controladora

Essa orientação reflete confiança na continuidade da excelência operacional, na execução bem-sucedida do programa de crescimento de capital e na sustentação do momentum dos fundamentos favoráveis do mercado de energia.

Dividendo: Crescimento de 26 Anos Confirma Confiança dos Acionistas

O Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2 por cento no dividendo trimestral por ação comum, elevando o pagamento para US$ 0,8775 por ação para o trimestre encerrado em 31 de março de 2026—equivalente a US$ 3,51 em base anualizada. O dividendo permanece pago em 30 de abril de 2026 aos acionistas registrados em 31 de março de 2026.

Este é o 26º ano consecutivo de aumento de dividendos—um histórico notável que reforça a confiança da gestão na sustentabilidade e crescimento das distribuições de caixa na próxima década. Para contexto, a empresa declarou dividendos de US$ 3,40 por ação em 2025 e US$ 3,7025 em 2024, refletindo o compromisso contínuo da companhia com o retorno aos acionistas, mesmo em mercados voláteis.

Prioridades Estratégicas Mantidas: Posicionando-se para Criação de Valor Sustentado

Ao ingressar em 2026, as prioridades da gestão permanecem focadas em três objetivos principais:

Primeiro, entregar crescimento sólido, desempenho de baixo risco e repetível, maximizando o valor dos ativos por meio de segurança e excelência operacional. Os 15 recordes operacionais de 2025 demonstram essa disciplina em ação.

Segundo, executar o portfólio seletivo de projetos de crescimento, mantendo uma alocação de capital disciplinada e múltiplos de construção alinhados. Os projetos aprovados e em desenvolvimento exemplificam essa abordagem seletiva.

Terceiro, garantir força financeira e agilidade para aproveitar oportunidades emergentes de mercado. A trajetória de dívida em relação ao EBITDA, o crescimento do dividendo e a flexibilidade na alocação de capital posicionam a empresa para capturar oportunidades de crescimento relevantes na evolução do setor energético na América do Norte.

Os resultados de 2025 da TC Energy demonstram que disciplina na execução, cultura de segurança em primeiro lugar e foco estratégico entregam resultados mesmo em meio à incerteza de mercado. Com a demanda por gás natural acelerando em todo o continente e a proliferação de data centers remodelando a infraestrutura de energia, a TC Energy está posicionada no centro da transformação energética da América do Norte—capturando valor em cada fase da transição energética.