O crescimento de 54% do EBITDA da Grab indica um forte impulso de recuperação à frente

Os últimos meses trouxeram correções significativas ao preço das ações da Grab, impulsionadas por preocupações sobre uma fusão na Indonésia com a Go To e possíveis obstáculos regulatórios em um mercado-chave. No entanto, por trás da superfície, os últimos resultados financeiros contam uma história diferente. A Grab divulgou resultados impressionantes do quarto trimestre que demonstram não apenas o impulso operacional, mas também a confiança da gestão e dos principais investidores na trajetória da empresa. Com uma cotação de aproximadamente 40x os lucros futuros e apenas 2x as avaliações consensuais de 2035, a ação agora representa um ponto de entrada atraente para investidores dispostos a ignorar o ruído de curto prazo.

Crescimento de dois dígitos em todos os segmentos demonstra força operacional

O desempenho da empresa no Q4 2025 dissipou dúvidas persistentes sobre a narrativa de crescimento da Grab. A receita subiu para US$ 966 milhões, representando um crescimento de 18,6% ano a ano, superando de perto o consenso dos analistas. O que importa mais do que o modesto avanço de 40 pontos base é a amplitude dos ganhos — todos os três principais segmentos de negócios apresentaram trajetórias de crescimento saudáveis.

A divisão de Entregas, que representa cerca de metade da receita total, expandiu-se 16% em moeda constante, impulsionada por um aumento de 21% no volume bruto de mercadorias. Os serviços de mobilidade, outro pilar fundamental, avançaram 15% ano a ano. Mesmo os Serviços Financeiros, o menor segmento, entregaram um crescimento robusto de 36%, sinalizando uma diversificação bem-sucedida. Ainda mais impressionante, a empresa passou de prejuízos ajustados de EBITDA para território positivo, com o EBITDA ajustado crescendo 54%, acompanhado de fluxo de caixa livre ajustado aumentando 78%, para US$ 290 milhões. Essa alavancagem operacional demonstra a capacidade da gestão de transformar o crescimento da receita em rentabilidade líquida.

A orientação futura da empresa reforça o caso otimista. A gestão projeta um crescimento de receita de cerca de 20% para 2026, com um crescimento acelerado do EBITDA ajustado chegando a aproximadamente 45% — uma continuação da melhora de 54% já alcançada. Essa orientação sugere que a empresa mudou de uma estratégia de crescimento a qualquer custo para uma expansão rentável.

Autorização do Conselho para recompra de ações de US$ 500 milhões reforça a confiança da gestão

O conselho da Grab aprovou uma recompra de ações no valor de US$ 500 milhões, equivalente a quase 3% da capitalização de mercado de meados de fevereiro, a ser executada nos próximos dois anos. Essa medida fala muito sobre a convicção da gestão na geração de caixa e nas perspectivas de crescimento. Autorizações de recompra raramente são usadas quando a gestão tem preocupações significativas sobre o negócio ou o trajeto de curto prazo — elas representam confiança na alocação de capital.

O programa de US$ 500 milhões fornece um suporte sutil, mas significativo, para o preço das ações. À medida que as ações são recompradas, os investidores remanescentes se beneficiam de ganhos por ação mais altos, proporcionando um impulso mecânico durante períodos de alta volatilidade ou fraqueza técnica.

Wall Street e investidores institucionais demonstram forte convicção

A postura da comunidade de investimentos reforça a narrativa de recuperação em andamento. Entre os analistas acompanhados pela MarketBeat, sete avaliam a ação favoravelmente, com seis atribuindo classificações de Compra ou superiores — representando uma tendência de 85% de otimismo. O preço-alvo consensual está próximo de US$ 6,50, implicando cerca de 50% de potencial de valorização a partir dos níveis de suporte de início de fevereiro, que a ação atingiu anteriormente no final de 2025.

Mais revelador, investidores institucionais detêm coletivamente 55% das ações em circulação da Grab e têm acumulado posições de forma agressiva. Com base nos dados da MarketBeat, nos últimos 12 meses, há uma vantagem de compra de US$ 3,60 para cada dólar vendido, com atividades no início de 2026 alinhadas a essa tendência de acumulação. Isso representa uma base de suporte estrutural poderosa e sugere que o dinheiro informado está posicionando-se de forma defensiva e ofensiva.

Do ponto de vista técnico, a recente movimentação de preços reflete condições de sobrevenda e divergências que sugerem que a demanda institucional está retomando o controle. Níveis de resistência importantes em US$ 4,50 e US$ 5,00 provavelmente serão pontos de inflexão relevantes. Catalisadores críticos permanecem intactos: a continuidade de superações de lucros e expansão de margens nos próximos trimestres deve reacender o interesse de participantes movidos por momentum.

A história de crescimento do Sudeste Asiático permanece intacta

Por trás da volatilidade recente, permanece um cenário fundamental inalterado. O Sudeste Asiático continua a se beneficiar da industrialização, do aumento dos investimentos em infraestrutura e de uma classe média em rápida expansão, acessando plataformas digitais. Esses ventos de cauda seculares ampliam o mercado endereçável da Grab, aumentam a renda disponível dos consumidores e impulsionam uma penetração mais profunda dos serviços baseados na internet. As incertezas regulatórias e de fusões de curto prazo representam obstáculos temporários, não impedimentos fundamentais à criação de valor a longo prazo.

A inflexão de lucratividade da Grab, demonstrada pelo crescimento de 54% do EBITDA, valida anos de investimentos estratégicos. A venda de ações criou um ponto de entrada atraente para investidores confortáveis com exposição ao Sudeste Asiático e dispostos a olhar além do ruído trimestral.