O preço do borracha por kg cai diante de tripla pressão — O mercado vai encontrar alívio?

O mercado de borracha de Kuala Lumpur voltou a cair, com contratos SMR 20 a recuarem 7,5 sen para 757 sen por quilo, enquanto o látex a granel caiu 1 sen para 578,5 sen por kg. A tendência de baixa reflete a pressão crescente de várias frentes, deixando os traders questionando se a commodity pode estabilizar após três perdas diárias consecutivas. O que está a impulsionar este sentimento de pessimismo e o que poderá inverter a tendência?

Queda do petróleo e preocupações com inventários desencadeiam nova onda de vendas

O principal responsável continua a ser a fraqueza persistente do petróleo bruto. O Brent continuou a sua trajetória descendente, perdendo 0,28% para cerca de 67,33 dólares por barril, arrastando também os preços da borracha por kg para baixo. Mas os danos vão além dos preços do petróleo. Os traders relatam que preocupações com excesso de oferta e níveis crescentes de inventário estão a pesar sistematicamente no sentimento, com os futuros de borracha japonesa a cair pelo terceiro dia consecutivo, aumentando a pressão de venda.

Para agravar a situação, a liquidez do mercado chinês secou-se antes do feriado do Festival da Primavera, criando uma tempestade perfeita de demanda fraca e liquidações forçadas. Quando os participantes saem antes de uma grande pausa, a volatilidade tende a aumentar antes de regressar a uma fase de calma.

Risco geopolítico e enfraquecimento da procura por veículos elétricos agravam a pressão do mercado

Assim como os mercados de commodities precisam de estabilização, as tensões geopolíticas estão a atuar como fator de perturbação. Relatórios de que os EUA estão a enviar mais recursos militares para o Médio Oriente reacenderam o sentimento de aversão ao risco. A combinação de incerteza geopolítica elevada e fundamentos de procura fracos cria ventos contrários adicionais para commodities industriais como a borracha.

Mais preocupante para a perspetiva de procura a longo prazo: as registos globais de veículos elétricos caíram 3% em janeiro em relação ao ano anterior, segundo dados da Benchmark Mineral Intelligence. As reduções nos subsídios para EV na China e as mudanças na política dos EUA estão a minar diretamente as perspetivas de consumo de borracha, um material crítico na produção de pneus. Se as tendências políticas não se inverterem, esta deterioração da procura poderá persistir.

Resiliência económica dos EUA oferece suporte limitado

Nem todos os sinais são negativos. Dados económicos positivos dos EUA e expectativas de inflação estáveis têm proporcionado um suporte modesto, evitando uma venda mais profunda. O mercado tenta equilibrar a resiliência macroeconómica — que normalmente impulsiona a procura industrial — contra a onda atual de pessimismo. Até agora, o otimismo está a perder a batalha.

Feriado do Festival da Primavera e perspetiva pós-férias: variáveis-chave à frente

O mercado de Kuala Lumpur fechará de 16 a 18 de fevereiro para o feriado do Festival da Primavera, retomando as negociações a 19. A fuga de capitais antes do feriado costuma aumentar a volatilidade a curto prazo, mas a grande questão que se coloca após a retoma é: a procura por reposição de stocks irá reanimar o interesse de compra ou o excesso de oferta continuará a dominar?

O caminho a seguir depende de duas variáveis críticas: o ritmo de reconstrução de inventários após o feriado e as tendências de políticas de EV em evolução globalmente. Até que estes fatores mostrem melhorias significativas, o preço da borracha por kg poderá continuar a enfrentar obstáculos, apesar de quaisquer recuperações técnicas. Os traders estão atentos a sinais que possam reverter a balança para os touros.