Peter Schiff Contra-ataca: A aposta em Bitcoin da Strategy tropeça enquanto a última desaceleração do mercado testa a convicção corporativa

Peter Schiff está tendo o seu momento — pelo menos por agora. O crítico de Bitcoin de longa data aproveitou as recentes desventuras da Strategy nesta semana, usando a perda de valor de papel de 630 milhões de dólares da empresa para desafiar o que ele vê como a arquitetura falha da adoção de criptomoedas impulsionada por corporações. Com o Bitcoin caindo cerca de 15% no início de fevereiro, as enormes participações da Strategy ficaram no vermelho pela primeira vez desde que Michael Saylor começou a acumular o ativo em agosto de 2020, apagando cerca de 47 bilhões de dólares em ganhos não realizados que se acumulavam em apenas quatro meses.

Para Schiff, o timing foi irresistível. Aqui estava a prova, argumentou, de que a estratégia agressiva de compra da empresa — que ostensivamente impulsionou a ascensão meteórica de 550% do Bitcoin — agora se tornava um passivo, à medida que o poder de compra reduzido pressionava os preços.

Tese de Peter Schiff: Quando o Comprador se Torna a Muleta

O argumento do crítico de criptomoedas vai ao cerne do modelo da Strategy. Em uma postagem direta no X, Schiff afirmou que a empresa havia inflado artificialmente a demanda por Bitcoin através de uma acumulação incessante. “Se o Bitcoin algum dia fizer fundo, não será antes da Strategy vender seu último satoshi”, escreveu, sugerindo que a capacidade reduzida do comprador corporativo de continuar comprando agora arrastava os preços para baixo.

Isso não é mera retórica — é um ataque à dependência estrutural que sustenta toda a estratégia da empresa. A estratégia da companhia depende de manter os preços do Bitcoin altos o suficiente para emitir ações acima do valor patrimonial líquido, permitindo captar capital adicional para novas compras. Uma queda prolongada abaixo do seu custo médio de 76.037 dólares ameaça interromper esse ciclo. Para Schiff, um defensor ferrenho do ouro e cético de criptomoedas há muito tempo, este momento representa uma validação de seu ceticismo de longa data sobre a participação corporativa nos mercados de criptomoedas.

A questão que paira sobre a última crítica de Peter Schiff é se essa desaceleração é uma volatilidade temporária ou uma fissura estrutural na tese da Strategy. Atualmente, o Bitcoin ainda está cerca de 550% acima do valor de compra inicial de Saylor, sugerindo que a tendência de longo prazo permanece intacta. No entanto, a recente queda expôs a forte compra da Strategy perto do pico de outubro — um problema de timing que nenhuma convicção corporativa pode facilmente reverter.

Michael Saylor Reforça: O Caso de Alta Permanece Inalterado

Enquanto Schiff desfruta do destaque, Michael Saylor se recusa a recuar. Com os preços caindo no início de fevereiro, o fundador da Strategy reforçou sua posição nas redes sociais, postando um mantra desafiador: “As Regras do Bitcoin: 1. Comprar Bitcoin 2. Não Vender Bitcoin.”

A mensagem foi inequívoca — uma repreensão direta à narrativa de que os problemas da Strategy validam céticos como Peter Schiff. Para Saylor, a recente desaceleração é apenas ruído em uma história de adoção muito maior. Em sua palestra na conferência Bitcoin MENA em dezembro, ele reinterpretou a Strategy não como um risco concentrado, mas como uma porta de entrada para participação em massa.

Segundo a apresentação de Saylor, aproximadamente 15 milhões de beneficiários agora possuem exposição ao Bitcoin através de títulos da Strategy, via fundos de pensão, seguradoras, fundos soberanos e contas de varejo — incluindo 15% de todas as ações da Strategy detidas em contas de varejo na Charles Schwab. A empresa afirma já ter proporcionado acesso ao Bitcoin a cerca de 50 milhões de pessoas, com expectativa de alcançar 100 milhões ao longo do tempo. Esses números representam o principal contra-argumento da Strategy à narrativa de risco concentrado de Peter Schiff: a empresa está democratizando o Bitcoin, não acumulando-o.

O Ângulo da Adoção: Participação Corporativa como Infraestrutura

A visão de Saylor vai além de simples números. Ele argumentou que as ações da Strategy adicionaram aproximadamente 1,8 trilhão de dólares ao valor total de mercado do Bitcoin, com a maior parte dos ganhos fluindo para detentores fora do âmbito corporativo e institucional. Quando questionado sobre a concentração de cerca de 3% do fornecimento total de Bitcoin nas mãos da Strategy, Saylor descartou o risco de concentração, argumentando que a propriedade está efetivamente distribuída entre milhões de investidores individuais globalmente.

Sua tese central permanece intacta diante das críticas recentes de Peter Schiff: a participação corporativa é imprescindível para a ascensão do Bitcoin. Sem adoção institucional, ele afirma, o Bitcoin ficaria próximo de 10 mil dólares, com uma rede muito menor. Com ela — e com a distribuição crescente de propriedade por meio de veículos como a Strategy — o caminho leva a avaliações de trilhões e até de centenas de trilhões de dólares.

A matemática aqui é impressionante: se a participação da Strategy realmente contribuiu com 1,8 trilhão de dólares em valor, e a maior parte desses ganhos vai para detentores não corporativos, então o papel da empresa se torna menos de extração e mais de catalisador. Nessa perspectiva, a crítica mais recente de Peter Schiff ataca um sintoma, não a doença.

Atualização do Preço do BTC & Contexto de Mercado

Em 5 de março de 2026, o Bitcoin é negociado a 72,31 mil dólares, com alta de 6,27% nas últimas 24 horas, e uma capitalização de mercado circulante de 1,446 trilhão de dólares. A recente recuperação após as mínimas de fevereiro sugere que a narrativa pode estar se afastando do pânico que Schiff tentou amplificar. Embora a Strategy ainda esteja no vermelho por causa de suas compras recentes, o mercado de criptomoedas mais amplo está reafirmando sua tendência de alta — um desenvolvimento que pode revitalizar a convicção de Saylor e, ao mesmo tempo, diminuir a vitória de Schiff.

A Pergunta Não Respondida: Bolha ou Ponte?

Por ora, a batalha entre Peter Schiff e Michael Saylor permanece mais como uma disputa de narrativas do que uma questão de fatos resolvidos. Schiff vê a Strategy como uma casa de cartas financeira — uma empresa cuja compra agressiva criou uma demanda artificial que inevitavelmente se desmanchará. Saylor vê nela uma infraestrutura essencial que possibilita a adoção do Bitcoin em escala que nenhum mecanismo descentralizado poderia alcançar sozinho.

Se a queda de fevereiro representa uma retração temporária ou uma vulnerabilidade estrutural no modelo de participação corporativa no Bitcoin, essa é a questão central que os mercados estão enfrentando rumo ao segundo trimestre. A resposta provavelmente determinará não apenas o futuro da Strategy, mas também a credibilidade do ceticismo de Peter Schiff e da convicção de Michael Saylor nos anos vindouros.