Como a Blackstone vê a ameaça disruptiva da IA — E como lucrar com ela

O potencial disruptivo da inteligência artificial tornou-se a principal preocupação de uma das instituições de investimento mais influentes do mundo. Numa conferência recente de investidores em West Palm Beach, Flórida, Jon Gray, Presidente e Diretor de Operações da Blackstone, deixou claro que navegar pela disrupção impulsionada pela IA já está incorporado em praticamente todas as decisões estratégicas da empresa.

Com 1,27 triliões de dólares sob gestão em praticamente todos os setores da economia global, a Blackstone ocupa uma posição única para avaliar como a inteligência artificial irá transformar os ambientes de negócios. A avaliação de Gray não foi unicamente pessimista — algumas participações no portfólio, como cadeias de sanduíches e complexos de apartamentos, enfrentam riscos de disrupção relacionados à IA relativamente contidos. Mas a empresa está ciente de que outros segmentos enfrentam desafios muito mais profundos.

Quando a Disrupção Propaga-se por Indústrias: Exemplos do Mundo Real

Os efeitos de ondas de disrupção tecnológica ilustram por que a Blackstone trata isso como uma prioridade de primeira linha. Considere o setor de seguros automóveis: à medida que a tecnologia de condução autónoma avança e as seguradoras reduzem os prémios para utilizadores de veículos autónomos, as implicações se expandem. “O que isto significa para oficinas de reparação automóvel? O que acontece com a própria indústria de seguros automóveis? Como repensamos modelos de negócio inteiros baseados em regras e padrões de risco previsíveis?” Gray colocou estas questões para destacar que a disrupção em um setor inevitavelmente remodela indústrias adjacentes.

Este cenário de risco interligado explica por que a tese de investimento da Blackstone vai além de apostar em vencedores e perdedores de IA — uma tarefa inerentemente imprevisível.

A Tese de Infraestrutura: Por que a Blackstone Enxerga a Verdadeira Oportunidade

Em vez de apostar em quais empresas de inteligência artificial dominarão, a Blackstone identificou uma estratégia que considera mais confiável: controlar os sistemas fundamentais que a IA exige. “Centros de dados, veículos autónomos, robótica — nenhum deles funciona sem eletricidade e infraestrutura digital robusta. A demanda por essa infraestrutura será enorme”, explicou Gray.

Essa lógica guiou os investimentos da Blackstone na operadora de centros de dados QTS, que gerou retornos substanciais para os investidores no ano passado. Mais significativamente, a empresa alocou capital em redes de geração e transmissão de energia, culminando na aquisição de 11,5 bilhões de dólares na companhia de utilidades TXNM. Ao posicionar-se na camada de infraestrutura, em vez da camada de aplicações, a Blackstone reduz a exposição a dinâmicas de vencedores-toma-tudo, enquanto captura um crescimento amplo na demanda.

Uma Abordagem Protegida: Equilibrando Infraestrutura com Apostas em Aplicações

No entanto, a Blackstone não abandonou a exposição direta à transformação disruptiva do software e da inteligência em si. A empresa está simultaneamente investindo em desenvolvedores de modelos de linguagem grande e em empresas de software de aplicações de IA. Gray reconheceu abertamente a troca: “Esses investimentos têm potencial de alta significativa — acreditamos que esse setor gerará um valor tremendo. Mas, sim, os riscos são proporcionalmente maiores.”

Essa abordagem dupla — infraestrutura fundamental mais apostas seletivas de alto risco em aplicações — reflete o reconhecimento da Blackstone de que o impacto disruptivo da IA será multifacetado. Ao diversificar entre as camadas do ecossistema de IA, a empresa se protege contra a incerteza de quais tecnologias ou empresas irão, no final, moldar o futuro, enquanto mantém exposição à transformação estrutural mais ampla que impulsiona a demanda por recursos computacionais e energia.

O raciocínio é claro: numa era de disrupção tecnológica, controlar a espinha dorsal dessa tecnologia pode ser tão valioso quanto controlar as aplicações que dela dependem.