As ações tecnológicas dos EUA caem enquanto o mercado de trabalho se deteriora e as preocupações com o crescimento aumentam

A queda nas ações de tecnologia dos EUA intensificou-se hoje, devido a uma confluência de sinais económicos decepcionantes e orientações corporativas cautelosas. O S&P 500 recuou 1,30%, o Dow Jones Industrial caiu 1,25% e o Nasdaq 100 desceu 1,49%, com contratos futuros de março a acompanhar fraqueza semelhante. Mais significativamente, os principais índices de tecnologia atingiram os seus níveis mais baixos em meses — o S&P 500 tocou uma baixa de 1,5 meses, enquanto o Nasdaq 100 caiu para uma baixa de 2,5 meses — refletindo a crescente ansiedade dos investidores sobre a trajetória de curto prazo do setor.

Fraqueza no Mercado de Trabalho Desencadeia Venda Generalizada nas Ações dos EUA

A aceleração da venda de hoje centrou-se em dados preocupantes do mercado de trabalho divulgados esta semana. Os cortes de empregos anunciados pela Challenger subiram 117,8% em relação ao ano anterior, atingindo 108.435 posições em janeiro, marcando o maior número de despedimentos mensais desde 2009. Esta deterioração inesperada foi agravada pelo aumento de 22.000 nas reclamações semanais de subsídio de desemprego, atingindo um máximo de 8 semanas de 231.000, bem acima da expectativa de consenso de 212.000. Talvez o mais alarmante para os planejadores económicos, as vagas de emprego no JOLTS de dezembro contraíram-se abruptamente em 386.000, atingindo um mínimo de 5,25 anos de 6,542 milhões de posições, uma grande decepção face à expectativa de crescimento para 7,250 milhões.

Os comentários recentes da governadora do Fed, Lisa Cook, refletiram a preocupação contínua dos formuladores de política com a persistência da inflação, observando que “após quase cinco anos de inflação acima da meta, é essencial mantermos a nossa credibilidade retornando a um caminho de desinflação.” As suas declarações destacaram o delicado equilíbrio que o Federal Reserve enfrenta entre apoiar o empregoe manter a estabilidade de preços — uma tensão agora posta à prova pelas condições laborais mais suaves.

Ações de Tecnologia dos EUA e os Sete Magníficos Enfrentam Pressões Crescentes

A combinação de fraqueza no mercado de trabalho e orientações corporativas decepcionantes pressionou desproporcionalmente as ações de tecnologia dos EUA. A Alphabet liderou a queda entre as mega-cap tech, caindo mais de 4% após anunciar uma orientação de despesa de capital para 2026 entre 175 e 185 mil milhões de dólares — uma superação significativa do consenso de 119,5 mil milhões. Analistas manifestaram preocupações de que um elevado deployment de capital possa comprimir a geração de fluxo de caixa livre, uma métrica crítica para as múltiplas de avaliação das mega-cap.

O setor de semicondutores sofreu quedas particularmente acentuadas, com a Qualcomm a recuar mais de 8% após orientar receitas do segundo trimestre entre 10,2 e 11,0 mil milhões de dólares, abaixo do consenso de 11,18 mil milhões. Esta fraqueza propagou-se por toda a cadeia de fornecedores de chips, com a Marvell Technology a cair mais de 3%, a AMD a descer mais de 2%, a NXP Semiconductors a recuar mais de 2% e a Western Digital a cair mais de 2%. A exposição mais ampla às cadeias de abastecimento de semicondutores também pressionou a Micron Technology, Intel e Microchip Technology, cada uma a cair mais de 1%.

Para além dos semicondutores, o grupo mais amplo dos Sete Magníficos de tecnologia também fraquejou. As ações da Amazon recuaram mais de 4%, enquanto a Microsoft e a Tesla caíram mais de 3%. A Apple e a Meta mostraram alguma resiliência relativa, com quedas de 0,69% e 0,50%, respetivamente, enquanto a Nvidia conseguiu uma modesta queda de 0,71%, sugerindo alguma posição defensiva nos players mais capital-intensivos.

Ações Sensíveis a Criptomoedas Enfrentam Ventos de Cara Severos

A queda do Bitcoin acelerou para mais de 7% hoje, atingindo uma baixa de 1,25 anos, à medida que o sentimento de aversão ao risco permeou os mercados financeiros. A criptomoeda recuou aproximadamente 45% desde o recorde de outubro, com fluxos de capital a inverterem-se abruptamente — entradas em ETFs de Bitcoin à vista nos EUA transformaram-se em saídas, com cerca de 2 mil milhões de dólares a saírem de fundos negociados em bolsa de Bitcoin só no último mês e mais de 5 mil milhões de dólares retirados nos últimos três meses, segundo compilações da Bloomberg.

Esta fraqueza do mercado de criptomoedas criou uma pressão desproporcional sobre ações com exposição significativa ao crypto. A MicroStrategy caiu mais de 12%, figurando entre as maiores perdas do Nasdaq 100, enquanto a MARA Holdings recuou mais de 10%. A Coinbase Global caiu mais de 8%, e a Galaxy Digital Holdings e a Riot Platforms cada uma mais de 5%, evidenciando como a volatilidade dos ativos digitais amplifica agora os movimentos em ações correlacionadas com criptomoedas.

Movimentos Gerais do Mercado e Divergência nos Resultados Empresariais

A queda do mercado estendeu-se além dos nomes de tecnologia e sensíveis a criptomoedas. A Fluence Energy teve o movimento mais dramático de uma única ação, despencando mais de 24% após reportar uma perda ajustada de EBITDA de 52,1 milhões de dólares no primeiro trimestre, muito acima da previsão de consenso de 27,1 milhões. A Estée Lauder caiu mais de 21%, liderando as perdas no S&P 500, após orientar um EPS ajustado para o ano inteiro entre 2,05 e 2,25 dólares, com o ponto médio abaixo do consenso de 2,17 dólares.

Outras quedas notáveis incluíram a IQVIA Holdings, que caiu mais de 8% após a orientação de EPS ajustado para 2026 estar entre 12,55 e 12,85 dólares, abaixo do consenso de 12,96; a Ares Management, que recuou mais de 8% após o EPS ajustado do quarto trimestre de 1,45 dólares ter ficado aquém do consenso de 1,68; e a Cummins Inc, que caiu mais de 7% com EPS do quarto trimestre de 4,27 dólares, bastante abaixo do objetivo de 5,07 dólares.

Por outro lado, vencedores impulsionados por lucros emergiram apesar da fraqueza geral. A McKesson subiu mais de 16%, liderando as valorizações do S&P 500, após reportar um EPS ajustado do terceiro trimestre de 9,34 dólares, acima do consenso de 9,27, e elevar a orientação para o ano inteiro para entre 38,80 e 39,20 dólares, de 38,35 a 38,85. A Corpay avançou mais de 11% com receitas do quarto trimestre de 1,25 mil milhões de dólares, acima do consenso de 1,23 mil milhões, enquanto a Align Technology subiu mais de 10% após reportar um EPS ajustado de 3,29 dólares, melhor que o consenso de 2,97.

Mercado de Renda Fixa em Alta com Procura de Refúgio Seguro

À medida que o sentimento de risco deteriorou-se, os mercados de títulos beneficiaram de posições defensivas. Os títulos do Tesouro de 10 anos de março avançaram 16 ticks hoje, com o rendimento a cair 6,2 pontos base para 4,212%. O título de 10 anos atingiu uma máxima de 2,5 semanas na sessão, com os rendimentos a tocarem uma mínima de 1 semana de 4,208%. A fraqueza nos dados de emprego e nas vagas de trabalho acelerou o rally dos títulos, enquanto as expectativas de inflação a cair — refletidas na taxa de inflação breakeven de 10 anos a diminuir para uma mínima de 1 semana de 2,318% — deram suporte adicional.

Os rendimentos dos títulos governamentais europeus também recuaram em sintonia. O rendimento do bund alemão de 10 anos caiu 1,2 pontos base para 2,848%, enquanto o gilt do Reino Unido de 10 anos caiu de uma máxima de 2,5 meses de 4,597% para 4,538%, uma queda de 0,8 pontos base no dia. Estes movimentos refletiram uma postura mais avessa ao risco e apoio de sinais dovish dos bancos centrais.

O Banco Central Europeu manteve a sua taxa de depósito em 2,00%, conforme esperado, destacando que “a economia permanece resiliente num ambiente global desafiante”, embora reconhecendo que “a perspetiva continua incerta, especialmente devido à incerteza contínua nas políticas comerciais globais e às tensões geopolíticas.” O Banco de Inglaterra também manteve a sua taxa de política em 3,75% numa votação de 5-4, com o Governador Bailey a notar que “os riscos de alta à inflação diminuíram, e há espaço para mais flexibilização da política se a economia e as perspetivas de inflação evoluírem conforme esperado.” Os swaps indicam uma probabilidade zero de aumento de 25 pontos base na taxa do BCE na reunião de 19 de março.

Alinhamento dos Mercados Internacionais com a Fraqueza das Ações de Tecnologia dos EUA

Os mercados globais de ações espelharam a queda dos EUA, com o Euro Stoxx 50 a recuar 1,19%, o índice Shanghai Composite a fechar em baixa de 0,64% e o Nikkei 225 do Japão a terminar em baixa de 0,88%. Esta queda coordenada reforça como sinais económicos debilitados nos EUA e preocupações com o setor de tecnologia criam pressões sincronizadas nos mercados internacionais.

Dados económicos da zona euro apresentaram um quadro misto. As vendas a retalho de dezembro caíram 0,8% mês a mês, ficando abaixo da expectativa de uma queda de 0,4%, marcando a maior descida em 2,25 anos. No entanto, as encomendas industriais de dezembro na Alemanha subiram inesperadamente 7,8% em relação ao mês anterior, superando significativamente a previsão de uma queda de 2,2% e representando o maior aumento mensal em dois anos.

Catalisadores de Perspetiva: Resultados Empresariais e Expectativas do Fed

Apesar da fraqueza generalizada de hoje, os catalisadores fundamentais continuam a ser importantes para a direção do mercado. A temporada de resultados do quarto trimestre prossegue a todo vapor, com 150 empresas do S&P 500 agendadas para divulgar resultados esta semana. Das 237 que já reportaram, 81% superaram as expectativas de lucros, uma proporção fortemente positiva que tem compensado parcialmente as preocupações com as avaliações.

A Bloomberg Intelligence estima que o crescimento dos lucros do S&P 500 aumentará 8,4% no quarto trimestre, marcando o décimo trimestre consecutivo de avanço ano a ano. Este crescimento tem-se concentrado nas ações de tecnologia mega-cap — excluindo os Sete Magníficos dos cálculos, o que revela que os lucros do mercado mais amplo deverão aumentar apenas 4,6% no trimestre. Esta divergência destaca como as avaliações das ações mais capital-intensivas de tecnologia podem enfrentar pressão na ausência de uma continuação na aceleração dos lucros.

As expectativas de política monetária continuam a ser relevantes para as avaliações de ações. Atualmente, o mercado desconta uma probabilidade de 25% de uma redução de 25 pontos base na taxa na reunião do Fed de 17-18 de março, indicando que os participantes do mercado permanecem cautelosos quanto a uma flexibilização de política a curto prazo, apesar da deterioração do mercado de trabalho. O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan de janeiro, a ser divulgado na sexta-feira, deve diminuir 1,4 pontos para 55,0, potencialmente aumentando as preocupações com o crescimento económico.

O caminho para as ações de tecnologia dos EUA depende criticamente de se o crescimento dos lucros pode justificar as avaliações atuais, mesmo com expectativas cautelosas de taxas e incerteza no mercado de trabalho, enquanto os mercados de renda fixa refletem uma procura crescente por segurança e os mercados internacionais sinalizam preocupações económicas mais amplas.