Tenho pensado muito nisso ultimamente - se o mercado dos EUA voltar a sofrer uma queda, quais ações realmente se manteriam firmes? Sempre volto às mesmas três: Microsoft, Alphabet e Amazon. Não porque sejam imunes às quedas, mas porque estão construídas para sobreviver a elas e sair mais fortes.

Vamos começar pela Microsoft. O pacote Office e os serviços de cloud não são coisas que as empresas simplesmente cancelam quando os tempos ficam difíceis. Mesmo os consumidores não estão cortando essas assinaturas. Estão tão enraizados na nossa forma de trabalhar atualmente. Portanto, embora o crescimento possa desacelerar durante uma crise prolongada, a empresa não vai a lado nenhum. O que é interessante é que as ações da Microsoft têm estado bastante fracas recentemente – estão basicamente ao mesmo nível de quando atingiram as mínimas em abril de 2025. Isso é, na verdade, um ponto de entrada sólido neste momento, independentemente de haver ou não uma crise.

A jogada da Alphabet é mais complicada porque a publicidade é extremamente cíclica. Quando a economia enfrenta dificuldades, os orçamentos de publicidade são cortados. Mas aqui está o ponto – o marketplace do Google é demasiado central para como as empresas alcançam os clientes. O negócio vai sofrer um impacto, mas não vai desaparecer. Quando os gastos voltarem, costuma recuperar com força e rapidez. Se tiveres paciência para segurar durante uma queda, os ganhos de recuperação podem ser enormes.

Depois, há a Amazon. O lado do comércio eletrónico certamente vai enfrentar dificuldades durante uma crise no mercado dos EUA, mas o AWS é a verdadeira história. A infraestrutura de cloud deixou de ser opcional para as empresas – é como pagar renda. O AWS funciona com um modelo de assinatura, então os clientes continuam a pagar ou perdem o acesso a sistemas críticos. Isso é alavancagem. O AWS representa apenas 17% das vendas totais da Amazon, mas gera cerca de 50% dos lucros operacionais. É o motor de margem que mantém toda a empresa lucrativa mesmo quando os gastos no retalho despencam.

A realidade é que nenhuma dessas três ações será imune a uma crise de mercado. Todas vão cair. Mas a diferença é que elas têm vantagens estruturais que lhes permitem recuperar mais rápido e mais forte do que a maioria. Os seus produtos e serviços estão demasiado integrados na forma como o mundo funciona atualmente. Por isso, são as que eu procuraria comprar se as coisas ficarem complicadas.