Tenho observado o setor de midstream recentemente e, honestamente, existem algumas oportunidades sólidas se fores paciente o suficiente para manter a longo prazo. Estas empresas podem não aparecer nos títulos principais, mas são basicamente a espinha dorsal da infraestrutura energética - cobrando taxas estáveis apenas pelo transporte, processamento e armazenamento de petróleo e gás. Deixa-me explicar três ações de oleodutos que chamaram a minha atenção.

Primeiro é a Energy Transfer. O que é interessante aqui é que eles realmente limparam a sua imagem e estão agora em fase de expansão. Planeiam investir cerca de $5 mil milhões em crescimento este ano, um aumento em relação aos $3 mil milhões do ano passado. Grande parte deste investimento vai para o Permian - estão a construir o oleoduto Hugh Brinson para lidar com as novas demandas de energia dos centros de dados de IA no Texas, além do Desert Southwest que transporta gás para o Arizona e Novo México. Mas aqui está o ponto-chave: aquela terminal de exportação de LNG em Lake Charles que têm falado há anos? Está realmente a parecer que pode acontecer. Têm parceiros alinhados, clientes prontos, e uma decisão prevista até ao final do ano. A procura global por LNG deve disparar na próxima década, então, se isto avançar, garante fluxos de receita a longo prazo bastante sólidos. Financeiramente, estão na melhor forma dos últimos anos - a alavancagem é baixa, a maior parte do EBITDA é suportada por contratos baseados em taxas, e o rendimento de quase 8% está bem coberto. A gestão fala em aumentos anuais de distribuições entre 3-5%. As ações foram bastante penalizadas este ano, o que, honestamente, torna este um ponto de entrada decente para este líder de midstream.

Depois há a Western Midstream Partners. Esta é apoiada pela Occidental Petroleum, que detém mais de 40% da parceria, o que oferece uma visibilidade real sobre os fluxos de caixa. Os seus contratos são principalmente de custo de serviço ou têm compromissos mínimos de volume, o que significa que a receita permanece estável independentemente do preço do petróleo. A situação financeira é sólida - a alavancagem ronda os 2,9. O que me interessa é que estão a entrar numa nova fase de crescimento com o manuseio de água e processamento de gás natural. Acabaram de investir $2 mil milhões na aquisição da Aris Water Solutions, que traz mais de 625.000 acres de área dedicada e poupanças de custos imediatas. O projeto Pathfinder será um dos maiores sistemas de água produzida no Permian, com lançamento previsto para 2027. Também estão a expandir a sua planta de processamento de gás North Loving. Toda a estratégia visa fazer crescer o fluxo de caixa mais rápido do que distribuem dividendos, o que lhes dá margem para aumentar os pagamentos enquanto fortalecem o balanço. Com um rendimento de 9,4% e um balanço forte, esta é provavelmente a melhor escolha de ações de oleodutos se o teu foco principal for rendimento.

A Genesis Energy é a história de recuperação que realmente está a funcionar. Tomaram algumas decisões ousadas - venderam o negócio de cinzas de soda por 1,4 mil milhões de dólares e usaram esse dinheiro para reduzir a dívida e retirar unidades preferenciais caras. Isso por si só poupa cerca de $84 milhões por ano em juros e distribuições preferenciais, dando-lhes espaço para se concentrarem no seu negócio principal de transporte offshore de petróleo. O verdadeiro catalisador aqui é a sua participação em dois grandes projetos no Golfo do México: Shenandoah e Salamanca. Estes estão a aumentar agora e podem acrescentar cerca de $150 milhões de dólares em lucro operacional anual assim que estiverem totalmente operacionais. Shenandoah já produz 100.000 barris por dia, com planos de atingir 140.000 até 2026, enquanto Salamanca deve alcançar entre 40.000 e 50.000 barris por dia à medida que avança no próximo ano. O seu negócio de transporte marítimo também continua sólido, e a gestão espera começar a gerar fluxo de caixa livre em breve, com o objetivo de pagar totalmente a linha de crédito até ao final de 2025. Quando isso acontecer, o crescimento das distribuições deve seguir-se. Claro que a Genesis tem mais risco do que os maiores players de midstream, mas se esses projetos offshore entregarem como esperado, o potencial de valorização pode ser bastante significativo.

Portanto, se estás a procurar ações de oleodutos para manter a longo prazo, estes três cobrem diferentes ângulos - crescimento com a Energy Transfer, rendimento com a Western Midstream, e potencial de recuperação com a Genesis. Não são ações de destaque, mas fazem o que devem fazer: fornecer rendimento e crescimento constantes ao longo do tempo.