2026 Grandes eventos de capital de risco em criptografia: por que a16z e Haun Ventures estão simultaneamente investindo pesadamente em stablecoins e IA

Nos dois primeiros dias de maio de 2026, o setor de venture capital em criptomoedas foi marcado por duas notícias de peso. Em 4 de maio, a Haun Ventures, fundada pela ex-sócia da a16z Katie Haun, anunciou a captação de um novo fundo de 1 bilhão de dólares. No dia seguinte, a a16z Crypto anunciou oficialmente o encerramento do seu quinto fundo dedicado, o Crypto Fund 5, com 2,2 bilhões de dólares, totalizando 3,2 bilhões de dólares investidos em ambos os fundos, em um intervalo de menos de 48 horas. O ritmo e a escala dessa divulgação geraram ampla atenção na indústria.

Dois fundos em dois dias, qual o grau de sobreposição nas apostas de direção

O fundo de 1 bilhão de dólares da Haun Ventures dividirá os recursos entre investimentos em estágios iniciais e posteriores, com 500 milhões de dólares destinados a cada fase, planejando alocar o capital nos próximos dois a três anos. O objetivo é focar em startups de criptomoedas e blockchain, além de expandir para agentes de IA, fintechs e ativos alternativos. A empresa deixou claro que seus investimentos se concentram em três áreas principais: infraestrutura financeira de criptomoedas, ativos tokenizados e economia de agentes de IA.

Quase simultaneamente, o Fund 5 de 2,2 bilhões de dólares da a16z Crypto será dedicado 100% a investimentos no setor de criptomoedas, sem expansão para IA ou setores adjacentes como robôs. As áreas de foco da a16z incluem stablecoins, contratos futuros perpétuos, mercados preditivos, empréstimos on-chain, tokenização de ativos do mundo real e agentes de IA. A a16z destacou que a função das redes blockchain está mudando de uma ferramenta de especulação para uma infraestrutura que suporta aplicações reais.

A sobreposição nas direções de investimento dos dois fundos é significativa, concentrando-se em infraestrutura de stablecoins, sistemas financeiros on-chain e economia de agentes de IA. Embora a a16z declare que não investe em IA, há um consenso claro de que a camada de pagamento e liquidação de agentes de IA — ou seja, a blockchain como camada financeira de sistemas de IA — é uma área de interesse comum.

De 4,5 bilhões de dólares para 2,2 bilhões: crise de captação ou ajuste estratégico

O fundo Crypto Fund 5, de 2,2 bilhões de dólares, representa aproximadamente metade do tamanho do Fund 4 de 2022, que ainda é o maior fundo de VC dedicado a criptomoedas já criado, com 4,5 bilhões de dólares. Especula-se que a redução no tamanho reflete um ambiente de captação mais difícil, mas a a16z ofereceu uma explicação sistemática.

Paul Cafiero, sócio responsável pela comunicação da a16z Crypto, afirmou que “um ciclo de captação mais curto nos permite acompanhar as tendências em rápida mudança no setor de criptomoedas”. O Fund 4 foi encerrado em maio de 2022, e o Fund 5 só foi lançado 48 meses depois. A estratégia da a16z é reduzir o ciclo de captação para acelerar a alocação de capital e capturar de forma mais ágil as oportunidades estruturais de rápida evolução do setor. A matriz a16z encerrou, em janeiro de 2026, um fundo de 15 bilhões de dólares, sendo que o Crypto Fund 5 representa uma parte dessa soma, focada especificamente em criptomoedas.

Para comparação, o terceiro fundo de criptomoedas da a16z, de 2021, também tinha 2,2 bilhões de dólares. Após um ciclo completo de alta e duas fases de crise no setor, a a16z voltou a um tamanho semelhante ao do terceiro fundo na sua quinta rodada, sinalizando mais uma aposta contínua no setor de criptomoedas do que uma simples busca por expansão de fundos.

Estratégias divergentes entre os dois principais venture capitals: foco em criptomoedas nativas e expansão na área de IA

Embora ambos, a16z e Haun Ventures, invistam em stablecoins e finanças on-chain, a principal diferença está na postura em relação à IA.

A a16z afirma que o Fund 5 será 100% dedicado a startups de criptomoedas, mas enxerga a blockchain como uma camada de confiança para sistemas de IA que ainda são opacos. Acredita que, diante do aumento da complexidade e centralização dos sistemas de IA, as redes blockchain podem oferecer uma camada verificável de finanças e coordenação. Embora o fundo de criptomoedas da a16z não invista diretamente em IA, infraestrutura de blockchain que suporte pagamentos e liquidações para agentes de IA é uma área de interesse claro.

Já a Haun Ventures coloca os agentes de IA como núcleo estratégico do fundo. Katie Haun enfatiza que a empresa “não está se transformando em um fundo de IA”, mas deseja aprofundar sua atuação na interseção entre infraestrutura de criptomoedas e tecnologia de agentes de IA. A Haun Ventures já fez um investimento estratégico na Erebor, banco digital fundado por Palmer Luckey, fundador da Anduril, voltado para empresas de tecnologia que desenvolvem agentes de IA, e não para consumidores comuns.

Essa diferenciação revela as lógicas subjacentes distintas: a16z vê a blockchain como infraestrutura fundamental para IA, enquanto a Haun Ventures trata a IA como uma aplicação direta na sua carteira de investimentos.

Como a estrutura de captação de fundos de VC em criptomoedas está mudando

O mercado de venture capital em criptomoedas está passando por uma profunda transformação estrutural. Segundo dados do CryptoRank, no primeiro trimestre de 2026, ocorreram quase 280 operações de captação, totalizando 9,26 bilhões de dólares, um aumento de 13,6% em relação ao mesmo período de 2025. Contudo, o número de fundos ativos caiu para 600, o menor nível dos últimos 12 trimestres. O capital está se concentrando em projetos mais maduros, com rodadas de Série C ou posteriores crescendo 1020% em relação ao ano anterior e 320% em relação ao trimestre anterior, respondendo por 28,4% do total de captação em apenas 9 operações.

De forma mais contrastante, os dados de abril de 2026 mostram uma queda acentuada: o setor de venture investiu apenas 659 milhões de dólares em 63 rodadas, uma redução de 74% em relação aos 2,6 bilhões de março, atingindo o menor nível mensal desde julho de 2024. Nesse contexto, a captação de 2,2 bilhões de dólares pela a16z e 1 bilhão pela Haun Ventures se destacam.

A concentração de fundos maiores está mudando o poder na indústria. A Paradigm busca levantar até 1,5 bilhão de dólares em um fundo mais amplo, enquanto a Dragonfly concluiu seu quarto fundo de 650 milhões de dólares, e a Blockchain Capital está em processo de captação de cerca de 700 milhões de dólares. Os recursos estão cada vez mais direcionados às principais gestoras.

Ao mesmo tempo, o fluxo de capital mostra preferência por projetos mais maduros. No primeiro trimestre de 2026, o setor de pagamentos captou 2,67 bilhões de dólares, enquanto o mercado de previsão de mercado recebeu 17,6% do total de recursos, e o DeFi completou 57 rodadas de captação. Os investidores estão cada vez mais exigentes quanto à existência de usuários reais e receitas, deixando para trás o período de captação fácil de projetos em estágios iniciais.

Por que stablecoins, finanças on-chain e economia de agentes de IA se tornaram pontos de consenso de capital

O cenário de stablecoins sustenta as estratégias dessas duas grandes gestoras. Até o início de março de 2026, o valor de mercado global de stablecoins ultrapassou 320 bilhões de dólares, marcando uma transformação de “instrumento de proteção” para uma infraestrutura financeira global. Mais importante, o uso de stablecoins continuou crescendo mesmo em períodos de baixa do mercado de tokens, sem acompanhar a queda dos preços.

A adoção de stablecoins é vista pelo a16z como um sinal de adoção de rede, não uma especulação de preços, destacando que usuários dependem cada vez mais de stablecoins para pagamentos transfronteiriços, poupança e transações diárias.

Na camada financeira on-chain, contratos perpétuos oferecem mecanismos eficientes de descoberta de preços, empréstimos on-chain criam mercados de crédito em stablecoins, e mercados preditivos agregam informações verificáveis. Ativos tradicionais também começam a ser tokenizados. Desde o último ciclo, o setor cresceu de forma substancial, formando uma nova estrutura de finanças on-chain.

A economia de agentes de IA atrai capital por uma necessidade mais direta: sistemas de IA precisam de contas negociáveis e mecanismos financeiros para realizar transações automáticas, mas a infraestrutura financeira atual não foi projetada para automação entre máquinas. A Haun Ventures destacou que, à medida que agentes de IA assumem mais atividades econômicas, eles precisarão de sistemas de pagamento, validação de crédito e mecanismos antifraude específicos. Essa transformação de “interação humano-máquina” para “colaboração de agentes de alta frequência” está impulsionando uma nova demanda por infraestrutura financeira.

Como o fluxo macro de investimentos globais está influenciando o setor de criptomoedas

No primeiro trimestre de 2026, o investimento global em venture capital atingiu quase 300 bilhões de dólares, com cerca de 242 bilhões destinados a empresas de IA, representando 80% do total, bem acima dos 55% de 2025. Essa concentração de recursos demonstra uma mudança estrutural, na qual o setor de criptomoedas consegue captar capital de investidores tradicionais de tecnologia.

A entrada de capital tradicional na indústria de criptomoedas também mudou de forma significativa. No primeiro trimestre de 2026, o setor de criptomoedas recebeu 9,27 bilhões de dólares em captação, mas a origem do capital não é mais exclusivamente de VC nativo de criptomoedas, e sim de empresas como Mastercard, NYSE e investidores de private equity ligados a fundos soberanos. Essa entrada reforça a viabilidade comercial de sistemas de pagamento com stablecoins e infraestrutura financeira regulada.

Duas operações de saída emblemáticas da Haun Ventures reforçam essa mudança: a Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhão de dólares (com avaliação inicial de cerca de 100 milhões), e a Mastercard comprou a BVNK por 1,8 bilhão de dólares (com avaliação inicial de aproximadamente 678 milhões). Os compradores foram gigantes tradicionais de pagamentos, não empresas nativas de criptomoedas. Isso indica que a infraestrutura de stablecoins já é avaliada pelo sistema financeiro tradicional com base em lógica de mercado real, sem depender mais de narrativas do setor para manter avaliações.

Análise das três principais características do ciclo atual de captação de VC em criptomoedas

De modo geral, o ciclo de captação de VC em criptomoedas apresenta três novas características principais:

Primeiro, a racionalização do tamanho dos fundos. Após um período de entrada de capital massivo em 2021-2022, há uma fase de ajuste estrutural. O Fund 5 da a16z voltou a um tamanho semelhante ao de 2021, enquanto o concorrente Paradigm expandiu seu novo fundo para 1,5 bilhão de dólares incluindo IA e computação de ponta, e o cofundador da Multicoin Capital saiu da empresa. O tamanho dos fundos deixou de ser símbolo de expansão descontrolada, passando a refletir a capacidade de suporte do mercado e a profundidade do ciclo de investimento.

Segundo, a lógica de investimento se tornou mais prática. Os investidores exigem que os projetos saiam de narrativas para aplicações reais, com usuários, receitas e conformidade regulatória. Em 2026, há maior preferência por cenários de pagamentos com stablecoins e infraestrutura financeira on-chain, marcando uma fase de crescimento baseada em fundamentos, não mais em especulação conceitual.

Terceiro, a concentração de setores de foco. Os principais gestores estão cada vez mais alinhados em torno de stablecoins, finanças on-chain e economia de agentes de IA. Esses setores são logicamente coerentes e já passaram por validação inicial no sistema financeiro tradicional, formando uma base de demanda com potencial de atravessar ciclos econômicos.

Conclusão

O captação simultânea de 2,2 bilhões de dólares pela a16z Fund 5 e de 1 bilhão pela Haun Ventures sinaliza uma nova fase no mercado de venture capital em criptomoedas, caracterizada por “tamanho racional, fundamentos sólidos e alta concentração setorial”. A sobreposição de estratégias em infraestrutura de stablecoins, finanças on-chain e economia de agentes de IA reflete uma aposta conjunta do capital de risco na visão de longo prazo de uma “rede de criptomoedas utilizável”. Desde a valorização de stablecoins acima de 320 bilhões de dólares até aquisições por gigantes tradicionais de pagamento, os sinais de fundamentos do setor não permanecem apenas na narrativa. Com cerca de 80% do capital de risco global direcionado à IA, o setor de criptomoedas mantém uma atração contínua por recursos, sendo esse um dos sinais mais relevantes dessa fase do ciclo.

Perguntas frequentes

Pergunta: O que significa os 2,2 bilhões de dólares do a16z Crypto Fund 5?

Resposta: É o quinto fundo dedicado a criptomoedas da a16z Crypto, com tamanho equivalente ao terceiro fundo de 2021 (também de 2,2 bilhões de dólares), e aproximadamente metade do quarto fundo de 2022 (45 bilhões de dólares). Os cinco fundos de criptomoedas da a16z somam um compromisso total de 9,8 bilhões de dólares. A a16z afirmou que reduzir o tamanho dos fundos é uma estratégia para se adaptar de forma mais flexível às rápidas mudanças no setor de criptomoedas, e não uma consequência de dificuldades na captação.

Pergunta: Quais as diferenças entre os investimentos em IA da Haun Ventures e da a16z?

Resposta: A a16z afirma que seu Fund 5 será 100% dedicado a startups de criptomoedas, vendo a blockchain como uma camada de confiança para sistemas de IA opacos. A Haun Ventures, por outro lado, coloca os agentes de IA como núcleo estratégico, investindo na interseção entre infraestrutura de criptomoedas e tecnologia de agentes de IA. Katie Haun reforça que a empresa não está se transformando em um fundo de IA, mas quer aprofundar sua atuação na convergência dessas áreas. Ambos reconhecem a importância dos agentes de IA para pagamentos, mas diferenciam suas estratégias de investimento e prioridades.

Pergunta: Quais os impactos de uma captação de 3,2 bilhões de dólares no mercado de criptomoedas?

Resposta: Essa captação não altera imediatamente a oferta e demanda de curto prazo, mas sinaliza melhorias no sentimento de infraestrutura de stablecoins, aumento na disposição de risco dos investidores e fortalecimento da conformidade e escalabilidade do sistema financeiro on-chain. O contexto de queda de captação em abril de 2026, com valores mínimos em dois anos, torna esses sinais ainda mais relevantes, reforçando a importância dessa movimentação no ciclo atual.