Acabei de perceber algo interessante que não recebe atenção suficiente. Arthur Hayes tem feito algumas chamadas bastante otimistas sobre ativos de risco recentemente, e seu raciocínio em torno do ciclo de liquidez vale a pena ser observado.

Então, aqui está o ponto - há uma mudança regulatória chamada eSLR (índice de alavancagem suplementar aprimorado) que entrou em vigor em 1º de abril, e Arthur Hayes parece bastante otimista sobre o que isso significa para a liquidez em dólares. Basicamente, isso dá aos bancos americanos mais espaço para alavancar seus balanços. Pode parecer técnico, mas a implicação é bastante direta: os bancos agora podem manter mais Títulos do Tesouro e expandir seus balanços sem atingir aquelas barreiras regulatórias.

O que é interessante é como Arthur Hayes está enquadrando isso. Ele não está preocupado com a narrativa de Kevin Warsh que algumas pessoas estão promovendo sobre o balanço do Fed. Em vez disso, ele está focando no fato de que o alívio do eSLR já está ativo e funcionando. Isso representa uma mudança na forma como as pessoas pensam sobre a política do Fed e a liquidez.

Quando você conecta os pontos, Arthur Hayes está basicamente dizendo que o ambiente de liquidez global pode estar se afrouxando - e isso geralmente é otimista para ativos de risco, incluindo criptomoedas. Mais liquidez em dólares circulando pelo sistema tende a encontrar seu caminho em negociações de risco.

Obviamente, isso não é garantido, mas é o tipo de narrativa macro que molda onde o dinheiro inteligente se move. Seja você observando Bitcoin, altcoins ou outros ativos de risco, essa mudança no ciclo de liquidez é algo que vale a pena monitorar. Arthur Hayes pode estar no caminho certo aqui.