Análise e Perspectivas da Economia Macroeconômica

Análise do contexto das políticas de Trump

1. Caminho para a redução da inflação

O governo Trump pode tomar as seguintes medidas para controlar a inflação:

• Promover negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia para liberar os recursos de petróleo e gás da Rússia e reduzir os preços globais de energia.
• Adotar meios diplomáticos na região do Oriente Médio para controlar possíveis novos conflitos e seus impactos nos preços do petróleo.
• Aumentar as tarifas de importação pode levar a uma leve recessão econômica a curto prazo, mas ajuda a reduzir a inflação.
• Adotar uma estratégia de pressão tarifária ou de bloqueio econômico sobre a China para forçá-la a negociar.

2. Caminho de redução de taxa de juros

Trump pode impulsionar a redução das taxas de juros da seguinte maneira:

• Pressionar o Federal Reserve a cortar as taxas de juros e expandir o balanço patrimonial, estimulando a liquidez global.
• Promover a legislação relacionada com moedas digitais, acelerar o seu desenvolvimento e enfraquecer o controle monetário da Reserva Federal.

3. Caminhos para estimular a economia

O governo Trump pode adotar várias medidas para estimular o crescimento econômico:

• Tornar a política de redução de impostos da "Grande Lei da Beleza" permanente, aumentando a renda disponível de empresas e indivíduos.
• Implementar uma política de tarifas diferenciadas para a indústria manufatureira, protegendo as indústrias locais.
• Atraí investimento estrangeiro em grande escala através de visitas a países do Oriente Médio e outras formas.
• Expandir a exploração de petróleo e gás natural, aumentando a receita das exportações de energia.
• Explorar a aquisição de outras regiões, expandindo o mapa econômico dos Estados Unidos.

4. Caminho da familiarização política

Trump pode:

• Utilizar políticas de moeda digital para acumular riqueza familiar.
• Consolidar uma equipe leal através da purga política, garantindo a continuidade das políticas.

Resumo da lógica da política

O núcleo da política de Trump é o estímulo econômico, impulsionado principalmente pela redução da inflação, diminuição das taxas de juros, atração de investimentos e desenvolvimento energético. Ao mesmo tempo, ele pode consolidar o poder e os interesses familiares através da expansão territorial e da limpeza política. Esta estratégia é relativamente agressiva a curto prazo, enquanto os efeitos a longo prazo dependem dos resultados reais da diplomacia e da execução das políticas.

Taxa de juros neutra e perspectivas de cortes de juros

A previsão do mercado é que no dia 17 de setembro de 2025 haverá um primeiro corte de 25 pontos base nas taxas de juros, totalizando 2 cortes ao longo do ano, até 4,00%. A taxa neutra é esperada para subir para 3,50%. Atualmente, existe uma disputa entre o Federal Reserve e o governo Trump sobre a possibilidade de um corte antecipado nas taxas. A política tarifária de Trump pode ter um impacto a longo prazo, com sinais de recessão econômica começando a se manifestar. Embora o Federal Reserve tenha recentemente injetado liquidez através de operações com títulos do Tesouro, na última semana, voltou a apertar a liquidez, levando a um ajuste nos indicadores de liquidez global.

Questões principais a serem acompanhadas na próxima semana

Na próxima semana, serão divulgados vários dados econômicos importantes e declarações de políticas dos bancos centrais, incluindo dados do PMI de vários países, relatórios de emprego, dados de inflação, entre outros. Os discursos dos funcionários dos bancos centrais de vários países também merecem atenção, pois podem afetar as expectativas do mercado em relação à direção da política monetária.

Análise de dados em blockchain

1. Análise dos fatores de impacto a curto prazo

1.1 Fluxo de capital de stablecoins

O volume de negócios no mercado desta semana caiu significativamente, com uma redução de 76,4% em relação ao período anterior. A emissão diária de stablecoins foi de apenas 0,78 milhão, mantendo-se em um estado de baixa liquidez, o que pode indicar a falta de uma direção clara no mercado e a diminuição das transações, com grandes investidores e instituições adotando uma postura de espera. Se a próxima semana continuar a ser fraca, isso confirmará ainda mais que o mercado entrou em um período de arrefecimento.

1.2 ETF fluxo de fundos

Os fluxos de entrada de ETFs esta semana caíram drasticamente de 2,8 bilhões na semana anterior para 670 milhões, uma desaceleração de 76%, quase retornando aos níveis de baixa sazonal do início de maio. Isso indica que o atual entusiasmo pelos ETFs chegou ao fim. Após a redução dos fluxos de entrada de fundos em ETFs, o preço do BTC também retrocedeu, mostrando que o preço atual depende fortemente do impulso dos fundos de ETFs, carecendo de suporte natural de compra interna no mercado.

1.3 Prêmio e desconto de stablecoins fora da bolsa

No final de maio, o prêmio do USDT e USDC no mercado de balcão manteve-se em torno de 100,0%, com flutuações muito pequenas, refletindo uma clara expectativa cautelosa dos investidores e uma liquidez em desaceleração. O nível geral do prêmio está muito abaixo da faixa de aquecimento anterior, indicando uma falta de compras no mercado de balcão e uma ausência de impulso de novas entradas de moeda fiduciária.

1.4 Desempenho das ações da MicroStrategy

O preço das ações da MicroStrategy não conseguiu atingir novas máximas, mostrando que o entusiasmo do mercado em aumentá-las está a diminuir. Embora a empresa continue a aumentar sua participação em BTC, o seu preço em relação ao BTC apresenta um prêmio, e os investidores devem estar atentos ao fato de que este ciclo pode estar se aproximando do fim.

1.5 alteração do saldo da bolsa

O saldo das exchanges de BTC continua a cair, atingindo um ponto baixo em quase um ano de 15,046%, com a pressão de venda on-chain a diminuir claramente. Em comparação, a proporção de saldo das exchanges de ETH subiu de 13,52% para 15,83%, indicando que existe uma certa pressão de venda no mercado de ETH.

2. Análise dos fatores de impacto a meio prazo

2.1 Variação na distribuição de endereços de detenção de moeda

Esta semana, o número de endereços que detêm entre 1000-10000 BTC apresentou uma queda significativa nos dias 26 e 27, indicando sinais de baixa a curto prazo. No entanto, essa parte das moedas foi principalmente absorvida por endereços com 100-1000 BTC, portanto, a perspectiva a curto prazo é de baixa, enquanto as mudanças na estrutura do mercado a médio e longo prazo não são significativas. A distribuição do URPD é relativamente uniforme, sem sinais claros.

Perspectiva do Mercado

Analisando todos os indicadores, o mercado pode continuar a corrigir na próxima semana, especialmente após uma nova alta do ETH. É necessário ter cautela em relação à evolução do mercado a curto prazo e manter-se alerta.