Reconstrução da narrativa do Bitcoin na era de 114 dólares de Brent

Quando o preço do petróleo entra na era de três dígitos, o âncora de precificação dos ativos globais muda. As duas últimas fases de alta do Bitcoin foram baseadas em custos energéticos baixos e liquidez abundante. Agora, a lógica antiga enfrenta uma reconstrução. Por um lado, o aumento dos preços de energia eleva os custos de operação das mineradoras, e o hashrate da rede enfrenta um reequilíbrio, o que pode alterar a lógica de sustentação de custos do Bitcoin do lado da oferta; por outro lado, a narrativa inflacionária pode surgir devido ao preço do petróleo, mas não é totalmente favorável ao Bitcoin — pois a alta inflação vem acompanhada de bancos centrais mais hawkish. Se o Bitcoin consegue se destacar em um cenário de “preço alto do petróleo, dólar forte”, essa é a questão central mais importante a observar nesta fase. Se for bem-sucedido, o Bitcoin realmente entrará na categoria de ativos maduros.