Биткойн’s “Gold Label” Strengthens Again: JPMorgan Sets a $170,000 Price Target

Между традиционными финансами и криптовалютой все большее количество учреждений начинает рассматривать Биткойн как "актив-убежище", аналогичный золоту. Недавно отчет Morgan Stanley подтвердил эту тенденцию — они прогнозируют, что в течение следующих 6-12 месяцев Биткойн ожидается на уровне $170,000.

Почему Биткойн называют "цифровым золотом"?

Биткойн обладает несколькими качествами, схожими с золотом: дефицитом предложения, децентрализацией, защитой от политик какой-либо одной нации и пригодностью в качестве хеджирования против инфляции и обесценивания валюты. По мере того как институциональные инвесторы и крупные предприятия входят на рынок, эта метка "цифровое золото" все более признается.

JPMorgan указал, что когда Биткойн сравнивается с золотом после внесения коррективов на волатильность, его теоретическая справедливая стоимость близка к $170,000. Другими словами, вместо того чтобы рассматривать Биткойн с точки зрения традиционной спекуляции/спекулятивных токенов, лучше рассматривать его как долгосрочный актив-носитель ценности.

JPMorgan: Зачем фиксировать $170,000?

Сначала идет снижение кредитного плеча. За последний год рынок Биткойна пережил "смыв кредитного плеча", когда многие высокорисковые спекулятивные позиции с использованием кредитного плеча были ликвидированы — это сделало рыночную структуру более здоровой и предоставило пространство для входа институциональных фондов.

Во-вторых, это стабильность структуры владения. JPMorgan считает, что если основные институциональные держатели токенов Стратегии не продадут свои Биткойны, риск панического распродажа на рынке будет значительно снижен. В настоящее время mNAV Стратегии (множитель рыночной капитализации к чистой стоимости Биткойна) составляет около 1,1, что означает, что у компании нет долгового давления в краткосрочной перспективе и ей не нужно ликвидировать Биткойн.

Наконец, существует стоимость майнинга и давление со стороны предложения. Хотя оценочная стоимость майнинга Биткойна когда-то достигала 94 000 $, из-за таких факторов, как снижение хешрейта и рост цен на электроэнергию, JPMorgan теперь снизил её до около 90 000 $ - что обеспечивает «поддержку нижней границы» для Биткойна.

Текущие проблемы: прибыль майнеров, давление на продажу и рыночные настроения

Однако риски также существуют. Текущая рыночная цена Биткойна приближается или даже находится ниже диапазона его себестоимости, что означает, что многие высокозатратные майнеры могут быть вынуждены выйти с рынка или продать Биткойн, тем самым увеличивая давление на продажу.

Кроме того, если макроэкономическая обстановка ухудшится (например, рост процентных ставок, укрепление доллара и увеличение инфляционных ожиданий), крипторынок может снова пострадать. Если институциональные держатели будут чувствовать неопределенность, они могут решить сократить свои позиции, тем самым подавляя бычий импульс.

Если вы сейчас инвестор, как вам следует оценивать и планировать?

Для долгосрочных инвесторов: Если вы согласны с логикой Биткойна как "цифрового золота" и готовы вынести неопределенность в течение следующих 6-12 месяцев, сейчас может быть возможностью накопить больше токенов.

Для трейдеров со среднесрочной и краткосрочной стратегией: рекомендуется внимательно следить за макроэкономическими изменениями, динамикой институционального удержания, тенденциями затрат на майнинг и общим настроением на крипторынке; если появятся негативные новости, могут произойти значительные колебания.

Заключение: Высокие цели и большие возможности также требуют осторожности.

Целевая цена JPMorgan в $170,000 дает сильный сигнал для воображения будущего бычьего рынка для Биткойна. Если учреждения сохранят свои активы, рыночные настроения восстановятся, и макроэкономическая среда улучшится, Биткойн действительно может вернуться на высокие уровни. Однако высокая волатильность и высокая неопределенность остаются реальностью — для инвесторов балансировка риска и вознаграждения важнее, чем слепое следование трендам.