$300 млн привлечено, одобрено CFTC, Kalshi борется за лидерство на рынке предсказаний

Рынки прогнозов стремительно становятся многомиллиардной индустрией на стыке криптовалют и финансов. 10 октября 2024 г. платформа прогнозных рынков Kalshi, регулируемая в США, привлекла более 300 миллионов долларов инвестиций, доведя свою оценку до 5 миллиардов долларов. Раунд возглавили Sequoia Capital (Секвойя Кэпитал) и a16z (Эй16з), а действующие инвесторы, такие как Paradigm (Парадигм), увеличили свои вложения. Kalshi планирует открыть доступ к прогнозным рынкам для клиентов из более чем 140 стран мира.

Всего четыре месяца назад, в июне, оценка компании Kalshi составляла 2 миллиарда долларов после привлечения 185 миллионов долларов. Оценка компании выросла вдвое, отражая высокое доверие инвесторов к рынкам прогнозов.

Выдающаяся команда и ведущие венчурные инвесторы

Kalshi основали Тарек Мансур и Луана Лопес Лара. Мансур — выпускник MIT и опытный количественный трейдер, ранее занимал руководящую должность в Чикагской товарной бирже (CME), специализируясь на ценообразовании деривативов и управлении рисками. Лара — представитель бразильского финтеха, ранее отвечала за стратегии на развивающихся рынках в Morgan Stanley. Основатели сосредоточились на событийных контрактах, которые не были востребованы в традиционных финансах — ставках на исход событий.

В отличие от блокчейн-ориентированного подхода Polymarket, Kalshi создала платформу, полностью соответствующую требованиям регулирования, и первой получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), став первым официально регулируемым рынком прогнозов в стране. Партнер a16z Growth Fund Алекс Иммерман назвал этот путь «сложным, но ответственным», позволив Kalshi выделиться на фоне регуляторной турбулентности.

Главное преимущество Kalshi — команда. Помимо основателей, компания объединила ветеранов Уолл-стрит и ведущих специалистов из технологического сектора. Технический директор Эли Левин, ранее работавший в Google Cloud, возглавил масштабные проекты по развитию инфраструктуры данных, обеспечив низкую задержку и высокую пропускную способность. Сара Чен, руководитель продуктового направления, пришла из Coinbase и расширила платформу на спортивные и политические рынки, интегрируя сложные многособытийные контракты.

Важным событием стало присоединение Дональда Трампа-младшего к консультативному совету Kalshi в январе 2025 г., что принесло платформе политическую экспертизу и позволило достичь выдающихся результатов на рынке выборов — прогнозы Kalshi по победителям президентских выборов в США в 2024 г. оказались точными в 85 %, что превзошло стандартные опросы. В команде сейчас более 150 специалистов, охватывающих количественное моделирование, соответствие требованиям и развитие пользовательской базы, средний стаж — свыше 10 лет. Такой симбиоз «Уолл-стрит + Силиконовая долина» позволяет Kalshi лидировать в инновациях, расширяя линейку продуктов от единичных событий к рынкам спорта, погоды и экономических данных, а ежедневная аудитория превышает 100 000 активных пользователей.

Впечатляющие раунды финансирования Kalshi подтверждают стратегическую значимость рынков прогнозов. Sequoia Capital (Секвойя Кэпитал), знаковый венчурный фонд Силиконовой долины, инвестировавший в Airbnb и Stripe, возглавил этот раунд, оценив регуляторные преимущества Kalshi на раннем этапе. a16z (Эй16з), крипто-ориентированный фонд, получил публичную поддержку от основателя Марка Андрессена за «переосмысление событийных финансов». Paradigm (Парадигм), лидировавшая июньский раунд на 185 миллионов долларов, увеличила свою долю, общий объем вложений теперь превышает 200 миллионов долларов. Среди других инвесторов — Coinbase Ventures (Коинбейс Венчурс) и Bond Capital (Бонд Кэпитал), которой руководит бывший партнер a16z Мэри Микер и которая специализируется на платформах с аналитикой данных. Совокупный объем финансирования Kalshi близок к 591 миллиону долларов в трех раундах: 15 миллионов долларов на посевном этапе в 2021 г. (лидер — SV Angel), 50 миллионов долларов в раунде Series A (серия А) в 2023 г. и текущий раунд Series D (серия D).

Конкурент Kalshi — Polymarket, основанный в 2020 г. Шейном Копланом, — это блокчейн-ориентированная платформа прогнозов на Polygon, где пользователи делают ставки напрямую в USDC. 7 октября 2025 г. Polymarket объявила об инвестициях на сумму до 2 миллиардов долларов от Intercontinental Exchange (ICE), материнской структуры Нью-Йоркской фондовой биржи.

Kalshi против Polymarket

Данные Kalshi лежат в основе успешных раундов инвестиций. Ликвидность платформы обеспечивает минимальное отклонение цены менее 0,1 %, что значительно ниже отраслевых стандартов. Kalshi уже прибыльна: доход за первое полугодие 2025 г. превысил 200 миллионов долларов, в основном за счет торговых комиссий от 0,5 % до 1 %. По данным Dune Analytics, недельный объем торгов на прогнозных рынках Kalshi вырос и превзошел Polymarket.

Kalshi опережает Polymarket по ряду направлений. С точки зрения регулирования: Kalshi — контрактный рынок, назначенный CFTC (CFTC-designated contract market, DCM), поэтому пользователи из США могут работать без VPN. Polymarket потеряла американский трафик после запрета 2022 г. и теперь ориентируется на зарубежных клиентов; недавно платформа вернулась на рынок США через приобретение QCX LLC, однако дата официального запуска пока не объявлена.

Пользовательский опыт: Kalshi поддерживает внесение средств в долларах США и упрощенную процедуру идентификации клиента (KYC), ориентируясь на корпоративных клиентов. Polymarket использует криптовалютные кошельки, что связано с высокими комиссиями и волатильностью. Охват рынков: Kalshi доминирует на рынке США благодаря широкому спектру спортивных и экономических контрактов, но присутствие за рубежом ограничено. Polymarket фокусируется на политических и криптовалютных событиях, но проникновение на американский рынок низкое из-за требований соответствия требованиям.

Последние данные polymarketanalytics показывают: общий торговый объем Kalshi составляет всего 400 миллионов долларов — меньше, чем у Polymarket, но Kalshi лидирует по количеству прогнозных рынков и объему открытых позиций.

Если рассматривать динамику за последний год, по данным Artemis, объем транзакций на рынке Kalshi вырос в 135 раз — до 956,3 миллиона долларов, а у Polymarket — до 464,6 миллиона долларов.

По данным The Block, ежедневное число активных рынков прогнозов Kalshi достигло рекордных 75 000.

Kalshi заняла первое место среди бесплатных приложений в магазине приложений Apple App Store 6 ноября 2024 г., опередив Polymarket. В октябре глава криптовалютного направления Kalshi Джон Ванг в интервью The Block на конференции Token2049 в Сингапуре заявил, что в течение ближайших 12 месяцев Kalshi будет интегрирована во все крупные криптоприложения и биржи.

Основатель Polymarket намекнул на запуск токена POLY. Это породило слухи о возможном выпуске собственного токена Kalshi. Несмотря на рыночные ожидания по выпуску токена, официальные источники и отчеты о финансировании не содержат информации о токене Kalshi.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья перепубликована с ресурса [Foresight News]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [1912212.eth, Foresight News]. По вопросам перепубликации обращайтесь к команде Gate Learn, которая рассмотрит ваш запрос в соответствии с установленными процедурами.
2. Отказ от ответственности: мнения и взгляды, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки осуществлены командой Gate Learn и не могут быть скопированы, распространены или воспроизведены без соответствующего указания Gate в качестве источника.