過去10年間で、世界の金融システムは大きな変革を遂げており、ステーブルコインの台頭は最も注目すべき発展の1つとして際立っています。ステーブルコインは、不換紙幣(通常は米ドル)に固定されたデジタル通貨の一種であり、価格の安定性を維持し、ビットコインのような他の暗号通貨に関連する高いボラティリティを回避するように設計されています。この安定性により、ステーブルコインはますます重要な金融ツールとなり、グローバルな決済、国境を越えた取引、金融包摂においてますます重要な役割を果たしています。Aiying氏は、以前の記事で、各国のステーブルコインの規制政策と運用ロジックについて頻繁に議論してきました。詳細については、以下を参照してください。

• 特別なステーブルコインアルバム、仮想通貨決済アルバム
• [10,000語の長文調査レポート] ステーブルコイントラック:香港のステーブルコインに関するモデル、動作原理、トレンド、考え
• フランスの金融機関SG Forgeは、MiCA法とホワイトペーパー分析に基づいてステーブルコインを発行する資格があります
• Hong Kong Monetary Authority and Financial Services Bureau: ステーブルコインライセンス監督ガイドラインと推奨事項
• IRSが新しい規制を最終決定:暗号通貨とステーブルコインの取引には、総所得と基本的な報告
を詳述した税務報告が必要です

本日は、Center for Economics and Business Research(Cebr)が執筆した「デジタルドルの10年」レポートを通じて、世界市場におけるステーブルコインの発展の軌跡と経済への広範囲にわたる影響を見ていきます。Aiyingは、世界の金融イノベーションと効率性を促進する上でのステーブルコインの役割について、誰もが包括的な視点を持つことができるように、レポートの内容を整理して研究することで、レポートの中核となる内容を整理しました。

パート1:ステーブルコインの誕生と進化

1.ステーブルコインの起源

ステーブルコインの概念は、暗号通貨市場における重要な課題である価格の変動への対応として登場しました。ビットコインやその他の暗号通貨は、分散化や透明性などの利点を提供しますが、極端な価格変動により、安定した価値の保存や日常の取引の媒体として信頼性が低くなります。このボラティリティは、暗号通貨の普及を妨げただけでなく、金融市場での適用も制限しました。

この問題に対処するために、ステーブルコインが導入されました。ステーブルコインは、不換紙幣(米ドルなど)にペッグされた暗号通貨で、比較的安定した資産に固定することで安定した価値を維持するように設計されています。ステーブルコインの主な種類には、法定通貨担保型ステーブルコイン(USDTやUSDCなど)、暗号担保型ステーブルコイン、アルゴリズム型ステーブルコインなどがあります。これらのステーブルコインの共通の目標は、安定した予測可能な価値の保存を提供し、価格変動がユーザーに与える影響を軽減することです。

2 です。 初期開発

初期段階では、ステーブルコインの開発は主に暗号通貨トレーダーと取引プラットフォームに焦点を当てていました。ビットコインやその他の暗号通貨の価格変動率が高いことを考えると、トレーダーはヘッジと価値の保管のために安定した資産を必要としていました。ステーブルコインはこの機能を提供し、トレーダーがエコシステムを離れることなく、暗号通貨市場内で迅速に変換することを可能にしました。この機能は、暗号通貨を不換紙幣に直接変換できないプラットフォームで特に役立ちました。

時が経つにつれて、ステーブルコインの用途はより広いシナリオに拡大しました。開発の初期段階には、次のようなものがあります。

• 取引プラットフォームによる採用:主要な取引プラットフォームがステーブルコイン取引ペアのサポートを開始し、ユーザーは取引中の価格変動リスクを回避できるようになりました。これにより、市場の流動性と安定性が大幅に向上しました。
• 国境を越えた支払い:ステーブルコインは、手数料が低く、決済が速いため、特に従来の金融システムの効率が悪かった地域で、国境を越えた支払いに使用され始めました。ステーブルコインの即時決済機能は、送金のための重要なツールとなりました。
• 分散型金融(DeFi):ブロックチェーン技術が進歩するにつれて、分散型金融エコシステム内でのステーブルコインの使用が急速に増加しました。ステーブルコインは、DeFiプラットフォームにおける主要な交換媒体となり、他の金融サービスの中でも特に、貸し借り、支払い、流動性の提供に使用されました。

これらの初期の開発を通じて、ステーブルコインは暗号通貨市場のボラティリティの問題に対処するだけでなく、より広範な金融アプリケーションのための新しいソリューションも提供しました。ステーブルコインの普及が成功したことで、世界の金融市場におけるステーブルコインの重要な役割の基礎が築かれ、徐々にデジタル金融時代の重要な要素となりました。

パート2:過去10年間の

ステーブルコインの成長
1. 市場規模と取引量

過去10年間で、ステーブルコイン市場は目覚ましい成長を遂げました。「デジタルドルの10年」レポートによると、ステーブルコインの総市場価値は2014年の10億ドル未満から2024年には1,650億ドルに急増しました。この成長は、暗号通貨市場におけるステーブルコインの重要性の高まりだけでなく、世界の金融システムに対するステーブルコインの影響力の拡大も反映しています。

時価総額に加えて、ステーブルコインの取引量も爆発的に増加しています。2023年、ステーブルコインの総取引量は約7兆ドルに達し、テザー(USDT)が市場シェアの約3分の2を占めています。VisaのOnchain Analytics Dashboardのデータによると、高頻度取引や大規模な機関投資家の送金などの要因を除外しても、2024年5月までの12か月間でステーブルコイン決済の決済額は2兆5,000億ドルに達しました。これらの数字は、グローバルな決済や国境を越えた取引でステーブルコインの利用が増加していることを示しており、市場の需要が強いことを示しています。

2. 主要発行体

• テザー(USDT):
  • 会社の背景:Tether Limitedによって発行されたUSDTは、時価総額で最古かつ現在最大のステーブルコインです。USDTは、各トークンを1米ドルにペッグすることで、価格の安定性を維持します。
  • 市場アプリケーション:USDTは、取引ペアおよびヘッジツールとして、主要な暗号通貨取引所で広く使用されています。さらに、USDTは国境を越えた決済や分散型金融(DeFi)プラットフォームで利用され、流動性サポートを提供しています。
• USDコイン(USDC):
  • 会社の背景:USDCはCircleとCoinbaseが共同で発行しており、時価総額で2番目に大きいステーブルコインとなっています。Circleは、透明性とコンプライアンスを遵守した運営を通じて、USDCの市場の信頼性を高めることを目指しています。
  • 市場アプリケーションUSDCは、国境を越えた決済、DeFi、企業向け決済ソリューションで広く使用されています。特に、Visaのクロスボーダー決済パイロットプロジェクトでは、Crypto.com グローバル決済にUSDCを使用しました。
• 最初のデジタルUSD(FDUSD):
  • 会社の背景:First Digitalが発行したFDUSDは、アジア市場で急速に台頭しているステーブルコインです。First Digitalは、安全で安定したデジタル資産の保管とトークン化サービスの提供に重点を置いています。
  • 市場アプリケーション:FDUSDは、アジア市場、特にフィリピンやインドネシアなどの国々で特に優れた業績を上げており、銀行口座を持たない人々の問題に取り組んでいます。FDUSDは、その安定した価値と速い決済速度により、国境を越えた支払いと価値の保管でこれらの国のユーザーを支援します。

パート3:ステーブルコインの経済的影響

1.通貨ボラティリティのコストの軽減

通貨のボラティリティは、新興市場国の経済に深刻な悪影響を及ぼしている。「デジタルドルの10年」レポートによると、通貨の変動により、1992年から2022年までの新興市場国17カ国の累積GDP損失は1兆2,000億ドルに上り、これらの国のGDPの9.4%に相当します。ステーブルコインは、米ドルにペッグされた安定した価値を提供することで、これらの国々が通貨のボラティリティに関連する不確実性と経済的損失を軽減するのに役立っています。

通貨の変動による長期的なGDP損失の割合(1992-2022):

• インドネシア:報告書は、インドネシアが1992年から2022年の間に通貨変動によりGDPで1,840億ドルを失ったことを示しています。ステーブルコインを採用することで、インドネシアは個人や企業に安定した価値の貯蔵を提供し、通貨切り下げの影響を軽減し、貯蓄と投資を保護することができました。
• ブラジル:ブラジルは同期間に1,720億ドルのGDP損失を被りました。ブラジルでステーブルコインを使用することで、企業は為替リスクをヘッジし、商業契約の安定的な履行を確保し、財務計画の正確性と信頼性を高めることができました。

2. ドルギャップを埋める

多くの新興市場国では、米ドルへのアクセスが困難で費用がかかるため、これらの国の国際貿易および金融活動への参加が制限されています。デジタルドルとして機能するステーブルコインは、安定した便利な代替手段を提供し、これらの地域の安定した通貨の需要を満たします。

Stablecoin Purchases Using Fiat Currency (June 2023 - April 2024)

2023年6月から2024年4月までのデータは、ステーブルコインの購入が全般的に増加傾向にあることを示しており、2024年3月に顕著なピークを迎え、購入額は50億ドルに近づきました。この傾向は、市場におけるステーブルコインの需要が高まっていることを示しています。ステーブルコインの購入は米国が主導し、欧州連合(EU)と英国がそれに続きました。これらの地域での購入量は他国をはるかに上回っており、ステーブルコインの高い需要と受容を反映しています。年末から年初にかけての購入の著しい増加は、企業の年間決済と国境を越えた決済ニーズの急増と相関している可能性があります。

ステーブルコイン購入に支出されたGDPの割合(2023年)

2023年、トルコはGDPの3.7%に相当する金額をステーブルコインの購入に費やし、他のどの国よりもはるかに高くなっています。これは、トルコの住民や企業の間でステーブルコインに対する強い需要があることを浮き彫りにしており、おそらく深刻な現地通貨安と経済の不安定さによって引き起こされていると思われます。タイ(0.43%)、ブラジル(0.20%)、インドネシア(0.09%)などの他の新興市場国でも、ステーブルコインに対する大きな需要が示されました。

各国の

ステーブルコインプレミアム
• 報告書は、2024年に新興市場国がステーブルコインを取得するために合計47億ドルのプレミアムを支払い、この数字は2027年までに254億ドルに増加すると予測されていると指摘しています。例えば、アルゼンチンでは、ステーブルコインのプレミアムが30%にも達し、国内のステーブルコインに対する強い需要を反映しています。ナイジェリアも22.1%の大幅なプレミアムを示しました。これらの高いプレミアムは、これらの国の居住者や企業が、現地通貨の下落や経済の不確実性から資産を保護する必要性に駆り立てられ、不換紙幣よりもステーブルコインに多くを支払うことをいとわないことを示しています。
• ステーブルコインは、これらの国の企業や個人に、従来の銀行システムに依存することなく、迅速かつ安全にドルにアクセスして使用する能力を提供し、ドルを取得するためのコストと複雑さを大幅に軽減します。「ステーブルコインプレミアム」として知られるステーブルコインにより高い価格を支払う意欲は、その価値を示しています。ステーブルコインは、ほぼ瞬時にグローバルに送金でき、一年中運用でき、アクセスにはインターネット接続のみが必要です。このデータは、ステーブルコインが過去10年間で大きな成長と普及を達成し、暗号通貨市場だけでなく、グローバルな決済、国境を越えた決済、金融包摂においてますます重要な役割を果たしていることを示しています。

3です。 閉じ込められた資金の解放

従来のクロスボーダー決済システムは非効率的であることが多く、多額の資本が輸送中に閉じ込められていました。この状況は、企業の流動性と運用効率に悪影響を及ぼします。ステーブルコインは、決済速度を加速させることで、資金が固定化される時間を大幅に短縮し、閉じ込められた資本を解放します。

Specific Data:

レポートによると、世界のクロスボーダーB2B決済は2024年に40兆1,000億ドルに達すると予測されており、そのうち11億6,000万ドルが決済プロセス中に閉じ込められています。ステーブルコインの支払いは、決済時間を数日からわずか数分に短縮し、資本回転の効率を大幅に向上させることができます。

2027年までに、これらのトラップファンドの放出は、企業にさらに29億ドルの経済的利益をもたらし、業務効率と市場競争力を大幅に向上させると予想されています。

第4部:政策と規制

ステーブルコインの開発は、支援的な政策や規制の枠組みと密接に関連しています。Aiyingは、ステーブルコインに関するさまざまな国や地域の規制態度と枠組みをまとめています。

• 香港:今年7月18日、香港金融管理局(HKMA)は、ステーブルコイン発行者向けの「サンドボックス」の参加者リストを発表しました。参加企業には、JD Coinchain Technology (Hong Kong) Limited、Circle Innovative Technology Limited、Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited、Anmi Group Limited、Hong Kong Telecom Company Limitedが含まれます。香港でのステーブルコインの正式ローンチは、今年末までに実現する予定です。

詳細については、以下を参照してください。

• [HKMA] 香港のステーブルコイン発行者監督システムを理解するための14の質問と立法実施提案
• に関する協議の概要Hong Kong Monetary Authority and Financial Services Bureau: ステーブルコインライセンス監督ガイドラインと推奨事項
• [詳細] 香港金融管理局は、ステーブルコイン発行のための「サンドボックス」の参加者リストを発表し、5つの機関が参加を承認しました。【10,000語の長文調査レポート】ステーブルコイン・トラック:香港のステーブルコインに関するモデル、動作原理、トレンド、考察

シンガポール:シンガポールは、デジタル資産規制の最前線にも立っています。2019年1月14日、シンガポール金融管理局(MAS)は決済サービス法(PSA)を公布し、2020年1月28日に正式に発効し、ステーブルコインやその他のデジタル資産の発行、取引、使用を規定しました。市場の合法化と標準化を促進するために、明確な規制の枠組みが確立されています。PSAの実施により、より多くの伝統的な金融機関や企業がステーブルコイン市場に参入し、シンガポールでのステーブルコインの広範な適用を促進することが期待されます。詳細については、以下をご覧ください。

• [長文イラスト] シンガポールの決済ビジネス規制の枠組みと仮想資産DPTライセンス要件
• の包括的な解釈Paxosがシンガポール銀行からシンガポールの枠組みに準拠したステーブルコインの発行承認を受ける
• 24年にわたるシンガポールのファンド構造の確立と規制要件(仮想資産)
• 2024年のシンガポールにおける仮想資産ファンド管理:ライセンス申請要件と適用除外ガイドラインの概要

欧州:欧州はデジタル資産規制の最前線に立っています。2024年、欧州は管轄区域を越えたデジタル資産規制の枠組みである「暗号資産市場法」(MiCA)の立ち上げを主導しました。この法案は、ステーブルコインやその他のデジタル資産の発行、取引、使用に関する明確な法的ガイドラインを提供し、市場の合法化と標準化を促進します。MiCAの導入により、従来の金融機関や企業がステーブルコイン市場に参入し、欧州でのステーブルコインの普及が促進されることが期待されます。詳細については、以下を参照してください。

• ステーブルコインの使用に関するEU MiCA法の制限に関する詳細な分析と最新の調整
• フランスの金融機関SG Forgeは、MiCA法とホワイトペーパー分析に基づいてステーブルコインを発行する資格があります
• CircleがMiCA法を遵守し、USDCとEURCを発行する資格を得るための歴史的な機会と出発点を分析した長い記事です。
• Web3企業向けの欧州MiCA法に基づく各国の重要な日付、コンプライアンス戦略、移行期間の取り決め
• 欧州MiCA法に関する10,000語の調査レポート:Web3業界、DeFi、ステーブルコイン、ICOプロジェクトへの広範囲にわたる影響の包括的な解釈
• [ステーブルコイン] USDCはEUの新しいデジタル資産マイカ規制の恩恵を受け、USDTの市場シェアを獲得し

米国 米国におけるステーブルコインの規制は比較的複雑で、州や連邦政府の規制姿勢も様々です。不確実性にもかかわらず、米国証券取引委員会(SEC)や商品先物取引委員会(CFTC)などの機関は、ステーブルコイン市場に対する監督を徐々に強化しています。レポートでは、Circleが米国と欧州の規制要件に準拠するための積極的な措置を講じており、ステーブルコインUSDCの幅広い市場の信頼と採用を獲得していると述べています。詳細については、以下を参照してください。

• [支払い] 米国の暗号通貨決済ライセンスの法的根拠と要件の詳細な分析
• イリノイ州がBTCとETHがデジタル商品であることを確認することは重要ですか?現実性を高めるための規制政策はどのようなものですか?
• IRSが新しい規制を最終決定:暗号通貨とステーブルコインの取引には、総所得と基本的な報告
• を詳述した税務報告が必要です米国ステーブルコイン法案は規制市場にとってどのような意味を持つのか?

その他の地域:ラテンアメリカなどでは、ステーブルコインが金融イノベーションの重要なツールとして、政府や規制当局によって徐々に認識されるようになってきました。これらの地域における規制の革新は、ステーブルコインの世界的な適用に新たな推進力を与えています。

このレポートでは、2030年までにステーブルコインの市場価値は1兆米ドルに達すると予測しています。より多くの金融機関や企業がステーブルコインを採用するにつれて、市場の需要はさらに高まり、世界の金融システムにおけるステーブルコインの重要性が高まっています。Aiyingはまた、世界のステーブルコイン決済市場のダイナミクスに引き続き注意を払い、最適なコンプライアンスソリューションを提供していきます。

情報源:

• https://cebr.com/service/policy-research/
• https://www.info.gov.hk/gia/general/202403/12/P2024031100521.htm<
• a href="https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2024/07/20240718-4/">https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2024/07/20240718-4/
• https://sso.agc.gov.sg/Acts-Supp/2-2019/Published/20190220?DocDate=20190220
• https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica

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