Introdução

No início do novo ano, a dívida nacional dos EUA ultrapassou US$36,4 trilhões. Como pode ser resolvida a crise da dívida dos EUA? Será que a hegemonia internacional do dólar dos EUA pode continuar? Como irá reagir o Bitcoin e como irá mudar a Unidade Internacional de Liquidação no futuro?

Vamos começar com o modelo econômico da dívida dos EUA, depois discutir os atuais riscos de dívida enfrentados pela internacionalização do dólar dos EUA, e analisar se o plano de pagamento da dívida dos EUA é viável. Olhando para o passado e presente, vamos ver para onde a dívida dos EUA leva o Bitcoin.

A criação do modelo econômico da dívida americana

Após a desintegração do sistema de Bretton Woods, a hegemonia do dólar dos EUA floresceu no modelo econômico da dívida.

O Colapso do Sistema de Bretton Woods: O Dólar Torna-se uma Moeda Fiat

Após a Segunda Guerra Mundial, o sistema de Bretton Woods foi estabelecido, fixando o dólar dos EUA ao ouro, com o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Mundial supervisionando regulamentos relacionados. Esse sistema formou um arcabouço monetário internacional centrado no dólar. No entanto, o conhecido “Dilema de Triffin” previu com precisão o colapso eventual do sistema de Bretton Woods: à medida que as demandas globais de liquidação cresceram, os dólares dos EUA fluíram continuamente para fora do país e se acumularam no exterior, levando a um persistente déficit comercial dos EUA. Enquanto isso, para que o dólar dos EUA permanecesse uma moeda internacional estável, os EUA precisavam manter um superávit comercial de longo prazo - uma contradição inerente. Agravado pela pressão fiscal da Guerra do Vietnã, esse dilema levou o presidente Nixon a anunciar em 1971 que o dólar dos EUA não seria mais fixado ao ouro. Como resultado, o dólar fez a transição de uma moeda lastreada em ouro para uma moeda fiduciária, com seu valor não mais garantido por metais preciosos, mas sim respaldado exclusivamente pelo crédito do governo dos EUA.

O Modelo Econômico Impulsionado pela Dívida e a Continuação da Hegemonia do Dólar

Com essa base, o modelo econômico impulsionado pela dívida dos EUA foi estabelecido: o comércio global é conduzido em dólares americanos, exigindo que os EUA mantenham um enorme déficit comercial para que outros países possam acumular grandes quantidades de dólares. Para preservar e aumentar o valor de suas reservas em dólares, os países então compram títulos do Tesouro dos EUA e reinvestem em produtos financeiros dos EUA, permitindo que os dólares fluam de volta para a economia dos EUA.

Como a moeda de reserva do mundo, o dólar dos EUA funciona como um bem público internacional e idealmente deve manter um valor estável. No entanto, após abandonar o padrão ouro, as autoridades monetárias dos EUA ganharam controle total sobre a emissão de moeda, permitindo que os EUA manipulassem o valor do dólar de acordo com seus próprios interesses. Consequentemente, a hegemonia do dólar dos EUA foi ainda mais reforçada por meio deste modelo econômico baseado em dívidas.

Riscos enfrentados pela internacionalização do dólar dos EUA

O dólar dos EUA enfrenta riscos decorrentes do modelo econômico baseado em dívidas dos títulos do Tesouro dos EUA e do fardo da dívida do mercado imobiliário comercial.

Internacionalização do Dólar Conflita com a Reintegração da Manufatura

O modelo econômico impulsionado pela dívida dos EUA é um pilar fundamental da internacionalização do dólar, mas é insustentável. O Dilema de Triffin permanece sem solução. Por um lado, a internacionalização do dólar requer que os EUA mantenham um déficit comercial a longo prazo, exportando continuamente dólares e permitindo que se acumulem no exterior. No entanto, se os investidores estrangeiros começarem a duvidar da capacidade do governo dos EUA de pagar sua dívida, eles podem buscar ativos alternativos e exigir taxas de juros mais altas sobre os títulos do Tesouro dos EUA para compensar os riscos de pagamento futuros. Isso poderia levar a um ciclo vicioso: enfraquecimento da credibilidade do dólar → aumento dos preços de bens denominados em dólares → inflação persistente → altos rendimentos dos títulos do Tesouro → aumento da carga de juros dos EUA → escalada dos riscos de pagamento da dívida → enfraquecimento adicional da credibilidade do dólar.

Por outro lado, os EUA buscam fortalecer sua economia promovendo a repatriação da fabricação, o que reduziria o déficit comercial e causaria uma escassez na oferta de dólares, levando à apreciação de longo prazo da moeda. No entanto, isso dificultaria o papel do dólar como moeda de liquidação internacional. O ex-presidente Donald Trump defendeu a repatriação da fabricação, ao mesmo tempo em que defendia altas tarifas. Embora as altas tarifas possam apoiar inicialmente a fabricação doméstica, também podem causar inflação a longo prazo, tornando as duas políticas contraditórias.

Em última análise, buscar tanto a hegemonia do dólar quanto a repatriação da manufatura é irrealista. Atualmente, a pressão pela valorização do dólar permanece incerta e, a curto prazo, o déficit comercial dificilmente verá mudanças fundamentais. Em vez disso, espera-se que o dólar enfrente pressão contínua de desvalorização.

Crise da Dívida Imobiliária Comercial

Além disso, além dos riscos nos títulos do Tesouro dos EUA, o setor imobiliário comercial também tem riscos de dívida.

Segundo um relatório recente divulgado pela Moody’s, a taxa de vacância de escritórios nos Estados Unidos deverá subir para 24% até 2026, em comparação com 19,8% no primeiro trimestre deste ano, devido à contínua expansão dos escritórios domésticos, com as indústrias de colarinho branco requerendo cerca de 14% menos espaço de escritório do que antes da epidemia. A McKinsey prevê que a demanda por espaço de escritório nas principais cidades ao redor do mundo cairá 13% até 2030, e que o valor de mercado dos imóveis comerciais globais pode encolher significativamente de US$ 800 bilhões a US$ 1,3 trilhão nos próximos anos.

Pesquisas da China International Capital Corporation (CICC) mostram que, até o final de 2023, os empréstimos imobiliários comerciais representavam 26% do total de empréstimos no sistema bancário dos EUA. No entanto, os grandes bancos detinham apenas 13% desses empréstimos, enquanto os bancos de pequeno e médio porte estavam muito mais expostos, com empréstimos imobiliários comerciais representando 44% de suas carteiras de empréstimos totais. Os EUA já passaram por ondas de falências bancárias e reestruturações devido a crises imobiliárias no final dos anos 80 e durante a crise financeira de 2008. Após a pandemia de COVID-19, os riscos no setor imobiliário comercial dos EUA persistiram sem melhora significativa. Com $1,5 trilhão em dívidas imobiliárias comerciais com vencimento no próximo ano, há um risco de instabilidade financeira se os bancos de pequeno e médio porte enfrentarem grandes inadimplências. Se esses bancos entrarem em colapso sob pressão financeira, isso poderá desencadear uma crise financeira mais ampla.

Análise dos Planos de Pagamento da Dívida dos EUA

Quebrar o ciclo vicioso da dependência da dívida dos EUA depende em grande parte de como tal dívida nacional maciça pode ser paga. Simplesmente emitir nova dívida para pagar a dívida antiga se assemelha a um “esquema de Ponzi”—eventualmente, o dólar dos EUA perderia credibilidade e perderia seu status como moeda de reserva mundial, tornando claramente insustentável essa abordagem. Abaixo, analisamos a viabilidade de várias opções de pagamento.

Vender Ouro Pagar a Dívida dos EUA?

Análise dos Ativos do Federal Reserve

A tabela a seguir apresenta os detalhes dos ativos do Federal Reserve em 4 de dezembro.

Ativos do Federal Reserve em 4 de dezembro (Unidade: Milhões de USD)

Origem: Balanço do Federal Reserve: Fatores que Afetam os Saldos de Reservas - H.4.1 - 05 de dezembro de 2024

Os principais ativos do Federal Reserve consistem em títulos de dívida, incluindo títulos do Tesouro dos EUA e títulos quase-governamentais, totalizando aproximadamente US$ 6,57 trilhões, o que representa cerca de 94,45% dos ativos totais.

O Fed detém US$ 11 bilhões em ouro, mas essa valoração é baseada em preços estabelecidos após o colapso do sistema de Bretton Woods. Se ajustarmos a valoração usando a taxa de câmbio histórica quando o sistema colapsou completamente - 1 onça troy de ouro = US$ 42,22 - e depois compararmos com o preço à vista de aproximadamente US$ 2.700 por onça em 11 de dezembro, o valor ajustado dessas reservas de ouro seria cerca de US$ 704,36 bilhões. Consequentemente, a proporção ajustada de ouro nos ativos totais do Fed seria cerca de 10%.

Crise de liquidez nos títulos do tesouro dos EUA

Diante disso, alguns sugeriram vender ouro para pagar a dívida dos EUA. Embora o tamanho das reservas de ouro dos EUA pareça significativo, essa abordagem não é viável. O ouro é universalmente reconhecido como uma forma estável de moeda e desempenha um papel crucial na estabilização dos sistemas monetários e no enfrentamento de crises econômicas. Uma grande reserva de ouro concede aos EUA uma forte influência nos mercados financeiros internacionais, tornando sua importância estratégica inegável. Se o Federal Reserve vendesse suas reservas de ouro, isso sinalizaria uma perda completa de confiança nos títulos do Tesouro dos EUA - essencialmente reconhecendo que os EUA não têm alternativas viáveis. Isso significaria sacrificar sua própria influência financeira apenas para cobrir o 'buraco negro' da dívida nacional. Sem dúvida, tal movimento desencadearia uma crise de liquidez para os títulos do Tesouro dos EUA e minaria significativamente a confiança no dólar, provando ser, em última análise, uma decisão autodestrutiva.

Vender BTC para pagar a dívida dos EUA?

A Aceitação de Pagamentos Baseados em Bitcoin

O ex-presidente Donald Trump certa vez comentou: "Dê a eles um pequeno cheque de criptomoeda. Dê a eles algum Bitcoin e depois elimine nossa dívida de $35 trilhões." Enquanto o BTC serve como uma reserva de valor dentro do ecossistema de criptomoedas, sua alta volatilidade em comparação com moedas fiduciárias tradicionais levanta preocupações sobre sua aceitação como método de pagamento válido. Se os detentores de títulos reconheceriam o valor do Bitcoin permanece incerto. Além disso, nem todos os detentores de títulos do Tesouro dos EUA operam sob políticas amigáveis ao Bitcoin. Por exemplo, a China, devido a considerações regulatórias internas, é improvável que aceite pagamentos em Bitcoin.

Reservas de Bitcoin são insuficientes para cobrir a Dívida dos EUA

Além disso, as atuais reservas de Bitcoin do governo dos EUA estão longe de serem suficientes para resolver sua crise da dívida. De acordo com os dados da Arkham Intelligence de 29 de julho, o governo dos EUA detém aproximadamente $12 bilhões em Bitcoin - uma mera fração da dívida nacional de $36 trilhões. Alguns especulam se os EUA poderiam manipular os preços do Bitcoin para gerar mais valor. No entanto, isso é irrealista. Estratégias de manipulação de mercado são tipicamente uma preocupação para os grandes traders, mas mesmo que o governo dos EUA tentasse manipular os preços do Bitcoin, seria impossível inflar $12 bilhões para um valor capaz de cobrir um fardo de dívida de $36 trilhões.

Embora os EUA possam acumular reservas de Bitcoin no futuro, não seria uma solução viável para sua crise da dívida. A senadora Cynthia Lummis propôs que os EUA estabelecessem uma reserva de 1 milhão de Bitcoins, mas essa proposta continua controversa.

Primeiro, o estabelecimento de reservas de Bitcoin enfraquecerá a confiança do mundo no dólar dos EUA. O mundo considerará isso como um sinal de um iminente colapso dos riscos da dívida dos EUA, e as taxas de juros podem disparar bruscamente, levando ao surto de uma crise financeira.

Em segundo lugar, os Estados Unidos estão atualmente negociando se devem implementar reservas de Bitcoin por meio de leis ou ordens administrativas. Se Trump compelir a compra de Bitcoin por meio de uma ordem administrativa, é muito provável que seja interrompido porque não está de acordo com a opinião pública. O público americano não tem um entendimento profundo da possível crise do dólar dos EUA. O uso de meios administrativos pela administração Trump para comprar uma grande quantidade de Bitcoin pode enfrentar dúvidas públicas: "Seria melhor gastar essa despesa em outros aspectos?" ou até mesmo, "É necessário gastar tanto dinheiro para comprar Bitcoin?" O desafio enfrentado por meios legislativos é obviamente mais difícil.

Terceiro, mesmo que os Estados Unidos construam com sucesso reservas de Bitcoin, isso apenas atrasará ligeiramente o colapso da dívida. Algumas pessoas que apoiam a ideia de usar reservas de Bitcoin para pagar a dívida dos EUA citam a conclusão da empresa de gestão de ativos VanEck: ao estabelecer uma reserva de 1 milhão de Bitcoins, a dívida nacional dos EUA pode ser reduzida em 35% nos próximos 24 anos. Pressupõe-se que o Bitcoin crescerá a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 25% para $42,3 milhões em 2049, enquanto os Tesouros dos EUA aumentarão a uma CAGR de 5% de $37 trilhões no início de 2025 para $119,3 trilhões no mesmo período. No entanto, podemos converter os 65% restantes da dívida em um valor específico, ou seja, em 2049, ainda haverá aproximadamente $77,3 trilhões em dívida nacional dos EUA que não podem ser resolvidos com Bitcoin. Como será preenchida essa grande lacuna?

Vincular o Dólar dos EUA ao BTC?

Uma ideia ousada sugere que, se Trump continuar a divulgar notícias positivas sobre Bitcoin, impulsionando seu preço, e simultaneamente incentivar acordos comerciais internacionais com Bitcoin, o dólar dos EUA poderia se desvincular do crédito nacional e, em vez disso, ser vinculado ao Bitcoin. Essa abordagem poderia resolver a crise maciça da dívida dos EUA?

Um "Novo Sistema de Bretton Woods"

A fixação do Bitcoin é um retorno ao sistema de Bretton Woods disfarçado, semelhante à fixação do dólar dos EUA ao ouro. Os defensores acreditam que o Bitcoin e o ouro são semelhantes no sentido de que os custos de mineração aumentam com a oferta, a oferta é limitada e a descentralização (remoção do controle soberano).

Os custos de mineração de ouro aumentam à medida que os depósitos superficiais facilmente acessíveis são esgotados, tornando a extração mais cara — semelhante à mineração de Bitcoin, onde a dificuldade aumenta à medida que mais BTC é minerado. Ambos os ativos têm um suprimento fixo, tornando-os armazenadores confiáveis de valor. Além disso, tanto o ouro quanto o Bitcoin operam em sistemas descentralizados. Ao contrário da moeda fiduciária, que é imposta por estados soberanos, o ouro naturalmente se tornou uma moeda global sem que nenhuma nação única o controle. O fornecimento e a demanda do ouro estão espalhados por várias indústrias em todo o mundo, e ele tem uma baixa correlação com ativos de risco locais, independentemente da moeda em que é precificado. O Bitcoin, sendo totalmente descentralizado, leva isso a um passo adiante, evitando completamente a regulamentação governamental.

Ameaça ao Status Internacional do Dólar

No entanto, a ideia de vincular o dólar dos EUA ao Bitcoin apresenta vários problemas fundamentais que poderiam minar a internacionalização do dólar.

Primeiro, assumindo que o dólar dos EUA está vinculado ao Bitcoin, isso significa que qualquer grupo ou pessoa tem o direito de usar o Bitcoin para emitir sua própria moeda. Assim como antes do estabelecimento do Federal Reserve, durante a era da banca livre de 1837 a 1866, o direito de emitir dinheiro era livre e os “bancos wildcat” prevaleciam - estados, municípios, bancos privados, empresas ferroviárias e de construção, lojas, restaurantes, igrejas e indivíduos emitiram aproximadamente 8.000 moedas diferentes até 1860, muitas vezes em lugares remotos e afastados onde os wildcats superavam as pessoas, ganhando-lhes o apelido de “bancos wildcat” devido à sua viabilidade extremamente baixa.

Hoje em dia, o Bitcoin tem as características de descentralização. Se o dólar dos EUA estiver vinculado ao Bitcoin, o status internacional do dólar dos EUA será grandemente enfraquecido. Os interesses dos Estados Unidos precisam defender a internacionalização do dólar dos EUA e promover a hegemonia do dólar dos EUA. Não irá pôr o carro à frente dos bois, e não irá promover a ancoragem do dólar dos EUA e do BTC.

Em segundo lugar, o Bitcoin é altamente volátil. Se o dólar americano está ligado ao Bitcoin, a transmissão em tempo real da liquidez internacional pode amplificar a volatilidade do dólar americano e afetar a confiança estável da comunidade internacional no dólar americano.

Terceiro, o número de Bitcoins detidos pelos Estados Unidos é limitado. Se o dólar dos EUA precisar ser vinculado ao Bitcoin, os Estados Unidos não possuem reservas suficientes de Bitcoin, o que resultará em restrições em sua política monetária.

Manipulando USD via BTC?

Alguns argumentam que o Bitcoin é o "ouro digital" do futuro. Isso significa que os EUA poderiam manipular o Bitcoin da mesma forma que historicamente manipulam o ouro para controlar o dólar?

Como os EUA historicamente manipularam o dólar através do ouro

Após o estabelecimento do sistema monetário jamaicano em 1976, grandes bancos de investimento, governos e bancos centrais tinham interesses alinhados em manter a confiança nas moedas fiduciárias. Como o dinheiro fiduciário depende da confiança, um rápido aumento nos preços do ouro poderia minar a confiança nas moedas de papel, tornando difícil para os bancos centrais controlar a liquidez e as metas de inflação.

Para combater isso, os EUA historicamente suprimiram os preços do ouro para incentivar o fluxo de capital para o dólar, fortalecendo assim seu valor. Por outro lado, também permitiram que os preços do ouro subissem para enfraquecer o dólar quando necessário.

Seria possível para os EUA manipular o Bitcoin da mesma forma para controlar o dólar? A resposta é não.

Manipular o Dólar Através do BTC é Irrealista

Primeiro, o Bitcoin opera em uma rede descentralizada, e nenhuma entidade única, incluindo o governo dos EUA, pode manipular o preço da maneira como controla o ouro.

Em segundo lugar, o Bitcoin captura a liquidez global e é afetado por fatores internacionais muito complexos e diversos. Mesmo que o governo dos EUA queira manipular os preços do Bitcoin, o efeito será grandemente reduzido.

Finalmente, mesmo que os Estados Unidos sejam capazes de manipular o preço do Bitcoin e suprimir o preço do Bitcoin, a liquidez que sai do Bitcoin não necessariamente será em dólares americanos. Porque os detentores de Bitcoin têm um apetite de risco mais elevado em relação aos detentores tradicionais de dólares americanos, eles podem recorrer a outros ativos de alto risco. Deve-se notar que o dólar americano e o ouro são ambos ativos altamente líquidos e de baixo risco, com atributos de refúgio altamente sobrepostos e o mesmo reconhecimento, portanto, há um efeito de substituição óbvio, e ainda existem certas diferenças entre o Bitcoin e o dólar americano.

Eliminando os Detentores de Dívidas: Grupos Financeiros Japoneses e Judaicos?

Continuação da Cooperação EUA-Japão

Alguns especularam que uma alternativa radical seria eliminar os principais detentores de dívida dos EUA, como o Japão - o maior detentor estrangeiro de Tesouros dos EUA. No entanto, esta não é uma estratégia viável a curto prazo.

O gabinete Ishiba precisava restaurar a confiança devido à questão do ouro negro, e ao mesmo tempo estava limitado pelos partidos de oposição. Portanto, após assumir o cargo, voltou-se para o pragmatismo como um todo e buscou salvaguardar interesses consolidados por meio de agrupamentos estratégicos com os Estados Unidos.

Além disso, os EUA já estão sobrecarregados com a crise na Ucrânia e a instabilidade no Oriente Médio. Dadas essas tensões geopolíticas, os EUA precisam que o Japão desempenhe o papel de "xerife adjunto" na região do Indo-Pacífico, ajudando a compartilhar o fardo estratégico.

Como resultado, a tendência geral da cooperação EUA-Japão em segurança econômica persistirá, tornando improvável que os EUA tomem medidas agressivas contra o Japão.

Desafiar grupos financeiros judeus é imprudente

Além dos detentores do Estado, os sindicatos judeus também desempenham um papel importante em Wall Street. Cerca de 80% da dívida é detida por investidores domésticos e instituições financeiras nos Estados Unidos, como fundos de pensão, fundos mútuos e seguradoras. A maioria dos acionistas dessas instituições financeiras são judeus, os chamados sindicatos judeus. Algumas pessoas acreditam que o Federal Reserve pode se aproveitar da crescente insatisfação do público com os "ricos" para culpar parte da culpa pela crise econômica dos consórcios judeus. Acreditamos que isso seria muito caro e não seria fácil de implementar.

Abrir fogo contra os conglomerados judeus afetará a estabilidade econômica e pode levar ao aumento do desemprego, à inovação lenta e ao declínio da confiança dos investidores e da competitividade internacional. Este é um ato que mata mil inimigos, mas só danifica oitocentos. Especialmente quando a crise da dívida se aproxima, tal movimento apenas acelerará o colapso da economia.

Em segundo lugar, após anos de operação, o consórcio judaico está gradualmente fortalecendo sua influência na política. Por exemplo, a proporção de judeus na equipe de Biden é relativamente alta, e os membros principais do gabinete foram particularmente estáveis durante sua administração. Ao contrário de outros períodos administrativos, isso pode indicar que os consórcios judaicos pretendem passar dos bastidores para assumir o poder diante do cenário. No futuro, é previsível que o consórcio judaico também opere ativamente o poder político para lutar contra o governo dos EUA. Não será fácil agir contra o consórcio judaico.

Impacto de uma Crise da Dívida nas Unidades de Liquidação Internacional

Se a dívida dos EUA se tornar impagável e as tarifas crescentes levarem à inflação importada, a situação poderia piorar quando combinada com a crise em andamento da dívida imobiliária comercial dos EUA. Os efeitos combinados impulsionariam a inflação a uma taxa acelerada. Uma crise financeira se tornaria iminente, causando um declínio de curto prazo no Bitcoin, juntamente com os mercados financeiros tradicionais, mas um aumento significativo a longo prazo.

Declínio de curto prazo do Bitcoin

De acordo com a Pirâmide de Exter, uma estrutura desenvolvida pelo falecido Vice-Presidente do Federal Reserve de Nova York, John Exter, o Bitcoin atualmente se comporta mais como um ativo alavancado no topo da pirâmide do que como um ativo de refúgio na parte inferior. Como um ativo de alto risco, a demanda pelo Bitcoin diminuiria no caso de uma crise financeira, levando a uma queda de preço a curto prazo.

Bitcoin como a "Arca de Noé" das Finanças

A longo prazo, o Bitcoin poderia se tornar a “Arca de Noé” durante crises financeiras e um pilar essencial do futuro sistema de liquidação internacional.

Primeiro, o Bitcoin é um ativo líquido estritamente escasso. Sob a forte desvalorização do dólar americano, o Bitcoin pode manter a escassez e tem ampla aplicabilidade em todo o mundo, e as pessoas estão mais dispostas a mantê-lo como uma reserva de valor a longo prazo. Em outras palavras, o Bitcoin estará mais próximo do fundo da Pirâmide de Exter, e suas propriedades de refúgio seguro serão destacadas. Apesar da perturbação do sentimento de mercado a curto prazo, a natureza preciosa da reserva de valor do Bitcoin ainda será explorada pelo mercado.

Em segundo lugar, o comportamento dos investidores e dos consumidores também mudará após a crise. O colapso da dívida dos EUA foi um choque épico. Após a crise financeira varrer o mundo, foi uma bagunça. A confiança nas instituições financeiras e nos países/governos soberanos e autoridades monetárias será destruída e reconstruída. O Bitcoin, como um ativo relativamente independente que não é controlado pelo país/governo, se tornará a melhor escolha para investimentos futuros.

Portanto, dada a insustentabilidade do modelo econômico baseado em dívidas, um colapso da dívida dos EUA é apenas uma questão de tempo. Isso prejudicaria severamente a posição internacional do dólar dos EUA, inaugurando uma nova onda de adoção do Bitcoin.

Poderia o Bitcoin se tornar a moeda internacional do futuro?

Se o sistema financeiro baseado no dólar entrar em colapso, o que irá substituí-lo como a moeda de liquidação global da próxima geração?

Olhando para a história monetária, as três funções fundamentais da moeda são: uma unidade de conta, um meio de troca e uma reserva de valor. A função mais crucial é sua capacidade de servir como meio de troca. Neste ponto, o Bitcoin está disponível o tempo todo, independentemente da localização, e pode evitar transações envolvendo Estados soberanos, capturando a liquidez global e completando transações de forma mais eficaz do que as finanças tradicionais. Em termos de escala de valor, os cenários de aplicação do Bitcoin estão constantemente se expandindo e podem medir efetivamente o valor de muitos bens e serviços. Em termos da função de armazenamento de valor, à medida que a mineração de Bitcoin avança gradualmente e a margem de oferta diminui, a função de armazenamento de valor será ainda mais fortalecida.

É possível que outras moedas legais substituam o dólar dos EUA como moeda internacional de liquidação? Atualmente, nenhuma outra moeda fiduciária tem o alcance global e a dominância do dólar dos EUA. Além disso, uma vez que a crise da dívida dos EUA eclode e destrói a confiança no sistema financeiro tradicional, as pessoas provavelmente se tornarão mais céticas em relação às moedas fiduciárias como um todo. A verdadeira questão que surge então é: uma moeda verdadeiramente descentralizada e independente poderia levar a humanidade em direção à liberdade econômica, libertando-se das restrições das políticas monetárias soberanas?

Alguns podem argumentar que outras criptomoedas são tecnologicamente superiores ao Bitcoin e oferecem recursos de transação mais suaves. Então, por que outra criptomoeda não poderia servir como unidade de liquidação global em vez do Bitcoin? A resposta está no consenso – o valor é derivado do acordo coletivo. Entre todas as criptomoedas, o Bitcoin tem o mais alto nível de consenso global, o reconhecimento de marca mais forte e a adoção e influência mais difundidas.

Levando em consideração todos esses fatores, o Bitcoin já possui o potencial para se tornar a próxima unidade de liquidação internacional. A única questão é se as marés da história lhe concederão a oportunidade de cumprir esse papel.

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