Encaminhar o título original: Abrindo a caixa da PANDORA

A Pandora/ERC404 nasceu de um tapete.

Tudo começou com um novo token, EMERALD. Isso foi conceituado como uma mistura de tokens ERC-20 (fungíveis) & ERC-721 (não fungíveis), mas foi explorado devido à incompetência dos desenvolvedores.

Das cinzas surgiu um trio determinado: 0xacme (ex-engenheiro da Coinbase), ctrl e searnseele, que assumiram a missão de transformar essa ideia em realidade.

Minha mãe me disse para ter cuidado ao abrir caixas

E eles conseguiram. Desde sua criação em 2 de fevereiro, o Pandora (o primeiro token ERC404) teve um crescimento meteórico, saindo da obscuridade para uma capitalização de mercado de mais de US$ 100 milhões.

Sua ascensão provocou um frenesi de interesse no lançamento de novos tokens 404. E em apenas duas semanas, já estamos testemunhando o surgimento de outros padrões de token 404. Por exemplo, a cygaar, uma desenvolvedora notável no setor, apresentou o DN404, um padrão de token aprimorado e de código aberto que compartilha características semelhantes ao ERC404.

Mas por que todo esse alvoroço?

(Para simplificar, vou me referir ao ERC404, DN404 e padrões de token semelhantes como apenas "404").

A fracionalização da NFT fracassou

O fracionamento da NFT não é algo novo. As pessoas têm se encantado com o fracionamento da NFT há anos.

A ideia é simples: Um CryptoPunk NFT vale hoje US$ 150.000. Pouquíssimas pessoas têm condições de comprar um único Punk.

E se o senhor pudesse adquirir 1/00 desse mesmo Punk por apenas US$ 1.500? De repente, a oportunidade se torna muito mais acessível. E se o valor do Punk triplicar durante o próximo mercado em alta da NFT, esse investimento de US$ 1.500 poderá aumentar para mais de US$ 4.500.

MAS, tentativas anteriores de fracionamento sempre tiveram dificuldades para ganhar força:

• A NFTX tentou fazer isso com cofres fracionários durante anos (depositar Punk NFTs e obter tokens fungíveis PUNK), mas não tem uma adoção significativa até hoje.
• O Flooring Lab foi lançado há alguns meses com uma ideia semelhante: deposite um Azuki NFT e receba 1.000.000 de tokens uAzuki que podem ser negociados como moedas de meme. Está indo bem, em grande parte porque está usando um novo token FLC para incentivar a liquidez e inicializar o protocolo.

Na minha humilde opinião, apesar das melhores intenções, esses tipos de protocolos estão praticamente mortos na chegada.

Para começar a usar esses protocolos de fracionamento, o usuário precisa aprovar várias transações. Toda transação incorre em taxas. Isso se acumula rapidamente, em termos de dinheiro gasto e do esforço mental necessário para compreender cada etapa. Há uma preocupação constante de que erros possam levar à perda de NFTs valiosos. Os NFTs perpétuos(nftperp ou Tribe3) são provavelmente uma maneira mais eficiente para a maioria das pessoas capturarem o lado positivo dos NFTs.

Aqui está a diferença: ao tornar cada NFT fracionário por padrão, mas perfeitamente combinável como um todo, o 404 aborda os problemas de experiência do usuário associados ao fracionamento.

Sim, é o velho ditado da tecnologia: Menos etapas = Mais conversões.

Considerei dois ângulos complementares para os possíveis casos de uso do 404:

1. As NFTs podem se beneficiar de uma maior fungibilidade?
2. Os tokens fungíveis podem se beneficiar do fato de serem NFTs?

1. Os NFTs podem se beneficiar de mais fungibilidade?

A liquidez reina suprema na criptografia.

A fracionalização pode aumentar muito a liquidez, permitindo que os investidores comprem e vendam frações acessíveis de uma NFT e expandindo o mercado de possíveis participantes.

Além disso, a fracionalização faz com que a descoberta de preços ocorra mais rapidamente. Em 2023, a tendência de queda lenta experimentada por muitas NFTs decorreu de sua iliquidez inerente, prolongando o tempo necessário para que os fundamentos se alinhassem aos preços.

Para ilustrar como a fungibilidade aumenta a liquidez, basta ver o que aconteceu com a PANDORA. 99% do volume de negociação foi feito por meio do token fungível em vez do NFT.

A @Ctrl acredita que, ao tornar as NFTs fungíveis, a avaliação das coleções de NFTs (~$1B no nível mais alto) pode se aproximar da avaliação das principais memecoins ($60B+), devido ao aumento dos fluxos de capital.

Isso cria alguns casos de uso interessantes para tokens 404:

1. Arte e colecionáveis de alto valor. Normalmente, eles são muito escassos e valiosos. A Tessera, apoiada pela Paradigm, tentou fazer isso com sua plataforma fracionária, mas teve que encerrar suas atividades no ano passado devido à adoção limitada. O principal obstáculo era reconstituir efetivamente os NFTs após o fracionamento para revenda - um processo muitas vezes atolado na complexa governança da DAO. Os tokens 404 atenuam esse problema.
2. Imóveis: O setor imobiliário está sendo tokenizado no blockchain, seguindo a tendência do RWA. Várias startups exploraram diferentes abordagens, desde o uso de NFTs para representar diretamente as propriedades(Roofstock) até o aproveitamento de tokens fungíveis para a captação de recursos do tipo ICO para adquirir propriedades(CitaDAO). 404 tem o potencial de combinar essas abordagens.

A Palette é um exemplo: uma coleção que introduz a fracionalização nativa na arte generativa usando 404, com um recurso de "relançamento" para obras de arte em sua coleção. Isso torna a coleta de arte mais interessante com uma nova camada de interatividade.

2. Os tokens fungíveis podem se beneficiar do fato de serem NFTs?

Embora grande parte do destaque do 404 tenha sido em torno da maior fungibilidade dos NFTs, há outro lado da moeda: os tokens fungíveis também podem se beneficiar da transição para os NFTs.

Veja como vários tipos de tokens fungíveis podem receber um upgrade significativo com a 404:

• Os tokens de governança concedem aos detentores direitos de voto em DAOs. Ao permitir que esses tokens também se tornem NFTs com estados de reputação variáveis (nos metadados) com base nas contribuições dos detentores, uma nova dimensão de governança pode surgir. Imagine um NFT de governança que confere diferentes níveis de acesso a recursos exclusivos com base no envolvimento histórico do titular na comunidade. Isso incentiva o envolvimento ativo e promove um modelo de governança mais meritocrático.
• Os tokens de utilidade podem incorporar características exclusivas para oferecer experiências personalizadas aos usuários. Por exemplo, o token de uma plataforma de jogos poderia ser vinculado a um NFT com ativos ou habilidades distintas no jogo com base em características e raridades. Isso não só aumenta o envolvimento da comunidade com o token, mas também cria uma nova utilidade para ele.
• As memecoins (pense em WIF, DOGE, PEPE), frequentemente associadas à cultura da Internet e às tendências virais, podem usar os mecanismos NFT para envolver e desenvolver melhor suas comunidades. Ao introduzir características de raridade e mecânica de caixa de saque, eles podem gamificar as interações do usuário. O ciclo de alta da NFT em 2021 mostrou o quanto gostamos de "altcoins com imagens". A fusão de memes e NFTs não apenas amplia o fator de diversão, mas também cultiva um senso mais forte de pertencimento.

A Aevo, uma DEX de opções e perp, é pioneira na integração de 404 tokens. Ele usa o mecanismo 404 no back-end para tornar o cultivo de rendimento DeFi mais divertido. À medida que os usuários cultivam o airdrop da AEVO negociando na plataforma, eles podem potencialmente obter um aumento de 100x no farming.

O que está por vir para o 404

A comunidade 404 provavelmente trabalhará para aprimorar seus padrões de token e abordar questões como taxas de gás. A colaboração com protocolos e a garantia de que as bolsas e os exploradores de blocos sejam informados sobre esses padrões serão as principais prioridades. O open sourcing incentiva uma participação mais ampla no desenvolvimento do 404.

No entanto, levará tempo para que os casos de uso reais surjam. Já vimos essa história antes com novos padrões de token:

• Os ordinais (Bitcoin NFTs) foram lançados em dezembro de 2022, mas as inscrições de números só começaram a ficar parabólicas em abril de 2023, quatro meses depois.
  

• Da mesma forma, o ERC-6551, um padrão inovador que permite que as NFTs possuam carteiras, parece estar ganhando força seis meses após seu lançamento em maio de 2023.

Criar novos casos de uso e educar os usuários sobre o potencial do 404, sem dúvida, levará tempo. No entanto, essas são etapas essenciais para a concretização da visão de longo prazo da 404.

Mas e quanto à Pandora?

A Pandora não possui nenhum mecanismo direto de acumulação de valor, apesar de ser a criadora do primeiro token 404. Nenhuma taxa é gerada pelo uso do padrão 404. Afinal de contas, o 404 foi projetado para ser de código aberto e acessível a todos.

O mercado está se dando conta disso: após o aumento inicial de preço para US$ 32.000 com o fervor especulativo, a PANDORA caiu 60% para US$ 12.600.

No entanto, duas narrativas convincentes podem surgir para a PANDORA nos próximos dias:

1. Memecoin: sendo o primeiro token 404, o Pandora pode atrair uma atenção significativa se os tokens 404 ganharem uma adoção mais ampla, lembrando a impressionante capitalização de mercado de US$ 1,5 bilhão do ORDI, simplesmente porque foi o primeiro token BRC-20.
2. A "tese TIA": De forma semelhante ao crescimento exponencial do preço da TIA, impulsionado por stakers em antecipação aos airdrops do protocolo Cosmos, os novos projetos 404 podem alocar drops para os detentores da Pandora, uma vez que seus detentores provavelmente são defensores ferrenhos da 404. A Palette, por exemplo, planeja lançar 5% de seus tokens para os detentores da Pandora.

Os tokens que permitem novas funcionalidades são inegavelmente empolgantes. Inovações como essas são exatamente o que precisamos para que a criptografia prospere.

Como sempre, faça sua própria pesquisa.

Saúde,

Teng Yan

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1. Este artigo foi reimpresso de[Teng Yan], com o título original "Opening PANDORA's Box", todos os direitos autorais pertencem ao autor original[Teng Yan]. Se houver alguma objeção a essa reimpressão, entre em contato com a equipe do Gate Learn, que tratará do assunto imediatamente.
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