Основатель Real Vision: после открытия правительства США рынок столкнется с рядом благоприятных новостей о ликвидности.

ФРС объявила о прекращении QT, что совпало с масштабными расходами Министерства финансов, а Рауль Пал, основатель исследовательской фирмы Real Vision, предсказал, что глобальная ликвидность будет расти, доллар будет находиться под давлением, а рисковые активы приведут к ключевому поворотному моменту. (Синопсис: Биткоин упал на 5 000 долларов за одну ночь, убив 98 000!) Вероятность снижения ставки в декабре резко упала, при этом Huida упала более чем на 3%, а акции технологических компаний упали) (Справочное дополнение: главный экономический советник Белого дома Хассетт: ожидается, что ВВП в 4-м квартале упадет на 1,5%, а приостановка работы правительства сильно ударила по экономике США в течение 43 дней) Когда Уолл-стрит была потрясена вчерашним крахом, бывший стратег Goldman Sachs Рауль Пал прямо написал пост: «Теперь, когда правительство США вновь открылось, что дальше? Ожидается, что через несколько дней расходы TGA (Treasury General Account) начнут значительно увеличивать ликвидность рынка, возможно, в течение нескольких месяцев. Очевидно, что количественное ужесточение (QT) заканчивается в декабре, и балансы будут медленно расти. Доллар должен снова ослабеть. Следующий ключевой шаг – избежать денежного сжатия в конце года. Можно ожидать, что несколько «временных» мер приведут к вливанию ликвидности, скорее всего, операции срочного финансирования и SRF (Standing Repo Facility). Эти меры в конечном итоге превратятся в срочную корректировку коэффициента дополнительного левериджа (SLR), что позволит банкам поглощать больше выпусков облигаций и повторно увеличивать долю заемных средств в своих балансах. Речь идет о большой «мобильной базуке», появление которой, как ожидается, произойдет в 1 квартале. Корректировка SLR должна снизить процентные ставки, поскольку банки будут покупать больше облигаций. Также ожидается, что CLARITY Act (Закон о прозрачности регулирования криптоактивов) начнет входить в стадию доработки. Также будут стимулирующие выплаты и фискальная поддержка для так называемого «Большого красивого законопроекта». Китай продолжит наращивать свой баланс; Европа увеличит фискальные стимулы или дополнительные расходы. Долг должен быть пролонгирован, и правительство хочет нагреть экономику до максимальной скорости перед промежуточными выборами. Это и есть «поток ликвидности… Приправы (движущая сила рынка) должны поступать непрерывно. Он сделал ставку на то, что изменение политики между Министерством финансов США и Федеральной резервной системой подтолкнет мировые рынки капитала к новому раунду пиков ликвидности. Ключевой совет: Откачка TGA прекращается Приостановка работы правительства США в октябре 2025 года привела к тому, что на рынке образовался ранний вакуум ликвидности. Одновременно со сбором налогов и выпуском облигаций Минфин перестал тратить, а баланс общего счета Минфина (TGA) мгновенно раздулся с $800 млрд до более чем $1 трлн, а около $700 млрд было выведено с рынка, образовав финансовую черную дыру в течение того же месяца. Поскольку Конгресс примет законопроект о временных ассигнованиях в начале ноября, деньги будут возвращаться партиями «в ближайшие месяцы», при этом от 250 до 350 миллиардов долларов наличными будут возвращены на денежные рынки. QT заканчивается, резервы снова набирают обороты Еще одна сила приходит от Федеральной резервной системы. В заявлении, сделанном после ноября, было подтверждено, что реализация трех лет количественного ужесточения (QT) завершится 1 декабря, когда ценные бумаги с наступающим сроком погашения больше не будут пассивно сокращать свои балансы, а будут реинвестированы для поддержания резервов банковской системы. Политики имеют ограниченный доступ к экономическим данным во время шатдауна и обеспокоены растущей нехваткой долларов на начальном этапе, поэтому они решили отдать приоритет стабилизации ликвидности. Рауль Пал считает, что когда расходы на TGA и выход из QT накладываются друг на друга, рынок приведет к чистому вливанию как фискальных, так и монетарных каналов. Пролонгация долга на $10 трлн Хотя краткосрочные фонды могут ослабить давление, именно пролонгация долга правительства США на $10 трлн действительно поддерживает среднесрочную ликвидность. Для того чтобы обеспечить плавный ход рефинансирования облигаций, власти США обязаны поддерживать низкую волатильность и высокую ликвидность. Индекс ликвидности GMI прогнозирует отскок до $135 трлн в 2025 году и, как ожидается, взлетит до $170 трлн в 2026 году. Кроме того, у американских политиков есть временные окна, такие как Постоянный механизм выкупа (SRF). В сентябре прошлого года SRF был использован за один день в размере $18,5 млрд, показав, что как только цепочка капитала ограничена, этого канала достаточно для быстрого пополнения запаса воды. Давление доллара и возможности рисковых активов В то время как сторона предложения набирает обороты, доллар сталкивается с многочисленными встречными ветрами. Индекс доллара потерял около 12% в первой половине 2025 года, зафиксировав самое высокое снижение с 1973 года. ФРС снизила учетную ставку до диапазона 3,75% – 4% в ноябре, сузив преимущество в спреде; Синхронное снижение доходности казначейских облигаций также ослабило привлекательность доллара. Когда QT стремится к нулю и резервы увеличиваются, силы увеличения денежной массы могут продолжить эту тенденцию к обесцениванию. Это создает благоприятную среду для рисковых активов, особенно криптовалют; Хотя биткоин и эфир находились под давлением во время шатдауна, концепция «свободной ликвидности» вновь завоевала благосклонность рынка после окончания количественного ужесточения. Похожие отчеты Крипто ночное поле Шура: ликвидность срочная, мелкие монеты растут и падают полюса Правительство США закрылось на 35 дней, чтобы сбалансировать «самый длинный рекорд», ликвидность была истощена Биткоин, акции США резко упали «Основатель Real Vision: После того, как правительство США откроется, рынок откроет ряд преимуществ ликвидности» Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo «Динамический тренд — самое влиятельное новостное СМИ блокчейна».