Аналитик: Эпоха параболического роста биткойна, возможно, завершилась, рынок становится более зрелым

Сообщение BlockBeats, 1 апреля, аналитик Coindesk Омкар Годболе опубликовал пост, в котором отметил, что биткоин с начала февраля этого года удерживается и колеблется около отметки 70 000 долларов, что значительно ниже максимумов бычьего цикла 2023–2025 годов в 126 000 долларов. 70 000 долларов — это исторический максимум в рыночном цикле 2019–2022 годов, а это означает, что текущий медвежий рынок откатился к пиковому значению предыдущего цикла. Это довольно редкое явление. Во время медвежьих рынков 2014 и 2018 годов биткоин ни разу не опускался до уровня максимума предыдущего цикла; единственным исключением был 2022 год, когда цена пробила максимум 2017 года в 20 000 долларов, но тогда аналитики объясняли это крипто-мошенничеством и масштабной дезауглереджировкой. Особенность текущего отката в том, что он происходит в среде без наличия экстремальных катализаторов — лишь как естественное затухание медвежьего цикла.

В каждом новом бычьем цикле уже не наблюдается параболический взлет, настолько сильно опережающий предыдущие максимумы, стало все труднее, а прежние максимумы больше не являются чем-то недосягаемым. Это типичное проявление закона убывающей отдачи: по мере того как цена биткоина становится все выше, капитал, необходимый для дальнейшего роста, тоже растет. Эпоха, когда резкие подъемы можно было запускать притоком относительно небольших средств, в основном уже стала историей, поэтому ценовая динамика становится более устойчивой и предсказуемой. Ускорение институционализации биткоина и расширение рынка деривативов также способствуют стабилизации экстремальной волатильности: сейчас трейдеры располагают структурированными инструментами для работы с волатильностью, временем и направлением рынка, а не только ставкой на рост цен. Это радикально отличается от эпохи до 2020 года: тогда торговля почти полностью ограничивалась спотовым рынком, а активные участники зачастую были убежденными бычьими сторонниками биткоина, которые обычно устремлялись на покупки при малейших откатах цены.

Прежние максимумы из-за «якорного смещения» часто формируют сильную поддержку — инвесторы, пропустившие первоначальный пробой, склонны покупать, когда цена возвращается в знакомый диапазон, тем самым создавая импульс для следующего ралли; это также объясняет, почему недавний нисходящий тренд остановился вблизи 70 000 долларов. Если биткоин на текущих уровнях покажет сильный отскок, это может означать, что медвежий рынок близок к завершению; но если закон убывающей отдачи продолжит действовать, следующий восходящий тренд, вероятно, будет более умеренным — с упорядоченной динамикой, похожей на традиционные финансовые рынки, а не с безумным всплеском, характерным для прежней эпохи спекулятивной лихорадки.