В начале апреля 2025 года Трамп разразил глобальный экономический шторм с политикой всеобъемлющих тарифов в 10%. От неудачи золотого актива как безопасной гавани до испарения рыночной капитализации американских акций на 5,4 триллиона долларов, а также до волн протестов и экстренных переговоров с бизнесом, этот кризис стал высокорисковым азартным игрой, испытывающим способности инвесторов к суждению. В этой статье мы проанализируем логику хаоса с четырех точек зрения: финансовые цепные реакции, "экономическая революция" Трампа, реакция общества и бизнеса, а также исторические уроки и инвестиционные перспективы.
Финансовая цепная реакция под ударом тарифов: почему золото потеряло позиции?
Тарифы Трампа вступили в силу, глобальный фондовый рынок потерял 6,6 трлн долларов, американские акции за два дня потеряли 5,4 трлн, 400 тысяч счетов значительно уменьшились. Удивительно, но золото, этот актив-убежище, тоже не смогло избежать, 5 апреля его падение составило 1,9%. В чем причина?
Ответ кроется в эффекте домино при торговле с кредитным плечом. На фьючерсном рынке высокое кредитное плечо усиливает падение акций США, и инвесторы инициируют «маржин-колл», чтобы избежать принудительной ликвидации, и продают высоколиквидные активы, такие как золото, чтобы покрыть маржу. Вложения в ETF, обеспеченные золотом, упали на 2,3% за день, подтвердив это давление. Эта краткосрочная распродажа обусловлена торговыми настроениями, а не макроэкономическими тенденциями. Когда рынок стабилизируется, средства могут вернуться к золоту, но на данный момент логика хеджирования была подорвана спросом на ликвидность.
В то же время цена на нефть WTI упала ниже 60 долларов за баррель, что ослабило инфляционные ожидания. Нефть имеет значительный вес в индексе потребительских цен (CPI) США, и ее падение компенсировало ценовое давление от тарифов, что подтолкнуло рынок фьючерсов на процентные ставки к ожиданиям пяти снижений ставок Федеральной резервной системой. В условиях компромисса между инфляцией и рецессией Федеральная резервная система склоняется к поддержанию роста. Это указывает инвесторам на то, что краткосрочные защитные активы могут оказаться под давлением, но ожидания снижения ставок могут благоприятно сказаться на облигациях и акциях роста.
Второе. "Экономическая революция" Трампа и шок Уолл-стрита: Уроки Гувера
Трамп четко высказал свою позицию по кризису. 5 апреля он заявил на платформе Truth: "Это экономическая революция, и мы обязательно победим." Он намекнул, что обвал фондового рынка был "преднамеренным" и направлен на перестройку торговых отношений. Однако эта авантюра застала Уолл-стрит врасплох.
Министр финансов Бессент был признан мостом в финансовом мире, но 6 апреля появилась информация о его возможном уходе из-за «абсурдного алгоритма тарифов». MSNBC сообщила, что он только анализировал сценарии на заседаниях в Белом доме, а реальные решения принимали Питер Наварро, Ховард Лутник и Джеймсон Грир. Уолл-Стрит безвыходна, JPMorgan прогнозирует падение роста ВВП США до -0,3%, тревога о рецессии звучит.
Исторический Гувер предоставил зеркало. В 1929 году Гувер, игнорируя протесты корпораций, продвигал Закон о тарифах Смутта-Холли, который повысил тарифы до 59%, что привело к глобальной торговой войне и в конечном итоге усугубило Великую депрессию. Сегодняшняя отчаянная мера Трампа похожа на это, но его команда обменяла падение акций на 20% на снижение доллара до 101 пункта и ожидание пяти снижений ставок, при этом не вызвав существенной рецессии (данные по занятости от 5 апреля стабильны). Это соответствует его целям по слабому доллару и низким процентным ставкам, но разрыв в цепочке поставок и обвал акций уже заставили компании жаловаться. Инвесторы должны быть осторожны: краткосрочные политические дивиденды могут затмить долгосрочные риски.
Третье, общественная реакция и давление на исправление: первые признаки рыночного сигнала
Рынок бурно колебался, быстро разжигая общественный гнев. 6 апреля движение "Отпустите!" охватило более 1000 городов по всему миру, протестующие выступали против тарифов, сокращений в федеральных учреждениях и отдела DOGE Маска. На национальной площади Вашингтона плакаты "Пингвины против тарифов" и "Сделайте мой 401k снова великим" прямо указывают на воздействие политики на средний класс. Tesla стала мишенью из-за альянса Маска и Трампа, выставки в США и Европе часто подвергались атакам, а настроение бойкота нарастало.
Бизнесмены выбирают более прямые действия. 5 апреля технологический журналист Кара Свишер раскрыла, что группа лидеров из технологий и финансов направилась в Мар-а-Лаго, пытаясь "обсудить здравый смысл" с Трампом. Эти люди, которые ранее пожертвовали миллионы на его инаугурацию, теперь, столкнувшись с потерями в триллионы, рассматривают Маска как потенциальный объект давления. Тем временем, слухи о выходе Бесента и предложенный республиканским сенатором Чаком Грассли законопроект о тарифных полномочиях показывают, что внутреннее и внешнее давление заставляет команду Трампа принимать решение о корректировке. Сенатор Техаса Тед Круз предупреждает: "Всеобъемлющие тарифы уничтожат рабочие места и серьезно повредят экономике." Уверенность политиков сталкивается с жесткими вызовами реальности.
Четыре. Уроки из истории и инвестиционные решения: хеджирование или покупка на дне?
Эта буря — это техническая коррекция или прелюдия к значительному экономическому спаду? Ответ зависит от пространства для политики и способности к исправлению ошибок. У ФРС все еще есть около 400 базисных пунктов для снижения ставок (при условии, что текущая ставка составляет 4,8%). Снижение ставок на 100 базисных пунктов сэкономит проценты, которые значительно превышают финансовые сокращения в департаменте DOGE Маска. Если экономические данные не ухудшатся полностью, резкое падение активов может стать хорошей возможностью для покупки. Тем не менее, сокращение научных грантов (например, NIH) и глобальные ответные тарифы могут ослабить долгосрочную конкурентоспособность США, как это было с последствиями торговой войны времен Гувера.
Политическое измерение также имеет ключевое значение. Среднесрочные выборы 2026 года вызывают тревогу у Трампа, если обе палаты окажутся в руках оппозиции, его политика столкнется с трудностями. Это может объяснить его стремление создать "результаты" в краткосрочной перспективе. В настоящее время скорость исправления ошибок командой Трампа — например, результаты переговоров в Мар-а-Лаго — станет индикатором следующего этапа. Если удастся правильно сбалансировать краткосрочные колебания и долгосрочные цели, эта "экономическая революция" может иметь шанс на успех; если же повторится судьба Гувера, последствия будут непредсказуемыми. Инвесторы могут рассмотреть следующие стратегии:
Краткосрочно: обращайте внимание на облигации и защитные акции в условиях ожидания снижения процентных ставок, избегайте высоколиквидных активов.
Среднесрочно: если политика будет успешно скорректирована, недооцененные акции США и золото могут увидеть рост.
Долгосрочно: будьте осторожны с эскалацией торговой войны, диверсифицируйте инвестиции в развивающиеся рынки для хеджирования рисков.
Заключение
Трамп использует тарифы как шахматную фигуру, пытаясь изменить экономическую структуру, но его стратегия выявила свою уязвимость на фоне рыночной волатильности и общественного недовольства. Его команда продемонстрировала способность манипулировать рынком, но уроки Гувера напоминают нам, что упрямство может дорого обойтись. Ваши следующие инвестиции зависят от оценки краткосрочной нестабильности и долгосрочных тенденций. Понимание игры позволит найти возможности в кризисе.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
После исчезновения 66 триллионов долларов: инвестиционный путеводитель по выживанию на основе исторического опыта
Автор: Луке, Mars Finance
В начале апреля 2025 года Трамп разразил глобальный экономический шторм с политикой всеобъемлющих тарифов в 10%. От неудачи золотого актива как безопасной гавани до испарения рыночной капитализации американских акций на 5,4 триллиона долларов, а также до волн протестов и экстренных переговоров с бизнесом, этот кризис стал высокорисковым азартным игрой, испытывающим способности инвесторов к суждению. В этой статье мы проанализируем логику хаоса с четырех точек зрения: финансовые цепные реакции, "экономическая революция" Трампа, реакция общества и бизнеса, а также исторические уроки и инвестиционные перспективы.
Тарифы Трампа вступили в силу, глобальный фондовый рынок потерял 6,6 трлн долларов, американские акции за два дня потеряли 5,4 трлн, 400 тысяч счетов значительно уменьшились. Удивительно, но золото, этот актив-убежище, тоже не смогло избежать, 5 апреля его падение составило 1,9%. В чем причина?
Ответ кроется в эффекте домино при торговле с кредитным плечом. На фьючерсном рынке высокое кредитное плечо усиливает падение акций США, и инвесторы инициируют «маржин-колл», чтобы избежать принудительной ликвидации, и продают высоколиквидные активы, такие как золото, чтобы покрыть маржу. Вложения в ETF, обеспеченные золотом, упали на 2,3% за день, подтвердив это давление. Эта краткосрочная распродажа обусловлена торговыми настроениями, а не макроэкономическими тенденциями. Когда рынок стабилизируется, средства могут вернуться к золоту, но на данный момент логика хеджирования была подорвана спросом на ликвидность.
В то же время цена на нефть WTI упала ниже 60 долларов за баррель, что ослабило инфляционные ожидания. Нефть имеет значительный вес в индексе потребительских цен (CPI) США, и ее падение компенсировало ценовое давление от тарифов, что подтолкнуло рынок фьючерсов на процентные ставки к ожиданиям пяти снижений ставок Федеральной резервной системой. В условиях компромисса между инфляцией и рецессией Федеральная резервная система склоняется к поддержанию роста. Это указывает инвесторам на то, что краткосрочные защитные активы могут оказаться под давлением, но ожидания снижения ставок могут благоприятно сказаться на облигациях и акциях роста.
Второе. "Экономическая революция" Трампа и шок Уолл-стрита: Уроки Гувера
Трамп четко высказал свою позицию по кризису. 5 апреля он заявил на платформе Truth: "Это экономическая революция, и мы обязательно победим." Он намекнул, что обвал фондового рынка был "преднамеренным" и направлен на перестройку торговых отношений. Однако эта авантюра застала Уолл-стрит врасплох.
Министр финансов Бессент был признан мостом в финансовом мире, но 6 апреля появилась информация о его возможном уходе из-за «абсурдного алгоритма тарифов». MSNBC сообщила, что он только анализировал сценарии на заседаниях в Белом доме, а реальные решения принимали Питер Наварро, Ховард Лутник и Джеймсон Грир. Уолл-Стрит безвыходна, JPMorgan прогнозирует падение роста ВВП США до -0,3%, тревога о рецессии звучит.
Исторический Гувер предоставил зеркало. В 1929 году Гувер, игнорируя протесты корпораций, продвигал Закон о тарифах Смутта-Холли, который повысил тарифы до 59%, что привело к глобальной торговой войне и в конечном итоге усугубило Великую депрессию. Сегодняшняя отчаянная мера Трампа похожа на это, но его команда обменяла падение акций на 20% на снижение доллара до 101 пункта и ожидание пяти снижений ставок, при этом не вызвав существенной рецессии (данные по занятости от 5 апреля стабильны). Это соответствует его целям по слабому доллару и низким процентным ставкам, но разрыв в цепочке поставок и обвал акций уже заставили компании жаловаться. Инвесторы должны быть осторожны: краткосрочные политические дивиденды могут затмить долгосрочные риски.
Третье, общественная реакция и давление на исправление: первые признаки рыночного сигнала
Рынок бурно колебался, быстро разжигая общественный гнев. 6 апреля движение "Отпустите!" охватило более 1000 городов по всему миру, протестующие выступали против тарифов, сокращений в федеральных учреждениях и отдела DOGE Маска. На национальной площади Вашингтона плакаты "Пингвины против тарифов" и "Сделайте мой 401k снова великим" прямо указывают на воздействие политики на средний класс. Tesla стала мишенью из-за альянса Маска и Трампа, выставки в США и Европе часто подвергались атакам, а настроение бойкота нарастало.
Бизнесмены выбирают более прямые действия. 5 апреля технологический журналист Кара Свишер раскрыла, что группа лидеров из технологий и финансов направилась в Мар-а-Лаго, пытаясь "обсудить здравый смысл" с Трампом. Эти люди, которые ранее пожертвовали миллионы на его инаугурацию, теперь, столкнувшись с потерями в триллионы, рассматривают Маска как потенциальный объект давления. Тем временем, слухи о выходе Бесента и предложенный республиканским сенатором Чаком Грассли законопроект о тарифных полномочиях показывают, что внутреннее и внешнее давление заставляет команду Трампа принимать решение о корректировке. Сенатор Техаса Тед Круз предупреждает: "Всеобъемлющие тарифы уничтожат рабочие места и серьезно повредят экономике." Уверенность политиков сталкивается с жесткими вызовами реальности.
Четыре. Уроки из истории и инвестиционные решения: хеджирование или покупка на дне?
Эта буря — это техническая коррекция или прелюдия к значительному экономическому спаду? Ответ зависит от пространства для политики и способности к исправлению ошибок. У ФРС все еще есть около 400 базисных пунктов для снижения ставок (при условии, что текущая ставка составляет 4,8%). Снижение ставок на 100 базисных пунктов сэкономит проценты, которые значительно превышают финансовые сокращения в департаменте DOGE Маска. Если экономические данные не ухудшатся полностью, резкое падение активов может стать хорошей возможностью для покупки. Тем не менее, сокращение научных грантов (например, NIH) и глобальные ответные тарифы могут ослабить долгосрочную конкурентоспособность США, как это было с последствиями торговой войны времен Гувера.
Политическое измерение также имеет ключевое значение. Среднесрочные выборы 2026 года вызывают тревогу у Трампа, если обе палаты окажутся в руках оппозиции, его политика столкнется с трудностями. Это может объяснить его стремление создать "результаты" в краткосрочной перспективе. В настоящее время скорость исправления ошибок командой Трампа — например, результаты переговоров в Мар-а-Лаго — станет индикатором следующего этапа. Если удастся правильно сбалансировать краткосрочные колебания и долгосрочные цели, эта "экономическая революция" может иметь шанс на успех; если же повторится судьба Гувера, последствия будут непредсказуемыми. Инвесторы могут рассмотреть следующие стратегии:
Краткосрочно: обращайте внимание на облигации и защитные акции в условиях ожидания снижения процентных ставок, избегайте высоколиквидных активов.
Среднесрочно: если политика будет успешно скорректирована, недооцененные акции США и золото могут увидеть рост.
Долгосрочно: будьте осторожны с эскалацией торговой войны, диверсифицируйте инвестиции в развивающиеся рынки для хеджирования рисков.
Заключение
Трамп использует тарифы как шахматную фигуру, пытаясь изменить экономическую структуру, но его стратегия выявила свою уязвимость на фоне рыночной волатильности и общественного недовольства. Его команда продемонстрировала способность манипулировать рынком, но уроки Гувера напоминают нам, что упрямство может дорого обойтись. Ваши следующие инвестиции зависят от оценки краткосрочной нестабильности и долгосрочных тенденций. Понимание игры позволит найти возможности в кризисе.