Трамп нарушает рынок из-за войны по взаимным тарифам, в результате чего несколько IPO акций США были вынуждены приостановить свои планы.

Правительство Трампа внедрило ряд тарифных политик, которые нарушили глобальные финансовые рынки, и несколько компаний приостановили свои планы по IPO на американском рынке акций, что вновь заморозило рынок IPO, который только что начал восстанавливаться.

По словам информированных источников, в результате рыночной нестабильности несколько компаний, таких как компания цифровых платежей Klarna, производитель медицинских товаров Medline и торговая платформа eToro, которые находятся на разных стадиях IPO, приостановили или пересмотрели свои планы.

Путь IPO Klarna, ставшей эксклюзивным поставщиком услуги «покупка сейчас, оплата позже» для Walmart в США, привлекает большое внимание. Компания официально подала заявку на上市 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 14 марта и планировала начать роуд-шоу для инвесторов на следующей неделе с оценкой в 15 миллиардов долларов, но, по словам осведомленных источников, это событие было отложено. Аналогичным образом, компания по продаже билетов StubHub и торговая платформа eToro также отложили свои планы по роуд-шоу, запланированные на следующую неделю.

Производитель медицинских принадлежностей Medline планировал подать заявку в SEC в начале этой недели, но его планы по выходу на рынок были сообщены о бесконечном задерживании. Компания была приобретена частными инвестиционными компаниями Blackstone, Carlyle Group и Hellman & Friedman в 2021 году за 34 миллиарда долларов, что является одной из крупнейших сделок с использованием заемных средств в истории.

Финансово-технологическая компания Chime изначально планировала представить свой финансовый отчет регуляторам, но, по сообщениям, компания отложила этот шаг и свои планы по IPO. По другим данным, виртуальная компания по физиотерапии Hinge Health ожидает провести IPO в конце апреля, в то время как криптовалютная компания Circle Internet Financial также планирует выход на рынок, обе компании в последнее время заявили о “беспокойстве по поводу рынка”.

Торговая война Трампа сильно ударила по рынку IPO

С тех пор, как Федеральная резервная система начала цикл повышения процентных ставок, рынок IPO акций США пережил трехлетний спад из-за таких факторов, как геополитические риски и более строгое регулирование отрасли. Впоследствии, как ожидается, IPO ускорится в 2025 году в ожидании смягчения правил администрацией Трампа или снижения налогов, а также снижения процентных ставок ФРС с сентября прошлого года.

​​Например, при помощи NVIDIA провайдер облачных вычислений CoreWeave недавно завершил крупнейшее IPO технологической компании в США с момента上市芯片制造商安谋(Arm Holdings) в сентябре 2023 года, которое прошло на прошлой неделе на Nasdaq.

Однако серия тарифной политики администрации Трампа нарушила этот импульс.

Президент США Дональд Трамп 2 числа подписал указ, вводящий 10%-й начальный ответный тариф на товары, импортируемые из других стран и регионов, что вызвало у инвесторов опасения по поводу эскалации торговой войны и рисков глобальной экономической рецессии.

В результате этого американские акции снизились в цене на протяжении двух дней подряд. Индекс S&P 500 за два дня упал более чем на 10%, что стало самым большим падением за два дня с начала пандемии в марте 2020 года. Индексы Dow и Nasdaq также упали на 9,3% и 11,4% соответственно. Так называемый “индекс страха” - индекс волатильности CBOE (VIX) закрылся на максимуме за четыре года.

“Реакция рынка была быстрой и оправданной,” - сказал основатель и портфельный менеджер инвестиционной компании Irving Investors Джереми Абельсон. “В такой ситуации выход компании на рынок является безответственным поступком.”

Согласно отчетам, один из руководителей в области IPO заявил, что они ожидают, что все上市 будут отложены как минимум на две недели, и в условиях рыночной нестабильности компании вряд ли начнут роуд-шоу для инвесторов.

С осторожным оптимизмом относимся к рынку IPO

Недавние колебания на рынке могут привести к тому, что некоторые инвесторы пересмотрят свои ожидания относительно рынка IPO в 2025 году, но заявки на размещение акций показывают, что эмитенты все еще сохраняют осторожный оптимизм относительно следующего года.

По данным KPMG, по состоянию на 10 марта в первом квартале 2025 года американские IPO привлекли 9,22 миллиарда долларов, что на 7% больше по сравнению с 8,63 миллиарда долларов в четвертом квартале 2024 года, но все еще значительно ниже рекорда в 133 миллиарда долларов в первом квартале 2021 года. В первом квартале 2025 года было проведено 59 IPO, что меньше, чем 76 в четвертом квартале 2024 года.

Руководитель отдела подготовки к капиталовложениям KPMG в США Шари Магер заявила: “В этом году рынок IPO начал хорошо, но в марте активность на рынке значительно снизилась, так как влияние тарифов и корректировка рынка закрыли окно IPO для многих компаний.”

“Нам нужно, чтобы вопросы тарифов стали более ясными, и рынок успокоился, чтобы открыть новое окно IPO до лета.” Маг добавил: “Много компаний хотят выйти на рынок.”

Некоторые компании ждут стабилизации рынка, чтобы возобновить планы по IPO. По словам осведомленных источников, Klarna по-прежнему планирует сразу же провести IPO после стабилизации рынка.

Соучредитель и сопредседатель аудиторской компании Marcum Asia CPAs LLP Дрю Бернштейн в интервью корреспонденту First Financial заявил, что более дружелюбная регуляторная среда может вновь разжечь рынок IPO в США.

Берстин далее объяснил, что на рынке сейчас есть три типа компаний. Первая категория предприятий — это компании, которые имеют наличные средства и доходы, и, учитывая, что рыночная капитализация IPO не оправдала ожиданий, на сегодняшний день эти компании занимают выжидательную позицию (sit on the fence); вторая категория предприятий — если им нужно финансирование, они вынуждены проводить IPO, инвесторы готовы дать столько, сколько захотят; третья категория предприятий — это немногие компании, которые с начала года смогли привлечь средства на рынке IPO. Он отметил, что эти компании готовы нести расходы на上市 в течение нескольких лет. Даже если текущая оценка неблагоприятна для них, если компания сможет успешно реализовать бизнес-план и при улучшении рынка оценка возрастет.

“Неопределенность задержки на рынке.” — добавил Берстин. “Я надеюсь, что новое правительство сможет создать лучший рынок, чтобы он стал более конкурентоспособным.”

(Источник: 第一财经)

Источник: Восточное богатство

Автор: Первый финансовый