По мере того, как глобализация ослабевает, и мир вступает в эпоху фрагментации, изменения торговой политики, рост тарифов и инфляционное давление, инвесторам необходимо пересмотреть свои инвестиционные решения. (Синопсис: Полный текст письма генерального директора BlackRock инвестору: Биткоин съедает статус доллара США, токенизация приведет к революции капитала) (Справочное дополнение: Бычий рынок не умер? Инвесторы не умирают? Криптовалютные лидеры мнений рекомендуют 10 лучших «ключевых сигналов») Недавно легендарный инвестор Говард Маркс поделился своими мыслями о текущем инвестиционном климате на шоу Bloomberg. Вместо того, чтобы пытаться посеять страх или предсказать краткосрочное движение рынка, он сосредоточился на том, как День освобождения меняет наше представление об инвестировании. Макс указал на то, что конец света не наступает, но правила инвестирования кардинально меняются. За последние несколько десятилетий инвесторы извлекли выгоду из попутного ветра глобализации: открытой торговли, эффективных цепочек поставок и низких цен на сырьевые товары. Однако этот попутный ветер ослабевает. Вместо этого мы вступаем в эпоху фрагментации. Страны пересматривают торговую политику, тарифы растут, а внутреннее производство становится приоритетом, даже если это означает более высокие затраты. Этот сдвиг оказал глубокое влияние на экономику, инфляцию и цены на активы. Торговля – это не просто политический вопрос, это двигатель экономики. Когда страны получают выгоду друг от друга благодаря специализации и эффективной торговле, выигрывают все: более низкие цены, более высокая производительность и более широкий доступ к товарам. Однако перелом этой тенденции имеет свою цену. Одним из наиболее недооцененных эффектов глобализации является ее роль в сдерживании инфляции. В связи с расширением мировой торговли стоимость многих товаров значительно снизилась, что выгодно как центральным банкам, так и потребителям и инвесторам. Но когда торговля сокращается, давление на издержки возрастает. Внутреннее производство, как правило, означает более высокую заработную плату, более высокие производственные затраты и более низкую эффективность. В этом нет ничего плохого, но это вызывает инфляцию и меняет предположения, на которые мы полагались десятилетиями. Итак, как же реагировать инвесторам? Макс подчеркнул, что нам необходимо переосмыслить контекст каждого инвестиционного решения. Например, если инфляция структурно выше, то может потребоваться корректировка мультипликаторов оценки в сторону понижения, стоимость капитала вырастет, и ставки дисконтирования снова станут важными. Вместо того, чтобы говорить «продавайте все», он советует инвесторам пересмотреть свои инвестиционные стратегии и не полагаться на старые модели в новом мире. Предполагается, что регрессия среднего значения уменьшается, а институциональные изменения увеличиваются, при этом сохраняется осторожность в отношении принимаемых рисков. Еще один ключевой момент: в такой среде прогнозирование не работает. Мы не можем с уверенностью предсказать, как будет выглядеть политика, партнерства или динамика сил через 6-12 месяцев. Это не недостаток, а реальность. Если мы не можем точно предсказать, то что мы можем сделать? Макс считает, что мы можем полагаться на вероятность, позиционирование и цену для постановки на якорь. Вместо того, чтобы пытаться предсказать, сосредоточьтесь на том, является ли актив разумным по отношению к этому новому контексту, и спросите себя: «Разумно ли это?» Дисциплина особенно важна в условиях высокой неопределенности. Маркс советует инвесторам рассматривать волатильность как линзу, через которую открываются возможности, а не как причину уклоняться. Лучшие возможности часто появляются, когда другие колеблются, но вы должны быть логичными, а не эмоциональными. Кроме того, не стоит путать падение цен с растущими рисками. Рынок дисконтирован, это часть цикла. Ключевой вопрос не в том, «Упадет ли он ниже?». Вопрос в том, справедливо ли вознаграждается риск, на который я иду? Несмотря на эти изменения, Макс по-прежнему считает США сильным местом для инвестиций. Она обладает глубокими рынками капитала, инновациями мирового класса и верховенством закона – развивающимися, но все еще превосходящими большинство альтернатив. Однако пометка «Auto Best» больше не применяется. То, что необходимо сейчас, это суждение, а не принятие его как должное. Говард Маркс не давал конкретных прогнозов по рынку, он давал перспективы. Этот момент требует не просто реакции, а переоценки того, как мы инвестируем и почему. Мир меняется, и умные инвесторы будут подстраиваться под него. Материалы по теме Coin Trustee и KGI «Swipe to Invest in Crypto», первые баллы кредитной карты можно обменять на BTC, ETH, USDT Биткоин против золота: кто лучший выбор для инвестиций в 2025 году? Binance запускает второй раунд «голосования», с какими инвестиционными стратегиями можно ознакомиться, наблюдая за результатами первого раунда? «Новейший взгляд гуру стоимостного инвестирования Говарда Маркса: Вы должны оставить позади десятилетия старого видения оценки» Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo «Динамический тренд — самые влиятельные новостные СМИ о блокчейне».
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Последние взгляды мастера стоимостного инвестирования Ховарда Маркса: вам следует отказаться от устаревших оценок, которые применялись десятилетиями.
По мере того, как глобализация ослабевает, и мир вступает в эпоху фрагментации, изменения торговой политики, рост тарифов и инфляционное давление, инвесторам необходимо пересмотреть свои инвестиционные решения. (Синопсис: Полный текст письма генерального директора BlackRock инвестору: Биткоин съедает статус доллара США, токенизация приведет к революции капитала) (Справочное дополнение: Бычий рынок не умер? Инвесторы не умирают? Криптовалютные лидеры мнений рекомендуют 10 лучших «ключевых сигналов») Недавно легендарный инвестор Говард Маркс поделился своими мыслями о текущем инвестиционном климате на шоу Bloomberg. Вместо того, чтобы пытаться посеять страх или предсказать краткосрочное движение рынка, он сосредоточился на том, как День освобождения меняет наше представление об инвестировании. Макс указал на то, что конец света не наступает, но правила инвестирования кардинально меняются. За последние несколько десятилетий инвесторы извлекли выгоду из попутного ветра глобализации: открытой торговли, эффективных цепочек поставок и низких цен на сырьевые товары. Однако этот попутный ветер ослабевает. Вместо этого мы вступаем в эпоху фрагментации. Страны пересматривают торговую политику, тарифы растут, а внутреннее производство становится приоритетом, даже если это означает более высокие затраты. Этот сдвиг оказал глубокое влияние на экономику, инфляцию и цены на активы. Торговля – это не просто политический вопрос, это двигатель экономики. Когда страны получают выгоду друг от друга благодаря специализации и эффективной торговле, выигрывают все: более низкие цены, более высокая производительность и более широкий доступ к товарам. Однако перелом этой тенденции имеет свою цену. Одним из наиболее недооцененных эффектов глобализации является ее роль в сдерживании инфляции. В связи с расширением мировой торговли стоимость многих товаров значительно снизилась, что выгодно как центральным банкам, так и потребителям и инвесторам. Но когда торговля сокращается, давление на издержки возрастает. Внутреннее производство, как правило, означает более высокую заработную плату, более высокие производственные затраты и более низкую эффективность. В этом нет ничего плохого, но это вызывает инфляцию и меняет предположения, на которые мы полагались десятилетиями. Итак, как же реагировать инвесторам? Макс подчеркнул, что нам необходимо переосмыслить контекст каждого инвестиционного решения. Например, если инфляция структурно выше, то может потребоваться корректировка мультипликаторов оценки в сторону понижения, стоимость капитала вырастет, и ставки дисконтирования снова станут важными. Вместо того, чтобы говорить «продавайте все», он советует инвесторам пересмотреть свои инвестиционные стратегии и не полагаться на старые модели в новом мире. Предполагается, что регрессия среднего значения уменьшается, а институциональные изменения увеличиваются, при этом сохраняется осторожность в отношении принимаемых рисков. Еще один ключевой момент: в такой среде прогнозирование не работает. Мы не можем с уверенностью предсказать, как будет выглядеть политика, партнерства или динамика сил через 6-12 месяцев. Это не недостаток, а реальность. Если мы не можем точно предсказать, то что мы можем сделать? Макс считает, что мы можем полагаться на вероятность, позиционирование и цену для постановки на якорь. Вместо того, чтобы пытаться предсказать, сосредоточьтесь на том, является ли актив разумным по отношению к этому новому контексту, и спросите себя: «Разумно ли это?» Дисциплина особенно важна в условиях высокой неопределенности. Маркс советует инвесторам рассматривать волатильность как линзу, через которую открываются возможности, а не как причину уклоняться. Лучшие возможности часто появляются, когда другие колеблются, но вы должны быть логичными, а не эмоциональными. Кроме того, не стоит путать падение цен с растущими рисками. Рынок дисконтирован, это часть цикла. Ключевой вопрос не в том, «Упадет ли он ниже?». Вопрос в том, справедливо ли вознаграждается риск, на который я иду? Несмотря на эти изменения, Макс по-прежнему считает США сильным местом для инвестиций. Она обладает глубокими рынками капитала, инновациями мирового класса и верховенством закона – развивающимися, но все еще превосходящими большинство альтернатив. Однако пометка «Auto Best» больше не применяется. То, что необходимо сейчас, это суждение, а не принятие его как должное. Говард Маркс не давал конкретных прогнозов по рынку, он давал перспективы. Этот момент требует не просто реакции, а переоценки того, как мы инвестируем и почему. Мир меняется, и умные инвесторы будут подстраиваться под него. Материалы по теме Coin Trustee и KGI «Swipe to Invest in Crypto», первые баллы кредитной карты можно обменять на BTC, ETH, USDT Биткоин против золота: кто лучший выбор для инвестиций в 2025 году? Binance запускает второй раунд «голосования», с какими инвестиционными стратегиями можно ознакомиться, наблюдая за результатами первого раунда? «Новейший взгляд гуру стоимостного инвестирования Говарда Маркса: Вы должны оставить позади десятилетия старого видения оценки» Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo «Динамический тренд — самые влиятельные новостные СМИ о блокчейне».