Глобальные финансовые потрясения на фоне налогового шторма: от фондового рынка до токенов и глубоких игр

I. Инцидент детонации: как тарифная политика «душит» мировой рынок

1. Политические потрясения и резкое падение рынка

• Обвал американских акций: 3 апреля Трамп объявил о “взаимных тарифах”, после чего три основных индекса американского рынка акций резко упали, индекс Доу Джонса упал на 5.5% за день, индекс S&P 500 упал на 5.97%, рыночная капитализация “семи сестер” в технологическом секторе снизилась более чем на 5050 миллиардов долларов;

• A股 падает: 7 апреля основные индексы A股 открылись более чем на 4% ниже, индекс创业板 упал на 6.77%, страхи на рынке распространяются;

• Криптовалюты сильно упали: биткойн опустился ниже 83 000 долларов, эфириум упал на 10%, MEME токены на цепи BSC в основном потеряли половину своей стоимости;

2. Глобальное снижение активов без разбора

• Товарный рынок: цена на нефть WTI упала ниже 60 долларов за баррель, что является новым минимумом с 2021 года; защитные свойства золота временно утратили силу, спотовая цена на золото на некоторое время упала ниже 3000 долларов;

• Колебания обменного курса: иена выросла на 1% из-за спроса на безопасные активы, а неамериканские валюты, такие как австралийский доллар и евро, в совокупности обесценились;

Два. Глубокая логика: Торговая война 2.0 и реконструкция рыночного ценообразования

1. История повторяется? Призрак тарифного закона Смута-Хоули

• В 1930 году закон о тарифах Смута-Холи вызвал глобальную торговую войну, что привело к Великой депрессии. Сегодня тарифы Трампа «по принципу равенства» охватывают всех торговых партнеров, ставка достигает 49%, риск разрыва глобальной цепочки поставок резко возрос.

• Угроза инфляционной спирали: 97% одежды и обуви в Соединенных Штатах зависят от импорта, и, по оценкам UBS, цены на потребительские товары могут вырасти на 10-12%, при этом основной удар придется на домохозяйства с низкими доходами;

2. Трехсторонняя декомплектация в американо-китайских противоречиях

• Давление в области торговли, технологий и финансов: Guangda Securities указывает, что тарифы - это только начало, за которым могут последовать технологические блокировки (например, ограничения на экспорт ИИ-чипов) и финансовые санкции (делистинг китайских компаний на зарубежных рынках);

• Логика реагирования Китая: Согласно анализу Huatai Securities, инструментарий политики Китая достаточен: сокращение RRR, стимулирование потребления и инвестиции в инфраструктуру становятся основными силами хеджирования, а стратегическая позиция внутреннего спроса укрепляется;

3. Парадокс «деминимизации рисков» криптовалюты

• Корреляция биткойна с традиционными рискованными активами (такими как Nasdaq) поднялась до 0.5, потеряв ореол “цифрового золота”;

• Ликвидация с использованием эффекта домино: высокие кредитные позиции MEME токена на цепи BSC (например, 20 раз) после колебания цены на 5% могут привести к массовым ликвидациям, усугубляя распродажу;

Три. Прогноз тенденций: структурные возможности в буре

1. Краткосрочный рыночный путь

• Ключевые даты: 9 апреля вступает в силу тариф, 10 апреля вступают в силу меры противодействия Китая. Если переговоры не будут возобновлены, американские акции могут упасть еще на 5%-10%;

• Возможность восстановления криптовалют: если BTC стабилизируется на уровне 80 тысяч долларов, MEME токен может воспользоваться популярностью сообщества для восстановления, но необходимо быть осторожным с возможными действиями регуляторов (например, инцидент с токеном семьи Трампа);

2. Логика долгосрочного и среднесрочного распределения активов

• Активы-убежища: золото (цель 3100 долларов), японская йена и ETF на государственные облигации (например, TLT) по-прежнему являются безопасной гаванью для средств;

• Антициклическая дорожка:

Потребление и инфраструктура: под воздействием политики внутреннего спроса в Китае, лидеры в области бытовой электроники и строительных материалов (такие как Midea и Anhui Conch Cement) могут извлечь выгоду;

Технологическая независимость: отечественные чипы (SMIC), большие модели ИИ (Baido Wenxin) получили поддержку со стороны политики, восстановление оценки ожидается;

• Пересмотр ценности криптовалюты:

RWA-сектор: токенизация американских облигаций (таких как Ondo Finance), залоговое кредитование (Maple Finance) с годовой доходностью более 4%, привлекает такие институты, как Grayscale, к увеличению позиций;

Преимущества технологий Layer2: обновление Pectra Ethereum может активировать спрос на стейкинг, токены ARB, OP и другие среднесрочно ожидаются на 50% выше;

Четыре. Стратегия инвесторов: Защита, хеджирование и левосторонняя компоновка

1. Операции по защите

• Сократить позиции по высоковолатильным активам: ликвидировать MEME токен, технологические акции, оставить 20%-30% наличных или стабильных токенов (USDC, DAI);

• Опционный защитный механизм: покупка пут-опционов на BTC (цена исполнения 75 000 долларов), пут-опционов на ETF Nasdaq (цена исполнения ниже текущей на 10%);

2. Хеджирование и арбитраж

• Арбитраж между рынками: покупка золота/продажа нефти (разница исторической волатильности увеличилась до 30%), покупка иены/продажа австралийского доллара;

• Сжатие премии A/H акций: увеличение доли в недооцененных голубых фишках Гонконга (таких как Tencent, Meituan), ставка на возвращение капитала.

3. Возможности для левой компоновки

• Регулярные инвестиции в биткойн: покупка по частям в диапазоне 76,000-82,000 долларов, долгосрочная цель 180,000 долларов (прогноз Galaxy);

• Акции, выигрывающие от политики: сектора экологии (субсидии на углеродную нейтральность), военная промышленность (геополитическая напряженность) и другие могут укрепиться против тренда;

Заключение: искать определенность в неопределенности

Торговая буря 2025 года — это как боли глобализации, так и возможность переоценки активов. История показывает, что торговый протекционизм в конечном итоге обернется против самого себя, тогда как технологическая революция и политическая мудрость являются ключом к решению проблемы. Инвесторам необходимо отказаться от иллюзий “быстрой победы”, ловить структурные дивиденды в обороне и ждать рассвета в самом центре шторма.