Председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы Джером Пауэлл 11 февраля 2025 года выступил перед Комитетом по банковским делам, жилищным вопросам и городским делам Сената США, поблагодарив председателя Скотта, старшего члена Уоррена и других членов комитета за возможность представить полугодовой отчет о денежно-кредитной политике ФРС.
Федеральная резервная система постоянно сосредоточена на достижении своей двойной миссии, а именно максимизации занятости для американского народа и стабильности цен. В целом, экономика США демонстрирует сильные результаты, за последние два года мы добились значительного прогресса в достижении наших целей. Состояние рынка труда остыло после прежнего перегрева, но по-прежнему остается стабильным. Уровень инфляции значительно приблизился к нашей долгосрочной цели в 2%, хотя все еще немного превышает этот уровень. Мы внимательно следим за рисками, связанными с двумя аспектами нашей двойной миссии.
Перед тем как обсудить денежно-кредитную политику, я сначала хочу рассмотреть текущую экономическую ситуацию.
Недавние данные показывают, что экономическая активность продолжает устойчиво расширяться. Поддерживаемый стойкостью потребительских расходов, валовой внутренний продукт (ВВП) в 2024 году вырос на 2,5%. Хотя инвестиции в оборудование и нематериальные активы снизились в четвертом квартале, в целом показатели за год оставались стабильными. После снижения активности на рынке недвижимости в середине прошлого года, похоже, что он стабилизировался.
Условия на рынке труда остаются прочными и стабильными. За последние четыре месяца ежемесячно создавалось в среднем 189 000 новых рабочих мест. Уровень безработицы остается стабильным с середины прошлого года, составив 4% в январе, после роста ранее, все еще на низком уровне. Рост номинальной заработной платы за последний год замедлился, а разрыв между вакансиями и рабочей силой сократился. В целом ряд индикаторов свидетельствует о том, что рынок труда в целом сбалансирован и не является источником значительного инфляционного давления. Сильные условия на рынке труда в последние годы помогли сократить давний разрыв в занятости и доходах между различными группами людей.
За последние два года уровень инфляции значительно снизился, но все еще немного выше долгосрочной цели в 2%. За 12 месяцев, завершившихся в декабре, общий индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) вырос на 2,6%, а исключая волатильные категории продуктов питания и энергетики, индекс основных PCE вырос на 2,8%. Судя по различным опросам среди домохозяйств, предприятий и прогнозных агентств, а также по соответствующим показателям финансовых рынков, долгосрочные инфляционные ожидания, похоже, остаются стабильными.
Наши действия в области денежно-кредитной политики руководствуются двойной миссией, направленной на максимизацию занятости и стабильность цен для народа США. С сентября прошлого года, после того как целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам оставался на уровне 5,25% до 5,50% на протяжении 14 месяцев, Комитет по открытым рынкам ФРС (FOMC) снизил ключевую процентную ставку на целый процентный пункт с пикового значения. Учитывая достигнутый прогресс в борьбе с инфляцией и охлаждение рынка труда, корректировка нашей политической позиции является уместной. В то же время мы продолжаем сокращение портфеля ценных бумаг.
Учитывая, что текущая позиция политики уже явно не такая ограничительная, как раньше, и экономика по-прежнему остается сильной, нам не следует спешить с корректировкой политической позиции. Мы хорошо понимаем, что слишком быстрая или чрезмерная отмена ограничений политики может помешать контролю за инфляцией; но в то же время, слишком медленное или незначительное ослабление ограничений политики также может чрезмерно ослабить экономическую активность и занятость. При рассмотрении дальнейших корректировок целевого диапазона федеральной фондовой ставки Фомк будет оценивать вновь полученные данные, меняющиеся экономические перспективы и баланс рисков.
С учетом изменений в экономической ситуации, мы будем корректировать нашу политику таким образом, чтобы максимально способствовать достижению целей по максимизации занятости и стабильности цен. Если экономика останется сильной, и уровень инфляции не сможет устойчиво приблизиться к цели в 2%, мы можем поддерживать ограничения по политике в течение более длительного времени. Если рынок труда неожиданно ослабнет или уровень инфляции будет снижаться быстрее, чем ожидалось, мы также соответственно смягчим политику. Мы внимательно следим за двумя аспектами рисков, с которыми сталкивается наша двойная миссия, и текущая политика уже полностью готова к реагированию на риски и неопределенности, с которыми мы сталкиваемся.
В этом году мы проводим вторую регулярную оценку нашей стратегии, инструментов и методов коммуникации денежно-кредитной политики, которая используется для достижения целей максимальной занятости и стабильности цен, делегированных нам Конгрессом. Основное внимание в этой оценке уделяется Заявлению о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики Федерального комитета по открытым рынкам (в котором изложены принципы денежно-кредитной политики Комитета) и инструментам коммуникации Комитета. Долгосрочная цель по инфляции Комитета в 2% останется неизменной и не является предметом этой оценки.
Наша оценочная работа будет включать общение и открытые мероприятия с заинтересованными сторонами, включая «Слушания Федеральной резервной системы», которые проводятся по всей стране, а также исследовательскую конференцию в мае. Мы извлечем уроки из опыта последних пяти лет и, при необходимости, скорректируем стратегию, чтобы лучше обслуживать американский народ, так как мы должны быть ответственны перед ними. Мы планируем завершить эту оценку к концу лета.
В заключение, я хотел бы подчеркнуть, что в Федеральной резервной системе мы сделаем все возможное для достижения двух главных целей, которые Конгресс установил для денежно-кредитной политики — максимизации занятости и стабилизации цен. Мы стремимся поддерживать максимизацию занятости, удерживая уровень инфляции на целевом уровне 2%, и стабилизировать долгосрочные инфляционные ожидания. Успех в достижении этих целей важен для каждого гражданина США. Мы хорошо понимаем, что наши действия будут оказывать влияние на сообщества, семьи и предприятия по всей стране, и все, что мы делаем, направлено на выполнение нашей общественной миссии.
Спасибо всем, жду ваших вопросов.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Полугодовой отчет Федеральной резервной системы: текущая экономическая ситуация и политика выпуска
Источник: Речь Пауэлла
Председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы Джером Пауэлл 11 февраля 2025 года выступил перед Комитетом по банковским делам, жилищным вопросам и городским делам Сената США, поблагодарив председателя Скотта, старшего члена Уоррена и других членов комитета за возможность представить полугодовой отчет о денежно-кредитной политике ФРС.
Федеральная резервная система постоянно сосредоточена на достижении своей двойной миссии, а именно максимизации занятости для американского народа и стабильности цен. В целом, экономика США демонстрирует сильные результаты, за последние два года мы добились значительного прогресса в достижении наших целей. Состояние рынка труда остыло после прежнего перегрева, но по-прежнему остается стабильным. Уровень инфляции значительно приблизился к нашей долгосрочной цели в 2%, хотя все еще немного превышает этот уровень. Мы внимательно следим за рисками, связанными с двумя аспектами нашей двойной миссии.
Перед тем как обсудить денежно-кредитную политику, я сначала хочу рассмотреть текущую экономическую ситуацию.
Недавние данные показывают, что экономическая активность продолжает устойчиво расширяться. Поддерживаемый стойкостью потребительских расходов, валовой внутренний продукт (ВВП) в 2024 году вырос на 2,5%. Хотя инвестиции в оборудование и нематериальные активы снизились в четвертом квартале, в целом показатели за год оставались стабильными. После снижения активности на рынке недвижимости в середине прошлого года, похоже, что он стабилизировался.
Условия на рынке труда остаются прочными и стабильными. За последние четыре месяца ежемесячно создавалось в среднем 189 000 новых рабочих мест. Уровень безработицы остается стабильным с середины прошлого года, составив 4% в январе, после роста ранее, все еще на низком уровне. Рост номинальной заработной платы за последний год замедлился, а разрыв между вакансиями и рабочей силой сократился. В целом ряд индикаторов свидетельствует о том, что рынок труда в целом сбалансирован и не является источником значительного инфляционного давления. Сильные условия на рынке труда в последние годы помогли сократить давний разрыв в занятости и доходах между различными группами людей.
За последние два года уровень инфляции значительно снизился, но все еще немного выше долгосрочной цели в 2%. За 12 месяцев, завершившихся в декабре, общий индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) вырос на 2,6%, а исключая волатильные категории продуктов питания и энергетики, индекс основных PCE вырос на 2,8%. Судя по различным опросам среди домохозяйств, предприятий и прогнозных агентств, а также по соответствующим показателям финансовых рынков, долгосрочные инфляционные ожидания, похоже, остаются стабильными.
Наши действия в области денежно-кредитной политики руководствуются двойной миссией, направленной на максимизацию занятости и стабильность цен для народа США. С сентября прошлого года, после того как целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам оставался на уровне 5,25% до 5,50% на протяжении 14 месяцев, Комитет по открытым рынкам ФРС (FOMC) снизил ключевую процентную ставку на целый процентный пункт с пикового значения. Учитывая достигнутый прогресс в борьбе с инфляцией и охлаждение рынка труда, корректировка нашей политической позиции является уместной. В то же время мы продолжаем сокращение портфеля ценных бумаг.
Учитывая, что текущая позиция политики уже явно не такая ограничительная, как раньше, и экономика по-прежнему остается сильной, нам не следует спешить с корректировкой политической позиции. Мы хорошо понимаем, что слишком быстрая или чрезмерная отмена ограничений политики может помешать контролю за инфляцией; но в то же время, слишком медленное или незначительное ослабление ограничений политики также может чрезмерно ослабить экономическую активность и занятость. При рассмотрении дальнейших корректировок целевого диапазона федеральной фондовой ставки Фомк будет оценивать вновь полученные данные, меняющиеся экономические перспективы и баланс рисков.
С учетом изменений в экономической ситуации, мы будем корректировать нашу политику таким образом, чтобы максимально способствовать достижению целей по максимизации занятости и стабильности цен. Если экономика останется сильной, и уровень инфляции не сможет устойчиво приблизиться к цели в 2%, мы можем поддерживать ограничения по политике в течение более длительного времени. Если рынок труда неожиданно ослабнет или уровень инфляции будет снижаться быстрее, чем ожидалось, мы также соответственно смягчим политику. Мы внимательно следим за двумя аспектами рисков, с которыми сталкивается наша двойная миссия, и текущая политика уже полностью готова к реагированию на риски и неопределенности, с которыми мы сталкиваемся.
В этом году мы проводим вторую регулярную оценку нашей стратегии, инструментов и методов коммуникации денежно-кредитной политики, которая используется для достижения целей максимальной занятости и стабильности цен, делегированных нам Конгрессом. Основное внимание в этой оценке уделяется Заявлению о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики Федерального комитета по открытым рынкам (в котором изложены принципы денежно-кредитной политики Комитета) и инструментам коммуникации Комитета. Долгосрочная цель по инфляции Комитета в 2% останется неизменной и не является предметом этой оценки.
Наша оценочная работа будет включать общение и открытые мероприятия с заинтересованными сторонами, включая «Слушания Федеральной резервной системы», которые проводятся по всей стране, а также исследовательскую конференцию в мае. Мы извлечем уроки из опыта последних пяти лет и, при необходимости, скорректируем стратегию, чтобы лучше обслуживать американский народ, так как мы должны быть ответственны перед ними. Мы планируем завершить эту оценку к концу лета.
В заключение, я хотел бы подчеркнуть, что в Федеральной резервной системе мы сделаем все возможное для достижения двух главных целей, которые Конгресс установил для денежно-кредитной политики — максимизации занятости и стабилизации цен. Мы стремимся поддерживать максимизацию занятости, удерживая уровень инфляции на целевом уровне 2%, и стабилизировать долгосрочные инфляционные ожидания. Успех в достижении этих целей важен для каждого гражданина США. Мы хорошо понимаем, что наши действия будут оказывать влияние на сообщества, семьи и предприятия по всей стране, и все, что мы делаем, направлено на выполнение нашей общественной миссии.
Спасибо всем, жду ваших вопросов.