QCP: Биткоин не защищен от рисков, и участники занимают оборонительную позицию до тех пор, пока не появится более четкая картина

16 апреля QCP опубликовала свой ежедневный обзор рынка, заявив, что США продемонстрировали свою силу и стратегическое балансирование на грани войны, применяя тактику сдерживания с помощью преувеличенных тарифных показателей. Однако, как раз в тот момент, когда рынок готовился к шоку, правительство США предложило освобождение от тарифов и «пригласило» Китай обратно за стол переговоров. Почему произошла такая резкая перемена? Рынок облигаций начинает подавать тревожные сигналы. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,6%, а доходность 30-летних казначейских облигаций превысила 5%, нарушив склонность к риску. Если Трамп хочет спровоцировать ралли фондового рынка во время своего пребывания в должности, доходность долгосрочных облигаций должна падать, а не расти. Распродажа на рынке облигаций усилила давление на ФРС, чтобы она вмешалась. Сейчас, похоже, приближается переломный момент. На прошлой неделе Федеральная резервная система заявила, что готова принять меры для стабилизации финансовых условий. Губернатор Уоллер также подчеркнул этот сдвиг, предположив, что внимание ФРС смещается на риски рецессии, косвенно преуменьшая устойчивую инфляцию, которую они теперь называют «преходящей». Ранее ФРС применяла ярлык «преходящий» к нескольким инфляционным циклам, но эти циклы далеко не преходящие. Тем не менее, защитный механизм ФРС постепенно приближается, и рынок сейчас закладывает в цену снижение ставки на 3,5 в 2025 году. В то же время золото продолжало расти по мере роста геополитической напряженности. В связи с тем, что казначейские облигации США и доллар США теряют часть своей традиционной привлекательности в качестве безопасного актива, золото теперь является предпочтительным средством сбережения на рынке. Биткоин, в отличие от золота, не завоевал спроса в качестве безопасной гавани. Нарратив об «альтернативных средствах сбережения» не получил поддержки в нынешней макроэкономической среде. Позиция участников рынка остается оборонительной. Они по-прежнему сосредоточены на хеджировании рисков снижения до тех пор, пока не появится более четкая картина.