- Тема
21k Популярность
54k Популярность
4k Популярность
15k Популярность
30k Популярность
2k Популярность
111k Популярность
26k Популярность
26k Популярность
7k Популярность
- Закрепить
21k Популярность
54k Популярность
4k Популярность
15k Популярность
30k Популярность
2k Популярность
111k Популярность
26k Популярность
26k Популярность
7k Популярность
Новая структура доходов на рынке Web3: от стимулов к структурным дивидендам
Новая революция в структуре доходов рынка Web3
Недавно в крипто-сообществе возникла обсуждение, вызывающее глубокие размышления: как достичь стабильной высокой доходности в текущей рыночной среде? Этот на первый взгляд простой вопрос на самом деле отражает глубокие изменения в криптовалютном рынке — стимулы постепенно исчезают, стабильные доходы становятся все более редкими, и инвесторы начинают заново пересматривать саму структуру доходности.
В традиционной финансовой сфере годовая доходность в 10% обычно означает кредитный риск, высокий левередж или недостаточную ликвидность. А высокие доходы, которые когда-то предлагал Web3, больше исходили от пузырьковых дивидендов, связанных с мотивацией, а не от повышения эффективности, обеспечиваемой базовой структурой.
С уходом "экономики получения прибыли" доходы по DeFi blue-chip проектам снижаются, объемы он-лайн транзакций продолжают падать, а эффективность капитала постепенно становится главной темой рынка. Основная проблема, с которой сталкивается рынок в настоящее время, заключается в следующем: может ли Web3 по-прежнему предоставить устойчивые схемы дохода для консервативных инвестиций в условиях отсутствия субсидий и бычьего рынка?
Падение DeFi-дивидендов, капиталы переходят к реальному применению и структурной оптимизации
В настоящее время большинство пользователей осознали, что одних только аирдропов недостаточно для долгосрочного поддержания, структурные проблемы ликвидности в блокчейне становятся все более заметными. С одной стороны, модель стимулов трудно поддерживать; с другой стороны, конкуренция за ликвидность между DeFi-протоколами становится все более жесткой, но инфраструктура не достигла качественного прорыва. Большинство Rollup по-прежнему копируют старую модель Ethereum, а производительность ончейн-сопоставления далеко не удовлетворяет фактическим потребностям в торговле.
В этом контексте капиталы начинают искать новые структуры доходности, акцент смещается с спекулятивных активов на инвестиции в системы, способные генерировать реальный кассовый поток на блокчейне и повышать эффективность торгов.
Рынок начинает обращать внимание на два направления:
Система совместного заключения сделок на блокчейне, разработанная для профессиональных трейдеров
Некоторый протокол вечного контракта на полном блокчейне работает на собственной L1 цепочке. В данный момент у проекта нет токена, нет стимула, но его глубина торговли на протяжении нескольких месяцев занимает третье место в сети.
Это не случайность. Проект переопределяет стандарты производительности для спотовых бессрочных контрактов, используя дизайн "централизованный опыт + расчет на блокчейне", создавая систему, более соответствующую привычкам профессиональных трейдеров. Его собственная L1 цепочка поддерживает миллисекундные сделки, одновременно обеспечивая низкое проскальзывание и низкие газовые затраты, что достаточно для поддержки частых торгов большими объемами.
Более важно, что проект не позиционирует себя как "платформа для аирдропов" или "вход для розничных инвесторов", а нацелен на структурированные продукты для высокочастотных трейдеров. В этой системе доходы поступают от реальной глубины торговли, а не от накопления стимулов.
Для крупных инвестиций это именно новая стратегия цепочечных фондов: не стремиться к одноразовой краткосрочной прибыли, а искать реальные пользовательские скопления, высокую эффективность капитала и торговую инфраструктуру, обладающую долгосрочной глубиной.
Стандартизация модуля торговли от цепочного сопоставления
В отличие от вертикальной интеграции вышеупомянутых проектов, данная сеть предлагает "модульную торговую инфраструктуру". Она не занимается фронтендом и не направляет пользователей, а предоставляет разработчикам набор комбинируемых и подключаемых торговых систем.
Короче говоря, эта сеть хочет стать "облачным сервисом" в области Web3-транзакций, не участвуя в розничной торговле, а только разрабатывая инструменты и базовые компоненты.
Структура сети делится на четыре основных модуля:
Механизм свопа: использует оффлайн своп и онлайновый расчет, обеспечивая эффективность и прозрачность, поддерживает более сложные торговые команды и более высокую степень использования капитала.
Система пулов ликвидности: введение модели пулов ликвидности, более близкой к традиционным биржам, позволяющей маркет-мейкерам по мере необходимости добавлять ликвидность, одновременно обеспечивая стабильную глубину книги заказов.
Система расчетов: расчет средств основан на Layer1, управление активами пользователей в изоляции, снижение системного риска, повышение безопасности средств.
Система управления рисками: модульная реализация оффлайн-управления рисками, что упрощает интеграцию для разработчиков и снижает порог входа для проектов.
Основное значение этой модульной схемы заключается в том, что разработчики могут быстро создавать свои торговые продукты, как будто собирают конструктор, без необходимости разрабатывать сложные системы сопоставления, клиринга, управления рисками и т.д. с нуля.
Реальные приложения на высокопроизводительной цепочке
Недавнее приложение в сети на Solana представляет собой典型ный случай.
Хотя Solana значительно превосходит Ethereum по производительности инфраструктуры, только недавно появилась система, способная сопоставить ее производительность с "инфраструктурой ордеров". Интеграция этой сети на Solana реализовала:
Это не только значительно снизило фактические торговые расходы пользователей, но что более важно, оно действительно преобразовало высокую производительность Solana в эффективность использования средств пользователей.
Сеть также стала одним из немногих сватовочных протоколов, которые одновременно поддерживают как экосистему Ethereum, так и Solana, обладая высокой кросс-сетевой совместимостью.
Открытие реальных возможностей дохода для обычных пользователей
Для большинства пользователей, которые не могут заниматься высокочастотной торговлей или самостоятельно разрабатывать стратегии, структурированная доходность больше не является недостижимой. Одна из платформ доходности является典型ный представитель этой тенденции.
В качестве универсальной платформы для получения дохода, эта платформа позволяет пользователям просто вносить USDC, и средства автоматически участвуют в рыночных действиях на вышеупомянутой сети, реализуя стратегии на множестве цепочечных рынков, чтобы получать реальные, проверяемые доходы от LP. В отличие от доходов, получаемых от "моделирования сватовства" или "внутренней торговли", доходы, которые захватывает эта платформа, происходят от реальных торговых действий по сватовству заказов в цепочке, что обеспечивает более высокую устойчивость и антикризисность.
Недавно известный кошелек официально поддержал интеграцию с этой платформой. Этот крупнейший в мире Web3-кошелек по объему торгов (занимающий более 95% рыночного объема в 2023 году) открыл не только доступ к миллиардам пользователей, но и освободил потенциал ликвидности в миллиарды долларов. В настоящее время TVL этой платформы близок к 7 миллионам долларов, а годовая процентная ставка стабильно возрастает до 30%, становясь одним из немногих универсальных входов, которые преобразуют "реальные рыночные доходы" в "пассивные доходы пользователей".
От стимулирующих дивидендов к структурным дивидендам, новая парадигма доходов на блокчейне уже начала формироваться
Независимо от того, предназначена ли это высокопроизводительная система матчинга для профессиональных трейдеров, модульная инфраструктура для разработчиков или платформа, открывающая реальные возможности дохода для пользователей, все они демонстрируют одну тенденцию: новую парадигму "стабильного высокого дохода" на блокчейне, которая больше не зависит от субсидий и спекуляций, а основывается на реальном спросе на торговлю и структуре финансовой эффективности.
В последние годы капитал Web3 вращался вокруг таких нарративов, как эирдропы, маркетмейкинг, рестейкинг, но настоящая система, обладающая способностью преодолевать циклы, должна быть основана на реальных сценариях использования и способности к структурной оптимизации.
Достижение стабильной высокой доходности все еще возможно, но при условии, что инвесторы смогут точно понимать структуру рынка, а не слепо следовать за модными трендами.