Стоит ли избегать акций NVIDIA?

Question

## Основные моменты- Вероятность того, что акции NVIDIA будут находиться под давлением, увеличивается по нескольким причинам.- Проект тестирования генеративного ИИ не приносит результатов, и компании, предоставляющие ИИ-модели, тратят средства впустую.- Скорость эволюции моделей ИИ замедляется, и возникает вопрос о целесообразности больших инвестиций в обучение ИИ.С冷ким взглядом на текущее состояние NVIDIA (NASDAQ: NVDA), которая находится в центре бумов AI, я не могу не чувствовать значительное беспокойство. Действительно, GPU для дата-центров этой компании сделали возможным бум AI, и с момента появления ChatGPT акции компании стремительно выросли.Однако сейчас я чувствую, что в пузыре ИИ начинают появляться трещины. NVIDIA все еще растет и приносит огромные прибыли, но как долго это будет продолжаться? Честно говоря, с учетом зрелости ИИ, есть все шансы, что акции NVIDIA обвалятся. Давайте рассмотрим причины этого.## 1. Реальность неудачи проектов генеративного ИИРазные компании пытаются широко использовать генеративный ИИ, но не достигают результатов. Согласно недавнему отчету MIT, удивительно, что 95% пилотных проектов генеративного ИИ, начатых компаниями, не приносят положительных результатов!AI-технологии не бесполезны. Проблема в том, что компании сталкиваются с трудностями в связывании инвестиций в ИИ с значительным увеличением доходов или снижением затрат. ИИ дорогостоящий, и если он не дает результатов, оправдать затраты становится невозможно.Переход от внедрения ИИ только для того, чтобы идти в ногу со временем к фазе, сосредоточенной на соотношении затрат и выгод, может ослабить огромный спрос на услуги вычислений с использованием ИИ. Для NVIDIA с рыночной капитализацией более 4 триллионов долларов и исторически высоким коэффициентом P/S около 25, если компании сократят свои инвестиции в ИИ, акции могут сильно пострадать.## 2. Кровотечение капитала у стартапов в сфере ИИФакт того, что многие проекты генеративного ИИ терпят неудачу, вызывает еще большее беспокойство, учитывая, что такие компании, как OpenAI, сжигают средства с поразительной скоростью. Сообщается, что OpenAI в прошлом году понесла убытки в 5 миллиардов долларов при доходах в 3,7 миллиарда долларов.Несмотря на то, что компании, продающие модели ИИ, предлагают услуги по неустойчивым ценам, компании, которые их покупают, по-прежнему не ощущают значительных преимуществ. Одна из причин, по которой компании ИИ несут огромные убытки, - это высокая стоимость GPU от NVIDIA. Эта ситуация не может длиться вечно.NVIDIA в настоящее время доминирует на рынке AI-акселераторов, но конкуренты с низкими затратами подбираются к лидерам рынка, и это лишь вопрос времени, когда они начнут давить на маржу прибыли.## 3. Возможная близость AI модели к пределуМодели ИИ все еще продолжают улучшаться, но их рост замедляется. Модель GPT-5 от OpenAI была представлена с заявлением, что CEO Сэм Альтман предоставит докторскую степень экспертизы, однако на самом деле, когда она была представлена, разница с другими ведущими моделями не была значительной.Существует еще много возможностей применить мощные модели ИИ к новым задачам и приложениям, но сама модель, возможно, достигает предела. Если это так, то NVIDIA столкнется с серьезными проблемами.История роста NVIDIA зависит от того, смогут ли компании оправдать растущие затраты на обучение AI-моделей. Если компании не смогут оправдать увеличение расходов на обучение, так как результаты не улучшатся значительно, спрос на GPU от NVIDIA может сильно пострадать.Что бы ни случилось, ИИ остается очень полезной технологией и продолжит находить новые области применения. Однако компании struggle с монетизацией инвестиций в ИИ, стартапы в области ИИ сталкиваются с большими убытками, а улучшение ИИ-моделей замедляется. Очевидно, что следующая реальность становится ясной: возможно, расцвет NVIDIA уже позади.