Что такое EPS? Как его рассчитывать и советы по выбору акций, всё это в одной книге!

Можно прочитать за 7 минут

Акции Введение в инвестиции в американские акции

Дата обновления: 2025-01-03 08:30

Автор: Доло Гуан

Редактор: Алисон Хо

Источник: DepositPhotos

Содержание

• Что такое EPS?
• Способ расчета EPS
• Официальный способ проверки последней EPS 2025 года
• Как выбрать акции с помощью EPS
• Выбор акций только по EPS на 100% точно? Важные моменты при выборе
• Связь между EPS, ценой акций, дивидендами и компаниями
• Что такое размытое EPS
• Разница между базовым EPS и разводненным EPS
• Часто задаваемые вопросы

Что такое EPS (прибыль на акцию), которое часто встречается в финансовой отчетности? Как оно отражает доходность компании? Как оно может помочь в инвестиционных решениях? Чтобы ответить на эти вопросы, я подробно представлю информацию о EPS.

Что такое EPS?

EPS в английском языке означает Earnings per share. Как видно из названия, он показывает, сколько прибыли (Earnings) компании распределяется на одну обыкновенную акцию (Share). Этот показатель отражает прибыльность компании, и чем выше EPS, тем сильнее прибыльность.

Честно говоря, для инвесторов это стандартный показатель оценки корпоративной стоимости. Потому что если прибыль компании кажется высокой по сравнению с ценой акции, инвесторы готовы платить большую сумму за акции. Инвесторы используют EPS для сравнения целевых компаний и других конкурентов, чтобы определить, какая компания имеет большую ценность.

Например, если посмотреть на динамику EPS компании Apple (AAPL.US) с декабря 2019 года по декабрь 2024 года, можно увидеть, что на протяжении последних 20 лет, по мере роста рыночной стоимости Apple, EPS также растет.

Способы расчета EPS

1. Формула расчета EPS

Расчет EPS очень прост: EPS = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) ÷ Количество выпущенных обыкновенных акций

• Чистая прибыль: Прибыль, полученная от доходов компании за вычетом расходов. Обычно указывается в самом низу отчета о прибылях и убытках.
• Дивиденды по привилегированным акциям: Дивиденды по привилегированным акциям, выплачиваемые по фиксированной номинальной стоимости и процентной ставке. Обычно конкретные цифры отображаются в нижней части отчета о прибылях и убытках.
• Количество выпущенных обыкновенных акций: количество выпущенных обыкновенных акций за вычетом акций, принадлежащих компании. Указано в разделе собственного капитала баланса.

Рассмотрим финансовую отчетность Bank of America (BAC.US) за 2022 год:

Первый шаг: в отчетности о прибылях и убытках проверьте "чистую прибыль" (красная часть, Net earnings) и "дивиденды по привилегированным акциям" (Preferred stock dividends). Соответственно, 275.28 миллиардов долларов и 15.13 миллиардов долларов.

Второй шаг: найдите "выпущенное взвешенное среднее количество акций" (зеленая часть, Average common shares issued and outstanding). Это 81.137 миллиарда акций.

Третий шаг: подставьте найденные данные в формулу: EPS банка Америки = ($275.28 - $15.13) ÷ 81.137 = $3.21

Можно использовать "прибыль, принадлежащую обычным акционерам" для расчета, но на самом деле нет необходимости самостоятельно вычислять EPS. Это уже рассчитано и отображено в финансовой отчетности компании.

Официальный способ подтверждения последней EPS 2025 года

Есть два основных способа узнать EPS:

• Проверка по финансовым отчетам: самый основной способ, позволяющий получить самые свежие официальные данные. Более точный и актуальный.
• Поиск на информационных сайтах: Способ простой, но может быть задержка в получении данных. Точность не так высока, как у первого метода, и некоторые сайты платные.

Я объясню первый способ на примере Apple (AAPL.US):

Сначала перейдите на веб-сайт Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) sec.gov и нажмите на «SEARCH EDGAR».

Затем введите условия в строку поиска. Если это квартальный отчет, введите 10-Q, если годовой отчет, введите 10-K, введите название компании AAPL и выберите диапазон годов для отчета, который вы хотите изучить.

Откройте соответствующий финансовый отчет и найдите "Earnings per share" в разделе "CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS"!

Данные можно получить и с информационных сайтов, но на разных сайтах предлагаются различные виды EPS (разбавленный EPS, прогнозируемый EPS, EPS TTM и т.д.), поэтому необходимо четко определить, какой именно тип EPS вы ищете. Обычно ищут базовую прибыль на акцию (Basic EPS). Такие сайты, как SeekingAlpha и YahooFinance, позволяют осуществлять поиск бесплатно.

Как выбрать акции с помощью EPS

EPS помогает измерить, сколько прибыли компания может генерировать на каждый доллар инвестиций. Это также можно использовать для скрининга акций.

• Сравнить тенденции EPS за разные годы

Чем выше EPS, тем сильнее доходность компании и тем больше ее ценность, как я объяснял в начале. Доходность определяет способность компании выплачивать дивиденды инвесторам и определять ее стоимость на капитальном рынке, но если смотреть на EPS, то данные только за один квартал или один год для одной компании ничего не значат. Необходимо смотреть на долгосрочные тренды. Если EPS компании постоянно растет, это означает, что это более безопасный и стабильный вариант для инвестирования. Напротив, если EPS показывает снижение или нестабильные данные, такие инвестиции нужно рассматривать с осторожностью.

Таким образом, можно оценить инвестиционную ценность компании через ее долгосрочную EPS: если EPS компании ежегодно растет и она генерирует больше прибыли, значит, эта компания развивается и является ценным активом. Напротив, если EPS компании ежегодно уменьшается и прибыль, которую инвестор получает на вложенный 1 доллар, постоянно уменьшается, то инвестор вряд ли захочет продолжать инвестировать.

• Сравнить тенденции EPS с конкурентами

Не только можно сравнить тенденции EPS за разные годы, но и сравнить с конкурентами в отрасли. Если EPS высок, это означает, что эта компания более ценна по сравнению с другими.

Но здесь необходимо учитывать и другие факторы. Количество акций EPS изменяется из-за выкупа акций компанией или дополнительного выпуска акций, поэтому, если судить только по EPS, это может быть интуитивно непонятно для инвесторов.

Следовательно, стоит добавить цену акций и рассчитать PER (коэффициент цены к прибыли) для принятия решения. Этот показатель позволяет лучше оценить финансовую устойчивость компании на капитальном рынке. Например, если цена акций компании A составляет 30 долларов, а EPS — 1 доллар, то PER равен 30. Это означает, что цена акций в 30 раз превышает EPS. Если средний PER аналогичных компаний составляет около 10, это означает, что цена акций высока по сравнению с прибылью, и существует вероятность, что акции компании переоценены. В то же время, сравнивая с другими компаниями в той же отрасли, это также указывает на то, что инвесторы ожидают, что будущий рост прибыли компании A будет выше.

Можно ли выбрать акции только по EPS на 100% точно? Важные моменты при выборе

Следующие два графика сравнивают EPS и доходность инвестиций трех компаний в полупроводниковой отрасли: NVIDIA (NVDA.US), Qualcomm (QCOM.US) и AMD (AMD.US) за период с 2018 по 2023 годы. С 2020 года EPS Qualcomm значительно превышает EPS других двух компаний. Если бы выбор акций основывался только на EPS, инвестиционная ценность Qualcomm должна быть выше, чем у других двух компаний. Однако, сравнивая доходность акций этих трех компаний, можно заметить, что за тот же период доходность NVIDIA достигла 251% за три года, в то время как Qualcomm составила всего 69%. Очевидно, что выбор акций только по EPS не приводит к оптимальной доходности.

Хотя EPS может отражать стоимость компании, ни одно соотношение не может дать всю информацию о акциях. Перед инвестированием необходимо оценить не только тенденции EPS целевой компании и сравнение с другими компаниями в отрасли, но и сочетать эту информацию с другими финансовыми показателями, перспективами отрасли и будущим развитием компании, чтобы определить, стоит ли инвестировать в эту компанию.

Кроме того, при анализе EPS необходимо не только обращать внимание на простые тенденции цифр или их колебания, но и глубоко анализировать значение, стоящее за цифрами. Например, если компания продолжает проводить масштабные выкуп акций, количество находящихся в обращении акций уменьшается. При том же уровне доходов EPS увеличивается. Если инвесторы не обращают внимания на снижение количества находящихся в обращении акций, существует риск неверного понимания, что рентабельность компании улучшается. Кроме того, специальные статьи, возникающие у некоторых компаний, также могут искажать значения EPS. Поэтому при выборе акций необходимо исключить влияние этих специальных статей и лучше сравнить фактическое финансовое состояние компании.

Отношение EPS, цены акций, дивидендов и компаний

1. Связь между EPS и ценой акций

Как правило, если EPS сильный, то цена акций также растет, и наоборот. Эта положительная корреляция в основном объясняется тем, что высокая цена акций придает клиентам компании уверенность, увеличивает объем спроса, улучшает продажи и повышает EPS. Сильный EPS также повышает доверие инвесторов к компании, что, в свою очередь, поднимает цену акций. Поэтому эта положительная корреляция является хорошим циклом между клиентами компании, инвесторами, результатами деятельности и ценой акций.

Но эта положительная корреляция не является абсолютной. Если рынок капитала предполагает, что прогноз EPS компании выше, чем фактически объявленный EPS, инвесторы могут потерять доверие из-за того, что результаты оказались ниже рыночных ожиданий, и цена акций может упасть, даже если EPS увеличивается. Аналогично, если EPS компании превышает рыночные ожидания, инвесторы могут по-прежнему оставаться очень оптимистичными, даже если EPS снижается, и цена акций может вырасти.

2. Связь между EPS и дивидендами на акцию (DPS)

Дивиденд на акцию (Dividend per Share): Сумма дивидендов, выплачиваемая компанией на каждую обыкновенную акцию, рассчитывается по формуле【Общая сумма дивидендов ÷ Количество выпущенных обыкновенных акций】

Дивидендная доходность (Dividend yield): показывает, сколько дивидендов компания выплачивает ежегодно по отношению к цене акции, и вычисляется по формуле 【дивиденды на акцию ÷ цена акции】

EPS и DPS отражают будущее компании с двух сторон: дохода акционеров и прибыли акционеров. Оба показателя измеряют прибыльность компании, но различие между ними заключается в том, что EPS измеряет чистую прибыль, которую может заработать каждая обыкновенная акция компании, тогда как DPS измеряет ту часть прибыли, которую компания выплачивает акционерам из доходов. EPS дает инвесторам прогноз будущих доходов от DPS, поскольку дивиденды являются частью чистой прибыли.

DPS может иметь более тесную связь с инвесторами, но слишком высокая дивиденды могут означать, что компания не может реинвестировать много средств в свою деятельность. Это может означать, что в будущем темпы роста EPS могут замедлиться или даже снизиться. Обычно компании с высоким темпом роста предпочитают реинвестировать прибыль в свою деятельность, а не выплачивать высокие дивиденды.

Что такое размытое EPS

Упомянутый нами EPS также называется базовой прибылью на акцию (Basic EPS), однако в финансовых отчетах есть еще один часто встречающийся показатель. Это разводненная прибыль на акцию (Diluted EPS). В разводненном EPS учитываются акции, которые компания может выпустить, такие как опционы на акции, ограниченные акции и варранты. Когда эти потенциальные элементы конвертируются в обыкновенные акции, знаменатель в расчетах EPS увеличивается, и EPS компании разводняется.

Формула расчета размытых EPS следующая:

**Разводненная EPS = (Чистая прибыль -