На фоне постоянно меняющегося глобального экономического ландшафта, "де-долларизация" стала горячей темой международных финансовых рынков. Однако свежий отчет, опубликованный Morgan Stanley, предлагает неожиданную точку зрения: широкое использование стейблкоинов не только не ускорит процесс де-долларизации, но, напротив, может стать цифровым фактором, укрепляющим доминирование доллара.

Это удивительное утверждение содержит в себе сложные отношения между цифровыми активами и глобальной валютной системой. Аналитики JPMorgan считают, что распространение стейблкоинов, вероятно, усилит статус доллара в международной финансовой системе, а не ослабит его. Эта точка зрения опровергает убеждения многих о том, что цифровые активы будут бросать вызов традиционному валютному господству.

Ключевым моментом, поддерживающим эту точку зрения, является неразрывная связь между стейблкоинами и долларом США. В настоящее время около 99% мирового объема стейблкоинов привязаны к доллару или активам, связанным с долларом, с соотношением 1:1. Будь то USDT, который занимает 70% рынка, или USDC, резервные активы которого управляются известными инвестиционными компаниями, большинство поддерживающих их активов — это американские государственные облигации, долларовые наличные, соглашения обратного РЕПО и другие долларовые активы. Например, в резервах USDT доля американских казначейских облигаций составляет 66,05%.

Эта тесная связь делает стейблкоин фактически цифровым продолжением доллара, а не его заменой. С расширением применения стейблкоина на глобальном уровне он может привлечь больше средств в долларовую систему, что еще больше укрепит международное положение доллара.

Отчет JPMorgan предоставляет нам совершенно новую перспективу, побуждая нас заново обдумать сложные отношения между цифровыми активами, стейблкоинами и традиционной денежной системой. Он напоминает нам, что при оценке воздействия новых финансовых технологий на глобальную экономику необходимо выходить за рамки привычных моделей мышления и всесторонне и глубоко анализировать их потенциальное влияние.

С развитием цифровой экономики стейблкоин, как мост между традиционными финансами и цифровым миром, заслуживает нашего постоянного внимания. В ближайшие годы стейблкоины могут привлечь десятки триллионов долларов в долларовую систему, и эта тенденция, а также ее глубокое влияние на глобальный финансовый порядок, безусловно, станет основным предметом внимания финансового сообщества и политиков.